UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD FR0013326246

Unibail-Rodamco-Westfield - 2020

1. Stroop 17 augustus 2020 11:16

   auteur info

   • Stroop

     Lid sinds: 23 mrt 2019

     Laatste bezoek: 11 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 105

     Gegeven: 109

   •    Aantal posts: 231

   Beursblik: emissie Unibail van 3 miljard euro niet genoeg
   10:06
   (ABM FN-Dow Jones) Een aandelenemissie van 3 miljard euro zal niet voldoende zijn om Unibail-Rodamco-Westfield uit de gevarenzone te halen. Dit stelden analisten van Bank of America.
   
   Op vrijdag meldde persbureau Bloomberg op basis van ingewijden nog dat Unibail circa 3 miljard euro aan vers kapitaal zou willen ophalen met een aandelenuitgifte ergens in de komende maanden om zo de impact van de coronacrisis het hoofd te bieden. Het vastgoedfonds reageerde hierop door te melden dat er nog geen beslissingen zijn genomen over extra maatregelen om de schulden verder af te bouwen.
   
   Analisten van Bank of America wezen erop dat de schuldratio eind juni 51 procent bedroeg. Er vanuit gaande dat Unibail voor 5,5 miljard euro aan vastgoed kan afstoten en dit jaar geen dividend uitkeert, zal de ratio boven de 55 procent kunnen uitkomen. "Als Unibail mikt op een LTV van 45 procent, dan is er minstens 5 miljard euro uit een emissie nodig of zelfs 9 miljard euro in het slechtste scenario", aldus de marktvorsers.
   
   Unibail zit gevangen tussen de negatieve gevolgen van e-commerce en het coronavirus, dat het internetwinkelen nog versterkt, volgens de analisten.
   "Desinvesteringen en schuldenafbouw zullen belangrijk zijn", aldus de marktvorsers. "De flinke tegenwind zal nog steeds aanhouden."
   
   Bank of America handhaafde het Underperform advies op Unibail-Rodamco-Westfield met een koersdoel van 50,00 euro.
   -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
   
   Bank of america spreekt van een ltv van 51, dit is niet wat ik hier steeds hoor. Heeft iemand hier een verklaring voor?
   
2. [verwijderd] 17 augustus 2020 11:20

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Hoe meer ik naar die SPG cijfers kijk hoe minder ik er van snap.
   
   Is dat nu een uitbater van winkelcentra in Amerika.....
   
   Totaal activa einde H1 34 miljard
   Totaal passiva minus equity eind H1 31.5 miljard.
   
   Equity voor de aandeelhouders op de balans 2 miljard
   Aantal uitstaande aandelen 300 miljoen
   
   Alle passiva minus equity door activa gedeeld : 92.6%
   Equity per aandeel omhoog afgerond op $7
   
   Koers staat 68$ (bijna 10x equity per share)
   Market cap ruim 20 miljard.
   
   Dat kan toch niet kloppen wat ik zie als ik dan kijk naar de Unibail getallen.
   ================
   
   Totaal activa einde H1 63.3 miljard
   Totaal passiva minus equity eind H1 36.1 miljard.
   
   Equity voor de aandeelhouders op de balans 21.5 miljard
   Aantal uitstaande aandelen 138.5 miljoen
   
   Alle passiva minus equity door activa gedeeld : 57%
   Equity per aandeel : 155 euro
   
   Koers staat 41 euro (0.265 x equity per share)
   Market cap 5.7 miljard euro
   
   ==================
   
   Ik moet ergens gruwelijk de fout in gaan of de markt is gek geworden.
3. BeleggerMetGeduld 17 augustus 2020 11:30

   auteur info

   • BeleggerMetGeduld

     Lid sinds: 05 apr 2020

     Laatste bezoek: 03 nov 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 33

     Gegeven: 7

   •    Aantal posts: 79

   De grote vraag is of die 63.5 miljard activa nog steeds 63.5 miljard waard is. Fatsoenlijk waarderingsmaatstaven zijn er niet of nauwelijks op dit moment.
   
   En als de activa maar 10% in waarde daalt, daalt equity door een hefboomeffect met 25% a 30%
4. MOEdig Voorwaarts 17 augustus 2020 11:32

   auteur info

   • MOEdig Voorwaarts

     Lid sinds: 04 jan 2019

     Laatste bezoek: 12 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1911

     Gegeven: 1478

   •    Aantal posts: 3.970

   Ja R0ME0 je gaat inderdaad ergens gruwelijk in de fout. Bij al die Amerikaanse REITS staat het vastgoed namelijk voor historische kostprijs in de boeken, waarna er ook nog eens op wordt afgeschreven.
   
   Om een goed beeld te schetsen zou je dus zelf de natte vinger in de lucht moeten steken om de waarde van het vastgoed te bepalen. Complicerende factor is daarbij een wirwar aan j-v's, deelbelangen etc. etc.
   
   Het heeft voor mij geen belang daar moeite in te steken. De eindconclusie dat zo'n beetje alles wat in Amerika op de beurs genoteerd staat veel hoger gewaardeerd wordt dan Europese branchegenoten zal in dit geval ongetwijfeld ook wel van toepassing zijn.
   
   
5. trader4trader 17 augustus 2020 11:33

   auteur info

   • trader4trader

     Lid sinds: 12 okt 2009

     Laatste bezoek: 11 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 47

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 223

   quote:

   BeleggerMetGeduld schreef op 17 augustus 2020 11:30:

   De grote vraag is of die 63.5 miljard activa nog steeds 63.5 miljard waard is. Fatsoenlijk waarderingsmaatstaven zijn er niet of nauwelijks op dit moment.
   

   De vraag is ook of je nu wel giga moet herwaarderen als het eind volgend jaar /2022 weer meer business as usual is?
   
6. Red_ 17 augustus 2020 11:37

   auteur info

   • Red_

     Lid sinds: 17 dec 2015

     Laatste bezoek: 10 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 751

     Gegeven: 1944

   •    Aantal posts: 1.520

   quote:

   Garre schreef op 17 augustus 2020 10:36:

   de particulieren zijn aan het verkopen nu... helaas snijden ze zichzelf in de hand vind ik.
   de koersdoelen zijn allemaal nog boven de €50, dus kunnen nog 20%opwaarts;)
   en voor de corona dik boven de honderd , zullen we die weer eens gaan zien?
   

   Wil niet vervelend doen, maar als iets nietszeggend is, zijn het wel de koersdoelen.
   Die lopen altijd achter de feiten aan of zijn uit eigen belang...
7. Drs P. 17 augustus 2020 11:37

   auteur info

   • Drs P.

     Lid sinds: 13 aug 2011

     Laatste bezoek: 10 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1387

     Gegeven: 2291

   •    Aantal posts: 4.023

   Op dit niveau (bij)kopen is mi geld weggooien, iedereen kan begrijpen dat het de komende tijd verder omlaag gaat tot er duidelijkheid komt tav de emissie en hoe URW er echt voorstaat. Een 2e golf van lockdowns in landen als Frankrijk, etc. is ook niet uit te sluiten en internet blijft marktaandeel winnen.
8. Stroop 17 augustus 2020 11:38

   auteur info

   • Stroop

     Lid sinds: 23 mrt 2019

     Laatste bezoek: 11 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 105

     Gegeven: 109

   •    Aantal posts: 231

   quote:

   trader4trader schreef op 17 augustus 2020 11:33:

   [...]
   
   De vraag is ook of je nu wel giga moet herwaarderen als het eind volgend jaar /2022 weer meer business as usual is?
   
   

   Ja lijkt mij, je weet niet zeker of de huurinkomsten dan weer op peil zijn. Er moet gekeken worden naar de huidige situatie anders heeft z'n herevaluatie helemaal geen zin.
9. [verwijderd] 17 augustus 2020 11:40

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Moedig voorwaarts,
   
   Zo is het bij elk aandeel natte vingerwerk.
   
   Je kan overal een eigen prijskaartje aanhangen.
10. begaclaim 17 augustus 2020 11:49

    auteur info

    • begaclaim

      Lid sinds: 08 jun 2004

      Laatste bezoek: 10 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 75

      Gegeven: 182

    •    Aantal posts: 293

    En weer omhoog: 42
11. Cproof 17 augustus 2020 11:53

    auteur info

    • Cproof

      Lid sinds: 17 aug 2020

      Laatste bezoek: 12 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 209

      Gegeven: 3

    •    Aantal posts: 809

    Het is crisis , URW zit in stenen , redelijk goed gefinancierd lekker de crisis blijven uitzitten en meedoen met de shorters buy low sell high (42,91- 40,73) , turbo's werken goed
    
12. Stock123 17 augustus 2020 11:56

    auteur info

    • Stock123

      Lid sinds: 09 sep 2018

      Laatste bezoek: 08 feb 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 514

      Gegeven: 29

    •    Aantal posts: 1.405

    Denk dat mensen dit aandeel meer moeten behandelen als een "nieuw" bedrijf waar veel onduidelijk is. Aan oude koersniveau's refereren heeft m.i. weinig zin omdat los van het corona gebeuren er veel blijvend voor retail vastgoed aan het veranderen is, in de negatieve zin. Kan het lager? Waarschijnlijk wel. Gaat het aandeel (bij professioneel management en niet schokkende afwaarderingen) aanzienlijk hoger noteren binnen 1-2 jaar? Zeker weten. Gaat het aandeel snel weer 100+ doen? Ik geloof het niet.
    
    Just my 2 cents.
13. [verwijderd] 17 augustus 2020 11:59

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    MOEdig Voorwaarts schreef op 17 augustus 2020 11:32:

    Ja R0ME0 je gaat inderdaad ergens gruwelijk in de fout. Bij al die Amerikaanse REITS staat het vastgoed namelijk voor historische kostprijs in de boeken, waarna er ook nog eens op wordt afgeschreven.
    
    Om een goed beeld te schetsen zou je dus zelf de natte vinger in de lucht moeten steken om de waarde van het vastgoed te bepalen. Complicerende factor is daarbij een wirwar aan j-v's, deelbelangen etc. etc.
    
    Het heeft voor mij geen belang daar moeite in te steken. De eindconclusie dat zo'n beetje alles wat in Amerika op de beurs genoteerd staat veel hoger gewaardeerd wordt dan Europese branchegenoten zal in dit geval ongetwijfeld ook wel van toepassing zijn.
    
    

    Ok, dat maakt balans vergelijken inderdaad erg lastig.
    
    Maar URW kan nieuw vastgoed toch ook niet tegen meer dan 100% op de balans gaan zetten.
    
    En waarom zou je op dit soort vastgoed gaan afschrijven als een soort van boekhoudkundige dwangmatigheid terwijl marktwaardes stijgen obv vraag en aanbod en transacties die plaatsvinden tijdens een normale markt.
    
    Maar ok, ieder zijn stijl van boekhouden, maar dan nog lijkt het mij op het eerste gezicht vrij onmogelijk dat het vastgoed op de balans van SPG pakweg 100% meer waard is om tot de zelfde asset/liability verhouding te komen en dan niet opgeschoond verder voor wat er daar binnen dan net wel en net niet meetelt.
14. Cproof 17 augustus 2020 11:59

    auteur info

    • Cproof

      Lid sinds: 17 aug 2020

      Laatste bezoek: 12 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 209

      Gegeven: 3

    •    Aantal posts: 809

    Eens met koers van € 60-70 en een div. rend. 5-7 % ben ik tevreden
15. begaclaim 17 augustus 2020 12:08

    auteur info

    • begaclaim

      Lid sinds: 08 jun 2004

      Laatste bezoek: 10 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 75

      Gegeven: 182

    •    Aantal posts: 293

    Denk dat het helder moge zijn dat corona de digitalisering van de samenleving versnelt. Dus ook koopgedrag van consumenten. Zeg nou eerlijk, wie vindt het nog leuk om 'verplicht ' naar winkel centra te moeten gaan om zaken te kopen. Daar ga je, als je er zin in hebt, naar toe om wat rond te kijken. Je koopt het vervolgens online. Ofwel winkel verhuur gaat per definitie een minder luctatieve business zijn. Bedrijven als ubl gaan er sowieso aan als zij niet innoveren en blijven inzetten op verhuur van panden. Dat moet gewoon goedkoper worden. Ze zouden in moeten zetten op opzetten van grote digitale platformen en betaaldiensten, gekoppeld aan de fysieke winkels die als showroom fungeren. Doen ze dit niet dan gaan ze verloren en kunnen uiteindelijk de ' native ' platformen als amazon, Google, Alie express etc het vastgoed opkopen van ubl voor een prikkie. M.i. getuigt het hele vage gedoe de laatste dagen / weken gewoon van visie loos management. Ik zou zeggen tegen alle particuliere beleggers: die iets met mooie optiestrategie voor langere termijn waarbij je winst maakt bij grote uitslag naar boven dan wel naar beneden. Veel succes allemaal.
16. BeleggerMetGeduld 17 augustus 2020 12:12

    auteur info

    • BeleggerMetGeduld

      Lid sinds: 05 apr 2020

      Laatste bezoek: 03 nov 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 33

      Gegeven: 7

    •    Aantal posts: 79

    quote:

    trader4trader schreef op 17 augustus 2020 11:33:

    [...]
    
    De vraag is ook of je nu wel giga moet herwaarderen als het eind volgend jaar /2022 weer meer business as usual is?
    
    

    Helemaal met je eens. Ik gok er ook op dat het in 2022 wel zo'n beetje over is (tot dusver is dat een dure gok geweest)...maar zeker weten doet niemand het. En het is de vraag of de verschaffers van vreemd vermogen ook zoveel geduld hebben
17. Cproof 17 augustus 2020 12:13

    auteur info

    • Cproof

      Lid sinds: 17 aug 2020

      Laatste bezoek: 12 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 209

      Gegeven: 3

    •    Aantal posts: 809

    Heel kort door de bocht we gaan het zien!
18. MOEdig Voorwaarts 17 augustus 2020 12:13

    auteur info

    • MOEdig Voorwaarts

      Lid sinds: 04 jan 2019

      Laatste bezoek: 12 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1911

      Gegeven: 1478

    •    Aantal posts: 3.970

    @R0ME0
    
    "Maar URW kan nieuw vastgoed toch ook niet tegen meer dan 100% op de balans gaan zetten."
    
    Over het woordje "nieuw" valt te twisten, maar is dit niet "precies" wat URW met de overname van Westfield gedaan heeft? De aangekochte assets zijn mijns inziens voor behoorlijk optimistische waardes op de balans gezet (oh wacht, dat komt door die objectieve externe taxateurs) en wat ze toen nog tekort kwamen ten opzichte van de overnameprijs is "keurig netjes" als goodwill opgeboekt.
    
    Met betrekking SPG zou je kunnen beginnen met een multipe ten opzichte van NRI, maar dan nog ontbreken er waarschijnlijk de nodige puzzelstukjes om het hele plaatje rond te krijgen.
    
    Voorlopig heb ik echter al genoeg aan het managen van mijn positie in de "lekke boot" die URW heet...
19. trader4trader 17 augustus 2020 12:14

    auteur info

    • trader4trader

      Lid sinds: 12 okt 2009

      Laatste bezoek: 11 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 47

      Gegeven: 38

    •    Aantal posts: 223

    Zoals ik al vaker heb gemeld zie ik de top malls zich herpositioneren als entertainment centra (combi van winkels, uitgaan, bioscoop, fun zaken als escape rooms, trampoline springen, klimmen, etc).
    Merken zullen dit soort centra nodig blijven hebben voor nieuwe product presentaties en merk ondersteuning voor e-commerce.
    
    Corona zal ook voorbij gaan...om nu dan alles af te serveren lijkt me too much. Zolang URW geen dividend uitkeert zitten ze op een mega cashflow ook bij laag % huurontvangsten. Enige wat ze in problemen kan brengen is als geldverstrekkers vinden dat ze extra moeten aflossen. Maar daar hebben ze nog een flinke marge in.
    
    Het aandeel op deze koers refelecteert slechts een fractie van de huidige waardering.
20. Branco P 17 augustus 2020 12:25

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 12 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3646

      Gegeven: 1069

    •    Aantal posts: 9.179

    De koersreactie bij Klepierre is wel interessant. De risico's die URW kent (hoge LTV, creatief boekhouden met Goodwill, problemen in VS) kent Klepierre eigenlijk niet. Toch ruim 5% down vandaag.