Basic-Fit NL0011872650

Basic-Fit 2024: De feniks herrijst uit zijn as...

1. The Third Way... 8 januari 2024 08:15

   auteur info

   • The Third Way...

     Lid sinds: 18 dec 2009

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1428

     Gegeven: 461

   •    Aantal posts: 3.923

   quote:

   Rinvest schreef op 7 januari 2024 12:37:

   [...]
   
   Sociaal gebeuren in de Basic-Fit? Laat me niet lachen. Kom er bijna dagelijks maar je komt bij de Basic om ´Basic´ te sporten, maar niet vanwege het leuke sociale aspect.
   
   Afgelopen week ingestapt, succes allemaal. Dit bedrijf gaat een mooie toekomst tegemoet.
   

   Eens ook met Dividend Collector, de gemiddelde bezoeker heeft oordopjes in sinds de introductie van de iPhone en ik ben niet anders - maar geen hoodie ;-). Maar dat neemt niet weg dat velen graag met hun vrienden gaan en daar de juiste plek voor zoeken, zo was ik ook. Dat is een makke aan BFIT, het is er wat steriel, dat weet het zelf ook en het weet dat daarom klanten die gebeten zijn door het virus daarom vertrekken. En dat zijn juist de klanten die je wilt hebben aangezien je daar geen marketing kosten meer aan kwijt bent. Toch ken ik een aantal BFIT locaties, vooral in dorpen, waar je veel meer groepen jongeren of hangouderen samen ziet sporten. Ik weet niet of dat typisch is.
   
   Zelf ben ik als enthousiast zeer regelmatig in de gym te vinden en ken ik de same-minded daar ook, incluis personeel en eigenaars. Tijdens bv. een strength cyclus met dus langere rustpauzes zal ik vaak met hen aan het ouwehoeren zijn bij het squat rack of Crossfit rig. De juiste sociale sfeer is dan ook voor ons zeer belangrijk...
2. The Third Way... 8 januari 2024 08:38

   auteur info

   • The Third Way...

     Lid sinds: 18 dec 2009

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1428

     Gegeven: 461

   •    Aantal posts: 3.923

   quote:

   Eva schreef op 7 januari 2024 13:47:

   [...]
   
   1.400 * €2,1mm = €2,94mmm
   # aandelen 66m
   €2,94mmm/66mm = €45
   
   Laten we veronderstellen dat de analist een schuld van €800mm (mijn inschatting einde 2023 hoger obv non-IFRS methode) over het hoofd zag
   Een aandeel zou dan na schuld correctie €32 waard zijn
   
   in ieder geval zat hij er goed naast wat mede te verklaren is dat de schuldpositie niet werd meegenomen
   

   Eens met je dat het beter was geweest indien hij zijn grafiek op basis van EV had gedaan. Zijn berekening gaat uit van een constante schuldgraad waarvoor als vuistregel wel iets te zeggen valt tot 2020, maar de laatste tijd is dat niet meer het geval dus inderdaad niet zuiver...
3. Jochie1962 8 januari 2024 09:15

   auteur info

   • Jochie1962

     Lid sinds: 30 okt 2023

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 165

     Gegeven: 66

   •    Aantal posts: 367

   quote:

   Dividend Collector schreef op 7 januari 2024 13:44:

   Inderdaad. De gemiddelde sporter tussen 16-25 jaar is vooral in zichzelf gekeerd met een telefoon en oortjes in. Elkaar begroeten of andere vorm van sociale interactie hoort blijkbaar niet meer in de cultuur van deze generatie.
   

   Dat zal dan per locatie verschillen. Zelf heb ik die ervaring niet, en zie veel mensen elkaar begroeten, en als ik iemand begroet dan komt er altijd wel reactie terug. Ook zijn er lieden die er bijna dagelijks komen en veel lol met elkaar hebben. Voor hen is fitness een sociale tijdsbesteding (in plaats van in het cafe).
   
   Maar inderdaad, die oortjes, die zijn bijna een must. Heb ze zelf ook, want ja, fitness is nou niet de meest boeiende sport om te doen, en een (half) uur op de loopband is killing. De standaard muziek die gedraaid wordt is ook 'niks'.
   
   Maar zo'n oortje is in een seconde uit hoor en dan kun je praten met elkaar ... probeer het maar eens.
4. Eva 8 januari 2024 09:54

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 146

     Gegeven: 85

   •    Aantal posts: 378

   quote:

   VforVermogen schreef op 8 januari 2024 04:22:

   [...]
   
   Weet niet waar je die 100K vandaan haalt, dat ligt volgens BF zelf een stuk lager.
   

   4 jaar is idd ambitieus
   'uitwin' model (dwz geen expansie capex meer) kan overhead aanzienlijk reduceren
   BF heeft een groot gedeelte van haar rente via een swap vast gezet en de CB @ 1,5% draagt ook bij aan relatief lage kosten schuld
   ja idd VPB gaat in 2024 weer van start
   ik denk zelfs dat de non-IFRS per club eerder in de buurt van €600k per club ligt op dit moment
   €100k onderhoud/vervanging capex is bijzonder hoog - denk nl ook dat IT capex stuk lager kan liggen in een dergelijk scenario
   discussie zou eerder moeten zijn of BF die resterende 500 clubs wel in die 4 jaar naar 'maturity' kan brengen
   op dit moment heeft het er alle schijn van dat de ca 900 mature clubs een positieve EBITDA geven en dat de overige 500 zelfs niet/negatief aan de EBITDA bijdragen (3,8mm leden op 1.400 clubs waarbij de 900 clubs bijna 75% van de leden vertegenwoordigt dan kan je uitrekenen dat de resterende 25% niet/nauwelijks positief kunnen bijdragen op 500 clubs)
5. Eva 8 januari 2024 10:02

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 146

     Gegeven: 85

   •    Aantal posts: 378

   ik zie dat laatste punt juist als een opportuniteit voor de koers
   een gemiddelde club is nu op ca. €1,8mm gewaardeerd dat is 1,3x de bouwkosten - daar moet meer muziek inzitten
6. DNFTT 8 januari 2024 11:07

   auteur info

   • DNFTT

     Lid sinds: 28 mei 2009

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 815

     Gegeven: 1789

   •    Aantal posts: 3.998

   quote:

   VforVermogen schreef op 8 januari 2024 04:22:

   [...]
   
   Weet niet waar je die 100K vandaan haalt, dat ligt volgens BF zelf een stuk lager.
   

   Achterkant van een bierviltje, eens in de 10 jaar alles vervangen en tussendoor wat ruimte voor kleine investeringen om trends te volgen. Is voor mezelf en de waarheid zal uiteindelijk ergens tussen mijn gedachte en die van BF liggen.
7. Dito 8 januari 2024 14:58

   auteur info

   • Dito

     Lid sinds: 25 nov 2022

     Laatste bezoek: 03 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 2

   •    Aantal posts: 6

   Lijkt wel op een omgekeerd kop en schouder patroon…
8. JH1988 9 januari 2024 09:48

   auteur info

   • JH1988

     Lid sinds: 18 aug 2017

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 449

     Gegeven: 43

   •    Aantal posts: 1.347

   Basic Fit ook moeite om een richting te vinden na USA gister. Gelukkig als de AEX lastig een richting weet te vinden gaat die altijd naar het vertrouwde rode toe.
9. Eva 9 januari 2024 10:54

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 146

     Gegeven: 85

   •    Aantal posts: 378

   Overzicht met een terugblik op de afgelopen jaren (sinds de beursgang) en voorlopige verwachting voor wat we in 2024 kunnen verwachten.
   
   Conclusie van het verhaal koers heeft absoluut potentie
   Maar als je de 'like-for-like' performance van een club bekijkt is BF niet echt aantrekkelijk gebleken. De expansie de afgelopen jaren heeft gezorgd voor rendement (anders gezegd €15 IPO prijs bleek hoog te zijn geweest)
   Interessant is dat de directe yield (voor expansie capex) de aandeelhouder nu een hoger rendement geeft dan de houder van de CB. Terwijl upside van het aandeel meer potentie biedt dan de conversiekoers voor de bondholder.

   Bijlage:
10. The Third Way... 9 januari 2024 14:01

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1428

      Gegeven: 461

    •    Aantal posts: 3.923

    Dank Eva, heel interessant overzicht waar we inderdaad bepaalde conclusies uit kunnen trekken. Ik wil dat doen vanuit de wetenschap dat BFIT met twee zaken worstelt: kosteninflatie en prijsbeleid.
    
    1. Inflatie: met de toevoeging v/d laatste rij CPI laat je mooi zien hoe belangrijk dat is, en uit de cijfers blijkt dat (uiteraard) vooral na 2019 wanneer de absolute waarden van vooral kosten maar ook schuld snel stijgen. Die rij zit er niet in, maar de opex/lid zal ogen openen tov. yield/lid.
    
    2. Prijsbeleid: hier speelt naast de te kleine directe stijging van de yield/lid vooral de introductie van het Premium lidmaatschap een enorme rol, en de focus daarop post-covid wanneer dat lidmaatschap juist niet meegroeit met inflatie maar gelijk blijft. Daar bovenop is het belangrijkste dat het echte aantal leden (tov. lidmaatschappen) eigenlijk 25% hoger ligt en derhalve fors is gestegen per club. Wanneer we dan naar opex- en member-yield/(gecorrigeerd lid) gaan kijken dan begrijpen we de cijfers beter: de opex daalt wel (schaalvoordelen!) terwijl de member yield pijn doet.
    
    Wanneer we dan samenvattend de (member yield - opex) / (voor Premium gecorrigeerd lid) evolutie zouden bekijken…
    
    N.B.: we weten dat bepaalde clubkosten naar het HQ zijn overgeheveld (denk aan bv. CCTV), dus de berekeningen kunnen niet helemaal zuiver zijn.
11. Eva 9 januari 2024 15:18

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 146

      Gegeven: 85

    •    Aantal posts: 378

    Dank! Third Way
    
    opex/lid is een goede toevoeging.
    
    Door kannibalisatie en kosten (per betalend! lid) die harder stijgen dan de yield zie je waarom EBITDA absoluut en relatief achterblijft.
    
    Het verschuiven van kosten heb ik niet naar gekeken omdat uiteindelijk underlying EBITDA de meetfactor is. Wat we wel hebben kunnen waarnemen is dat overhead eveneens relatief is gestegen. Enerzijds marketing kosten om de churn op te vangen anderzijds de (personeel)kosten van het hoofdkantoor.
    
    De abo prijzen en de structuur daarvan komt met jouw bovenstaande commentaar ook nog eens duidelijker naar voren. De prijs/propositie strategie lijkt op dit moment het averechtse effect he hebben gebracht (lagere marges, drukkere clubs maar minder betalende leden).
    
    Een reden waarom ik eerder heb gepleit voor een goede marketeer in de RvC.
12. DNFTT 9 januari 2024 22:22

    auteur info

    • DNFTT

      Lid sinds: 28 mei 2009

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 815

      Gegeven: 1789

    •    Aantal posts: 3.998

    quote:

    Eva schreef op 9 januari 2024 15:18:

    Een reden waarom ik eerder heb gepleit voor een goede marketeer in de RvC.
    

    Dank voor jouw uitwerking!
    Heeft iemand een idee wat de gemiddele resterende looptijd van de huurcontracten is?
13. JH1988 10 januari 2024 17:04

    auteur info

    • JH1988

      Lid sinds: 18 aug 2017

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 449

      Gegeven: 43

    •    Aantal posts: 1.347

    Daglaag bijna eruit, half volume. Heerlijk.
14. Behavia1 12 januari 2024 09:52

    auteur info

    • Behavia1

      Lid sinds: 29 apr 2020

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 221

      Gegeven: 139

    •    Aantal posts: 476

    Nu al meer volume dan gisteren bijna een hele dag.
15. Wollin 15 januari 2024 12:25

    auteur info

    • Wollin

      Lid sinds: 22 jun 2022

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 84

      Gegeven: 64

    •    Aantal posts: 945

    Wat een belabberde dag weer
16. JH1988 15 januari 2024 12:30

    auteur info

    • JH1988

      Lid sinds: 18 aug 2017

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 449

      Gegeven: 43

    •    Aantal posts: 1.347

    Heerlijk. Met 280.000 EUR brengen ze de beurswaarde naar beneden met tientallen miljoenen. Keurig
17. Eva 15 januari 2024 12:52

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 146

      Gegeven: 85

    •    Aantal posts: 378

    quote:

    JH1988 schreef op 15 januari 2024 12:30:

    Heerlijk. Met 280.000 EUR brengen ze de beurswaarde naar beneden met tientallen miljoenen. Keurig
    

    Hi JH1988.
    
    Obv je opmerkingen is mijn inschatting dat je redelijk 'short' zit of in ieder geval het aandeel nog duur (overgewaardeerd) vindt.
    
    Wat is de reden dat jij op moment meer 'downside' ziet dan 'upside'.
    
    Nu kosten redelijk onder controle blijken (al zullen ihb personeelslasten nog pijn gaan doen obv CAO NL) en ook rente is gestabiliseerd is mijn in schatting dat de weg naar boven wel gevonden kan worden de komende tijd. Voor 2024 verwacht ik dan ook op een 'like-for-like' basis een hogere underlying EBITDA in 2024 dan in 2023
    
    Al lijkt mijn assumptie niet in lijn met huidig markt sentiment. Markt is erg voorzichtig.
    
    Wat is voor jouw onderbouwing mbt huidige waarde BF?
18. JH1988 15 januari 2024 19:18

    auteur info

    • JH1988

      Lid sinds: 18 aug 2017

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 449

      Gegeven: 43

    •    Aantal posts: 1.347

    quote:

    Eva schreef op 15 januari 2024 12:52:

    [...]
    
    Hi JH1988.
    
    Obv je opmerkingen is mijn inschatting dat je redelijk 'short' zit of in ieder geval het aandeel nog duur (overgewaardeerd) vindt.
    
    Wat is de reden dat jij op moment meer 'downside' ziet dan 'upside'.
    
    Nu kosten redelijk onder controle blijken (al zullen ihb personeelslasten nog pijn gaan doen obv CAO NL) en ook rente is gestabiliseerd is mijn in schatting dat de weg naar boven wel gevonden kan worden de komende tijd. Voor 2024 verwacht ik dan ook op een 'like-for-like' basis een hogere underlying EBITDA in 2024 dan in 2023
    
    Al lijkt mijn assumptie niet in lijn met huidig markt sentiment. Markt is erg voorzichtig.
    
    Wat is voor jouw onderbouwing mbt huidige waarde BF?
    

    Het zijn sarcastische opmerkingen. Ik ben long en heb een GAK van 27 EUR. Basic Fit is ondergewaardeerd, dat is 1 ding wat zeker is. Het is alleen jammer dat het een aandeel is met zo laag volume, ze kunnen het alle kanten op bewegen met enkele duizenden shares.
    
    Fair value vind ik 15x de cashflow van huidige boekjaar, dan kom je al ruim boven de 30 EUR uit, en voor dit boekjaar zelfs 40 EUR.
    
    Hopelijk als de rentes wat naar beneden gaan, gaat BF mee omhoog.
19. Jochie1962 16 januari 2024 14:06

    auteur info

    • Jochie1962

      Lid sinds: 30 okt 2023

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 165

      Gegeven: 66

    •    Aantal posts: 367

    Wat ook niet echt helpt zijn de negatieve dashboards die stock screeners laten zien. In de bijlage die van Simply Wallstreet. Die vindt het aandeel slechts 13.30 euro waard.
    
    Chartmill laat zien dat de toko op een haar na failliet is, dus voor een buitenstaander ook al geen fijne indicatie.

    Bijlage:
20. Eva 16 januari 2024 18:38

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 146

      Gegeven: 85

    •    Aantal posts: 378

    'op een haar na failliet' maar toch nog aandeelhouderswaarde; ja Chartmill dat klinkt logisch (nu cynisme vanuit mijn kant)
    en dat bij een meer dan onevenredig hoog direct rendement (in geval BF niet meer in groei zou investeren)
    
    wederom mijn vraag: waarom zou BF niet cijfers publiceren waarin een tweedeling wordt gemaakt van mature clubs en die van immature clubs (of is men bang dat men met de billen bloot moet en dat de immature clubs bij lange na (nog) niet aan de interne doelstellingen voldoen - dat is voor mijn een belangrijke reden waarom het aandeel al enige tijd zwak presteert)