Umi1 schreef op 11 november 2018 22:24:
[...]
Altice is een compleet andere zaak & heeft/had een enorme schuldenberg & dus ook enorm veel rentekosten. Je moet de Ebitda afzetten tov de EV (enterprise value) & niet de marktcap.
Om een juist zicht op de waardering te krijgen moet je de onderliggende kasstroom berekenen, dus excl. werkkapitaal & met enkel de maintenance capex.
waarom?
- De groei investeringen zullen vrij direct bijdragen aan kasstromen (vb. spodumene)
M&A wordt ook nooit verrekend in berekening van de vrije kasstroom.
- Het werkkapitaal van een miners & metal processors is grotendeels afhankelijk van metaalprijzen & kan dus fel schommelen.
FCF (excl. working capital requirements & incl. maintenance capex)
2016 -> $ 47,1M (incl. éémalige pensioenbetaling van 20M)
2017 -> $ 68,1M (incl. $ 12M hogere Mcapex dan normaal, na enkele jaren van 'austerity' in 13/14/15)
9M 2018 -> $ 113,9M
dus AMG is nu reeds een cashflow machine!