Eva schreef op 4 maart 2024 09:49:
Grote uitdaging voor BF is hun grootste markt Frankrijk. Meest aantal clubs, meestal aantal leden en relatief hoog aantal immature clubs.
Het hoge BTW-tarief en de meest scherpe abo structuur van alle landen resulteert in de laagste member yield per land.
Mijn inschatting is dat indien Frankrijk naar het 'maturity' niveau van de Benelux groeit zij obv haar aantal clubs/leden een €35mm lagere EBITDA haalt dan indien de BTW en abo structuur van de Benelux van toepassing zou zijn geweest.
Het valt me op dat analisten vooral naar de gemiddelde member yield kijken en niet het 'maturity' niveau per land beoordelen en aan de hand daarvan een doorkijk geven naar de komende 2-3 jaar.
Huren zullen in Frankrijk niet veel afwijken tov de Benelux maar het zou zo maar eens kunnen zijn dat in Frankrijk de (laag) betaalde werknemers meer voordelen genieten dan in de Benelux waardoor de winstgevendheid in Frankrijk nog verder achter kan blijven dan 'het gemiddelde' (lagere gemiddelde omzet per club icm met hogere arbeidslasten)