Eurocommercial Properties NL0015000K93

ECP 2020

1. Marco19 6 mei 2020 14:56

   auteur info

   • Marco19

     Lid sinds: 15 mrt 2004

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 117

     Gegeven: 87

   •    Aantal posts: 1.759

   Wordt idd al een paar weken geregisseerd. Afgelopen week werd s ochtends de koers heel even losgelaten en die stond die direct op 11...vanochtend nog 5k bijgekocht op 10.04 - 10.10
2. Porscheknakker 6 mei 2020 15:46

   auteur info

   • Porscheknakker

     Lid sinds: 24 jul 2003

     Laatste bezoek: 04 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1636

     Gegeven: 503

   •    Aantal posts: 12.615

   Cijfers maken blijkbaar geen indruk !
3. hjs64 6 mei 2020 15:51

   auteur info

   • hjs64

     Lid sinds: 22 nov 2016

     Laatste bezoek: 03 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 716

     Gegeven: 783

   •    Aantal posts: 3.981

   Vond de update best wel sterk, oke natuurlijk heeft ECP ook wat last van Corona. Wat mij betreffende Lewis opviel was het volgende:
   
   Mr Lewis will not be a member of any of the Company’s Boards but will continue his association with the Company in an advisory role to be defined.
   
   Ik begrijp hieruit dat hij doorgaat naar de RvC zodra daar een plek vrij is. Mooi, wil de beste man graag behouden in een adviserende rol.
4. Branco P 6 mei 2020 16:14

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 04 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3615

     Gegeven: 1061

   •    Aantal posts: 9.121

   Een zeer merkwaardige Analyse van Bank of America (zie onder) met koersdoel 8 euro.
   
   1,7% huurgroei LFL t/m Q1 is een prima prestatie. In de afgelopen 5 jaar was die huurgroei respectievelijk 1% - 1% - 4,1% - 1,4% en 2,1%
   
   Over de hele portefeuille zou ik overigens ook denken aan 5% huurderving in 2020, kort gezegd dus ca. 190mio huurinkomsten (in plaats van 200mio) waarvan een deel misschien pas nabetaald gaat worden in 2021 (betalingsregelingen). Voor 2021 zal het huurniveau dan echter weer op het oude niveau liggen, dus weer 200mio.
   
   Neem je de 2.7 mio aan huureducties in maart uit de cijfers dan is het directe 9-maands resultaat 0.5 mio gestegen in vergelijking met vorig jaar. En vorig jaar deed de huur van Passage du Havre nog mee en nu niet meer. Kortom, die opmerking dat huren "harder gedaald zijn" dan bij concurrenten slaat kant noch wal.
   
   Koersdoel 8 euro pas helemaal niet bij hun inhoudelijke verhaal wat mij betreft. Voor het eerst sinds juni 2015 (!!!!) komt deze club ineens met een advies en een koersdoel. Het is een hele rare zaak als je het mij vraagt.
   
   slimbeleggen.com/beursblik-eurocommer...
   
   (ABM FN-Dow Jones) De kwartaalcijfers van Eurocommercial Properties laten zien dat het vastgoedbedrijf last had van dalende winkelomzetten in Frankrijk, hoewel de impact van het coronavirus nog niet eens volledig werd gevoeld. Dit stelden analisten van Bank of America maandag.
   
   De huurinkomsten lieten nog net groei zien, op vergelijkbare basis, van 1,7 procent. In Frankrijk zullen de vrijstellingen die huurders kregen voor hun huurbetalingen, zo’n 5 procent van de Franse huurinkomsten kosten, denkt de Amerikaanse bank.
   
   Eurocommercial meldde woensdag verder dat de huidige financieel directeur Evert Jan van Garderen straks de CEO zal worden, omdat Jeremy Lewis met pensioen gaat.
   
   Volgens de analisten dalen de huren bij Eurocommercial harder dan bij andere winkelvastgoedbedrijven. Daar staat tegenover dat de verkoop van slechts drie objecten het schuldniveau binnen de perken kan houden.
   
   Bank of America handhaafde het Underperform advies met een koersdoel van 8,00 euro.
   
   Het aandeel stond woensdag 1,4 procent lager op 9,85 euro in een lagere Midkap-index.
   
   
5. Jello 6 mei 2020 16:21

   auteur info

   • Jello

     Lid sinds: 15 apr 2020

     Laatste bezoek: 29 mei 2022

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 288

     Gegeven: 19

   •    Aantal posts: 794

   Bank of America Merrill Lynch verlaagt het koersdoel van Eurocommercial Properties naar € 8,00 van € 39,60. Het houdadvies van maandag 8 juni 2015 wordt vervangen door een verkoopadvies. Dit vorige advies heeft geresulteerd in een rendement van 2,63%.
   
   Die hebben het inderdaad goed te pakken. Hoe komen ze er ook bij dat de huren bij ECP harder dalen dan bij andere vastgoedbedrijven. Zijn dit de koersartiesten van de afgelopen weken?
6. Marco19 6 mei 2020 16:22

   auteur info

   • Marco19

     Lid sinds: 15 mrt 2004

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 117

     Gegeven: 87

   •    Aantal posts: 1.759

   Die analisten zwetsen maar wat in opdracht van hun klanten. Welke belang heeft BoA nu om meteen met een analyse te komen. Ze zullen wel in opdracht werken voor Simon Property group icm Klepierre haha
7. [verwijderd] 6 mei 2020 17:00

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Marco19 schreef op 6 mei 2020 16:22:

   Die analisten zwetsen maar wat in opdracht van hun klanten. Welke belang heeft BoA nu om meteen met een analyse te komen. Ze zullen wel in opdracht werken voor Simon Property group icm Klepierre haha
   

   Voor mij een teken om toch maar eens een extra 1000 stukjes te kopen. #cijferszijngoed
8. junkyard 6 mei 2020 17:04

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 04 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1056

     Gegeven: 68

   •    Aantal posts: 3.004

   quote:

   Branco P schreef op 6 mei 2020 16:14:

   Over de hele portefeuille zou ik overigens ook denken aan 5% huurderving in 2020, kort gezegd dus ca. 190mio huurinkomsten (in plaats van 200mio) waarvan een deel misschien pas nabetaald gaat worden in 2021 (betalingsregelingen). Voor 2021 zal het huurniveau dan echter weer op het oude niveau liggen, dus weer 200mio.
   
   

   Duidelijk dat onze verwachtingen ver uit elkaar liggen, en je een duidelijk positievere forecast hanteert. Ik zou € 150 miljoen (cash) huur ontvangsten (excl. doorbelaste servicekosten) over kalenderjaar 2020 al redelijk vinden.
   
   Verwacht je dat de huurders de financiële situatie snel op orde hebben, er daarmee nagenoeg geen faillissementen volgen, er geen (diep of mild) recessiespoor volgt, consumentenvertrouwen snel omhoog schiet, en eind 2020/begin 2021 alle huur weer pre-corona wordt ontvangen?
   
   Maatregelen die nu worden getroffen geeft korte termijn lucht aan huurders, ik verwacht dat komende maanden meer maatregelen (kwijtschelding, uitstel) volgen om huurders overeind te houden. Er is geen backup plan, ruimte die door faillissement leegvalt kan niet eenvoudig worden doorverhuurd en in deze ruimte investeren om dit mogelijk (na verbouwing) over 1-2 jaar te kunnen verhuren lijkt mij ook geen goed plan. Beter om ruimte bezet te houden tegen lagere of geen huur (naar financiële draagkracht huurder) bij huurders met een aardig winkelconcept om het winkelcentrum levend te houden en huurders te steunen.
9. Marco19 6 mei 2020 17:09

   auteur info

   • Marco19

     Lid sinds: 15 mrt 2004

     Laatste bezoek: 29 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 117

     Gegeven: 87

   •    Aantal posts: 1.759

   Branco heb je je bied verhoogt naar 25k stukken op 9,99 ?
   Grote partij die als een krokodil onder water ligt totdat de hertjes (particulieren die hun stukken verkopen aan de grote bieder) bij de waterpoel komen drinken haha
10. Branco P 6 mei 2020 17:30

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 04 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3615

      Gegeven: 1061

    •    Aantal posts: 9.121

    quote:

    NLvalue schreef op 6 mei 2020 13:39:

    [...]
    
    Dacht ik ook - vandaar dat ik zo verrast was dat ze in 1 zin zo'n directe koppeling tussen "retail sales, and hence rent" maakten. T suggereert in mijn optiek dat ze wel omzet gerelateerde contracten hebben..
    

    Nee, dat is een conclusie die te voorbarig is. Omdat nog niet zeker is wanneer de omzetten weer op het oude niveau zijn is het ook nog niet zeker tot wanneer bepaalde huurders tegemoet gekomen zullen worden middels huurkortingen. Bij ECP zijn geen omzetgerelateerde huurcontracten afgesloten. Was dat wel zo geweest dan had je in het verleden grotere fluctuaties in de huurinkomsten gezien. Maar dat is dus niet zo.
11. StefanCa 6 mei 2020 17:36

    auteur info

    • StefanCa

      Lid sinds: 27 apr 2020

      Laatste bezoek: 10 mei 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 22

      Gegeven: 4

    •    Aantal posts: 171

    quote:

    Jello schreef op 6 mei 2020 16:21:

    Bank of America Merrill Lynch verlaagt het koersdoel van Eurocommercial Properties naar € 8,00 van € 39,60. Het houdadvies van maandag 8 juni 2015 wordt vervangen door een verkoopadvies. Dit vorige advies heeft geresulteerd in een rendement van 2,63%.
    
    Die hebben het inderdaad goed te pakken. Hoe komen ze er ook bij dat de huren bij ECP harder dalen dan bij andere vastgoedbedrijven. Zijn dit de koersartiesten van de afgelopen weken?
    

    I think they refer to the situation in Belgium with 6% decrease. But that is a very small part of all renewals. (anyways, not sure if this 6% decrease is a one-off or not).
    
    Other than that, they must have some other information (maybe based on what some tenants have announced?). But I doubt that
12. hvb 6 mei 2020 17:39

    auteur info

    • hvb

      Lid sinds: 24 mrt 2004

      Laatste bezoek: 04 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 446

      Gegeven: 501

    •    Aantal posts: 1.005

    BofA geeft koersdoel 8 euro?
    
    Die zijn een beetje de weg kwijt.
    
    Er is al EUR 1,78 verdiend in de eerste 3 kwartalen van het lopende boekjaar.
    
    
13. Branco P 6 mei 2020 17:42

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 04 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3615

      Gegeven: 1061

    •    Aantal posts: 9.121

    quote:

    junkyard schreef op 6 mei 2020 17:04:

    [...]
    
    Duidelijk dat onze verwachtingen ver uit elkaar liggen, en je een duidelijk positievere forecast hanteert. Ik zou € 150 miljoen (cash) huur ontvangsten (excl. doorbelaste servicekosten) over kalenderjaar 2020 al redelijk vinden.
    
    Verwacht je dat de huurders de financiële situatie snel op orde hebben, er daarmee nagenoeg geen faillissementen volgen, er geen (diep of mild) recessiespoor volgt, consumentenvertrouwen snel omhoog schiet, en eind 2020/begin 2021 alle huur weer pre-corona wordt ontvangen?
    
    Maatregelen die nu worden getroffen geeft korte termijn lucht aan huurders, ik verwacht dat komende maanden meer maatregelen (kwijtschelding, uitstel) volgen om huurders overeind te houden. Er is geen backup plan, ruimte die door faillissement leegvalt kan niet eenvoudig worden doorverhuurd en in deze ruimte investeren om dit mogelijk (na verbouwing) over 1-2 jaar te kunnen verhuren lijkt mij ook geen goed plan. Beter om ruimte bezet te houden tegen lagere of geen huur (naar financiële draagkracht huurder) bij huurders met een aardig winkelconcept om het winkelcentrum levend te houden en huurders te steunen.
    

    Ik denk ook dat er dit jaar ongeveer 150mio a 160mio daadwerkelijk binnenkomt en dat volgend jaar nog eens 30 a 40 mio nabetaald wordt. Onderaan de streep hebben we het dus slechts over 10 a 15 mio die dan definitief kwijtgescholden wordt.
    
    Er komt een economische recessie maar relevant is de vraag hoe snel consumenten weer gewoon geld uitgeven bij H&M en ZARA en McDondalds in de winkelcentra en of ze in de toekomst minder uit zullen geven dan pré Corona. Hier is mijn verwachting dat we nog dit jaar op de oude omzetniveaus zitten. Op Black Friday en tijdens de kerstdagen zullen nieuwe all time verkooprecords in de retail waar te nemen zijn. Er gaan geen grote winkelketens omvallen en de kleine lokale huurders worden tegemoet gekomen middels kwijtscheldingen én krijgen bovendien steun van de lokale overheden. In de goedlopende winkelcentra van ECP zie ik de leegstand aan het eind van het jaar gewoon onder 2%. Het scenario dat jij schetst is slechts op een heel beperkt aantal huurders van toepassing. Er zal zo links en rechts een enkele huurder "overeind" gehouden worden, maar dat zijn echt uitzonderingsgevallen.
    
14. pnobels 6 mei 2020 21:29

    auteur info

    • pnobels

      Lid sinds: 04 okt 2011

      Laatste bezoek: 04 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5

      Gegeven: 11

    •    Aantal posts: 25

    Ik vrees dat dergelijke koersdoelen van BA alleen maar het premium artikel op de frontpage van iex staven. En dat men vooral stuurt naar etf's die shorten van retail vastgoed ten nadele van mastodonten als Amazon promoten. Wakker lig ik er niet van. Ik geloof dat er wel eens regelgeving gaat komen betreffende al die postorder. Het heeft zeker zijn plaats, maar een wereld zonder retail is ook verre van ideaal. Alleen is die knuppel nog niet gevallen bij de overheden... Ik zie in de rapportering van ECP ook weinig issues. Volgende kwartaal wordt interessanter maar niet noodzakelijk een probleem. Op middellange termijn komt dit wel goed. Heb ook de rapportering van Vastned even doorgenomen. Ik zie daar ongeveer dezelfde evolutie. Ik hou rekening dat ECP ook aan het dividend gaat sleutelen om dit jaar door te komen. Volgens mij probeert men door de onzekerheid van Covid-19 dit nu uit te stellen door het boekhoudkundig jaar op te schuiven. Slimmer dan een bedrijf als bijvoorbeeld Total dat gaat lenen om toch zijn dividend op peil te kunnen houden. Cash is king! Het allergrootste probleem wat nog kan optreden is : we krijgen een terugval van Corona, opnieuw lockdown etc... Laat ons hopen dat iedereen zijn verstand gebruikt, en er snel een vaccin komt...
15. Branco P 7 mei 2020 08:34

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 04 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3615

      Gegeven: 1061

    •    Aantal posts: 9.121

    Kleine vergelijking ontwikkeling leegstand:
    
    Vastned: 2% --> 3%
    WH: 5,4% --> 6,2%
    ECP: 1% --> 1,3%
    
    En dat terwijl ECP zeer dik in Italië zit en daar begon toch het Corona-avontuur in Europa
    
    URW en KLEP gaven geen update over de leegstand
    
16. Branco P 7 mei 2020 08:37

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 04 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3615

      Gegeven: 1061

    •    Aantal posts: 9.121

    KLÉPIERRE PLACES € 600 MILLION 9 - YEAR BOND AT A 2.0% COUPON
    Paris – May 5, 2020
    
    Klépierre, the European leader in shopping malls, announces that today, it successfully placed a €600-million bond maturing on May 12, 2029 with a 2.0% coupon. The bond was priced at 230 basis points above the swap rate, corresponding to a 5-basis-point new issue premium. Subscribed 5 times, the notes were placed with high-quality, long-term global investors, notably from France, Germany, Japan and the UK. This new bond issue supports Klépierre’s financing strategy, which aims to secure a strong liquidity position, while extending the average maturity of its debt. Following this issue, the Group’s liquidity (in euro) will stand at €2.8 billion.
    
    Die hebben daar een mooie overname-kas opgebouwd bij KLEP. Halen tegen 2% een 600 miljoen uit de markt. Interesse was er daarbij voor 3.0 miljard.
    
17. Marco19 7 mei 2020 08:47

    auteur info

    • Marco19

      Lid sinds: 15 mrt 2004

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 117

      Gegeven: 87

    •    Aantal posts: 1.759

    Branco; idd interessant. Klepierre had al meer dan genoeg funding en halen nu extra op. Dit is de tijd om toe te slaan.
    ECP haal je wel voor de beurs voor €20.
    1 miljard voor de aandelen en de schuld overnemen op de balans.
    
    In tegenstelling tot Vastned heb ik veel meer vertrouwen in ECP voor het vasthouden van de huurniveau’s.
    OCR rate is onderkant markt behalve België dan. Echter management ECP weet als geen ander wat waarde toevoegen is aan centra als je kijkt naar historische inkoop en verkoop na waardetoevoeging.
18. Branco P 7 mei 2020 09:05

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 04 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3615

      Gegeven: 1061

    •    Aantal posts: 9.121

    quote:

    Marco19 schreef op 7 mei 2020 08:47:

    Branco; idd interessant. Klepierre had al meer dan genoeg funding en halen nu extra op. Dit is de tijd om toe te slaan.
    ECP haal je wel voor de beurs voor €20.
    1 miljard voor de aandelen en de schuld overnemen op de balans.
    
    In tegenstelling tot Vastned heb ik veel meer vertrouwen in ECP voor het vasthouden van de huurniveau’s.
    OCR rate is onderkant markt behalve België dan. Echter management ECP weet als geen ander wat waarde toevoegen is aan centra als je kijkt naar historische inkoop en verkoop na waardetoevoeging.
    

    Ik denk niet dat ik mijn aandelen aanbied voor 20 Euro, maar bij 25 Euro hebben we een deal
    
    Dat zou 1.25 miljard voor de aandelen betekenen. Dan heb je de portefeuille voor ca. 16x de huur. Wel nog een afspraak maken met Van Herk, dus laat het 16,5x de huur worden. Koopje en een directe verbetering van direct resultaat en leegstandsquote.
    
19. Branco P 7 mei 2020 09:17

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 04 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3615

      Gegeven: 1061

    •    Aantal posts: 9.121

    quote:

    Marco19 schreef op 7 mei 2020 08:47:

    In tegenstelling tot Vastned heb ik veel meer vertrouwen in ECP voor het vasthouden van de huurniveau’s.
    OCR rate is onderkant markt behalve België dan. Echter management ECP weet als geen ander wat waarde toevoegen is aan centra als je kijkt naar historische inkoop en verkoop na waardetoevoeging.
    

    Het probleem bij Vastned is dat de strategiewijziging op zich een juiste was, maar vervolgens is er binnen een jaar of twee heel veel A1 vastgoed aangekocht terwijl dat soort top-winkelpanden gewoon heel lastig te bemachtigen is. Mijn conclusie daarbij was dus dat die panden te duur gekocht zijn danwel oververhuurd waren danwel toch nèt niet zo A1 zijn als Vastned wil doen geloven. Ik denk dat het een combinatie van die factoren is, maar we hebben sowieso al kunnen vaststellen dat aangekochte panden dik oververhuurd waren. Op korte termijn zo veel A1 panden kopen in combinatie met Taco de Groot, dat is dus oppassen geblazen.
    
    Over Wereldhave hoeven we het al helemaal niet te hebben. Die hebben destijds portefeuilles van Unibail en Corio overgenomen die die twee bedrijven niet meer wilde hebben. Dat alleen al zegt genoeg.
    
    Dan is de manier waarop ECP te werk is gegaan veel geruststellender. Al 30 jaar lang is een club van experts daar bezig om selectief zo nu en dan een winkelcentrum aan te kopen. De kans dat zij een kwalitatief sterke portefeuille hebben is alleen daardoor al groot. De aanschaf van Woluwe was wel een aandachtspuntje, maar met name omdat er iets te veel voor is betaald. De combinatie Brussel, specifieke locatie en ontwikkelpotentie zijn wel positief. Eventuele nieuwe winkelcentra in Brussel die een extra concurrentie gaan vormen zie ik de komende jaren niet gebouwd worden. Geen ontwikkelaar krijgt dat nu gefinancierd lijkt mij.
    
    Als je in het bezig bent van de beste winkelcentra dan kan Corona wat dat betreft ook gunstig uitpakken. Zo heeft URW afscheid genomen van het megalomane Westfield Milano project en dat is zeer goed nieuws voor de 2 winkelcentra van ECP bij Milaan en ook voor hun winkelcentrum bij Bergamo.
20. Jello 7 mei 2020 09:32

    auteur info

    • Jello

      Lid sinds: 15 apr 2020

      Laatste bezoek: 29 mei 2022

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 288

      Gegeven: 19

    •    Aantal posts: 794

    Waar blijft de koersregisseur? Slaapt hij uit vandaag?