Bert12345 schreef op 27 augustus 2021 11:28:
[...]
Iets uitgebreidere reactie. Je hebt natuurlijk twee soorten aandelen:
1. zij die cash verbranden, maar hierbij marktaandeel proberen te verkrijgen. Het verkrijgen van marktaandeel zou dan tot winst leiden, omdat zij potentiele toetreders uit de markt houden. Een groot marktaandeel, zorgt ook voor zichtbaarheid. Je ziet een oranje rugzak en als je honger hebt, denk je aan die gasten en geen ander. Galapagos en andere biotech zijn een bijzondere specimen; ze hopen op een goudklomp te stuiten. Bij Gala moet die gedeeld worden met de geldschieter. De winst is hiermee gecapt.
2. zij die winst maken (ook naar EBITA, let op, want veel wordt gerapporteerd in Ebita). Hier heb je weer twee soorten bedrijven in: zij die aan het einde van hun bestaan zitten en groeiaandelen. Voorbeeld van de eerste is Shell en de tweede is ASML.
Ad. 1
Je kan investeren in dit soort bedrijven, maar die bedrijven moeten zgn "barriers to entry" kunnen opwerpen. Stel, je hebt een grootmarktaandeel en je verdient veel geld, hou je dan toetreders uit de markt? Als dat niet lukt, gaat je winst eroderen als het lekker gaat; je krijgt concurrenten. JET is zo'n voorbeeld. Anderen stappen ook op de fiets. Bij Bol is dat anders; die kan goedkoop inkopen wat anderen niet kunnen. De inkoopprijs die zij kunnen bedingen is een barrier to entry, omdat anderen dat niet kunnen.
Ad. 2
Shell KAN ero over 20 jaar niet meer zijn. Dat is een risico. Daarvoor wil je beloond worden. Shell is dus goedkoper en geeft relatief veel dividend. ASML groeit, maar houdt die deze groei vast? De waardering is hierop gebaseerd: die huidige winsten en die extrapoleren naar de zon.
Dus: bij 1 kijken naar bedrijven of geld verbranden een zinnig doel dient en bij 2 kijken of je gelooft in de groei of dat het dividend hoog genoeg is.
In beide gevallen is het een subjectieve inschatting. Kleine aandelen die iedereen geweldig vindt, vanaf blijven. Het is allicht front runnen wat het enthousiasme verklaart.