Getronics Terug naar discussie overzicht

Onheilspellende koersontwikkeling Getronics

1. [verwijderd] 2 juli 2006 21:04

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   van inveztor.nl
   ------------------
   Het wil niet vlotten met de koers van Getronics. Zelfs op dagen dat de AEX zich van zijn zonnige kant laat zien, sluit het aandeel in de min of op zijn gunstigst prijshoudend. Speculatief, maar er lijkt meer slecht nieuws op komst gezien de zware underperformance van het aandeel.
   
   Eerder deze maand meldde Getronics definitief de Italiaanse bleeder van de hand te hebben gedaan. Deze mededeling werd aangevuld met de statement dat het concern hiermee niet langer de bankenconvenanten overtrad. Redelijk goed nieuws voor beleggers, al blijft de eenmalige last van € 50 miljoen een bittere pil. De financiële positie is matig en € 50 miljoen is lastig te verteren.
   
   Exit Oost-Europa
   Vanochtend kwam er een persbericht van het ICT-concern dat het de activiteiten in Oostenrijk, Tjechië, Slowakije en Polen heeft afgestoten. Een verkoopsom is niet bekendgemaakt. Het betreft relatief bescheiden activiteiten (omzet € 45 miljoen), maar de transactie vormt wel een teken aan de wand. Al eerder werd gesteld dat de ambities om ‘uit te groeien tot een stevig gepositioneerd, wereldwijd actieve ICT-dienstverlener’ in de prullenmand konden (klik hier). Getronics stelt dat de desinvestering het gevolg is van een strategische heroriëntatie. Dat klinkt best aardig. Feit is echter wel dat met de grotendeelse terugtrekking uit Oost-Europa, de ambities om internationale klanten overal te kunnen bedienen verder op losse schroeven komt te staan. Dat valt met lokale partnerships slechts deels te ondervangen.
   
   Geruchten
   De koersontwikkeling van het aandeel spreekt boekdelen. Er lijkt meer slecht nieuws op komst. Wat dat slechte nieuws inhoudt, blijft gissen. Er gaan geruchten dat Getronics moeite heeft met het uitvoeren van enkele grote, eerder in de wacht gesleepte orders in het VK. Dat is niet te hopen voor beleggers en zou het zoveelste brevet van onvermogen betekenen van het management van het ICT-concern. Het zou wel een goede reden kunnen zijn voor de alsmaar verder dalende koers.
   
   Getronics heeft nu nog maar in een paar landen een sterke positie, het VK is daar één van. Nogmaals, het betreft hier slechts onbevestigde geruchten. De verkoop van het overgrote deel van de activiteiten in Oost-Europa, geeft een indruk van een langzaam imploderend concern. HR Services zal zoals bekend ook van de hand worden gedaan (klik hier): een absoluut moetje gezien de zwakke balans. Het zichtbare eigen vermogen van € 600 miljoen lijkt niet slecht op een balanstotaal van € 2,4 miljard. Helaas staat er voor € 900 miljoen immateriële activa op de balans. Zonder een discussie te willen starten of dit nu wel of geen gebakken lucht betreft: feit is dat hier een stuk minder waarde aan kan worden gehecht dan aan bijvoorbeeld vastgoed.
   
   Window dressing
   Wat ongetwijfeld ook een rol speelt bij de structurele underperformance van het aandeel, is window dressing. Als vermogensbeheerder heb je bij de halfjaarafsluiting nu eenmaal geen zin uit te moeten leggen waarom dit aandeel in portefeuille zit. Gevolg: deze wordt nog even snel verkocht. De bonus moet immers zeker worden gesteld. Contrair ingestelde beleggers spitsen nu hun oren. De kans lijkt immers redelijk groot dat het aandeel ná ultimo juni weer opgepikt zal worden. Dan is er weer een half jaar gelegenheid om te kunnen profiteren van een mogelijke koersopleving.
   
   Dat brengt me gelijk bij de waardering van het aandeel. Die is ronduit laag. De markt waardeert Getronics op amper 0,4 maal de omzet (market cap: € 1 miljard versus omzet € 2,4 miljard). Nu valt er wel een waslijstje aan redenen op te voeren waarom Getronics lager wordt gewaardeerd dan zijn sectorgenoten. Een zwakke balans, enkele recente lijken, zwak management, slechte communicatie, matige marktposities buiten Nederland en het VK en een te lage winstgevendheid. De Wagenaar-discount alleen al kan geschat worden op 10 tot 15%.
   
   Hoewel de waardering uiterst laag is, maakt dat Getronics nog niet tot een screaming buy. Daarvoor ontbreekt op dit moment het vertrouwen van beleggers. Vertrouwen dat slechts met veel pijn en moeite zal kunnen worden teruggewonnen. Beleggers die niet wars zijn van een gokje, kunnen speculeren op een kortstondig herstel volgende week met het verdwijnen van de verkoopdruk als gevolg van window dressing. Vinger wel aan de knop: mocht het aandeel zelfs dan nog verder dalen, dan zit er nog meer narigheid in het vat. Fundamenteel is er vooralsnog geen reden het aandeel in portefeuille op te nemen.
   
   Martin Crum
   ------------
   
   tja, wat te doen...
2. [verwijderd] 2 juli 2006 22:59

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Binnen twee maanden op 14 euro zou dat helpen?
   Want ze gaan er heen!
   Deze week tikken we de 10.70
   
   Ruud.. ;-) stttt je weet niks van mij
3. Chieliex 3 juli 2006 00:58

   auteur info

   • Chieliex

     Lid sinds: 25 okt 2004

     Laatste bezoek: 04 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 11

     Gegeven: 31

   •    Aantal posts: 88

   quote:

   `Declan schreef:

   Binnen twee maanden op 14 euro zou dat helpen?
   Want ze gaan er heen!
   Deze week tikken we de 10.70
   
   Ruud.. ;-) stttt je weet niks van mij
   

   Ik hoop dat je gelijk hebt Ruud maar of het nou echt zo snel gaan valt te bezien.
   Bij 14 euro mag jij ze in ieder geval van mij kopen.
4. [verwijderd] 3 juli 2006 09:02

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   `Declan schreef:

   Deze week tikken we de 10.70
   Ruud.. ;-) stttt je weet niks van mij
   

   Waar baseer jij dit op? Is maar liefs 21% hoger. Geloof je zelf toch niet.
   
   Gerard
5. snipper 3 juli 2006 10:05

   auteur info

   • snipper

     Lid sinds: 24 apr 2006

     Laatste bezoek: 15 jan 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 924

     Gegeven: 162

   •    Aantal posts: 6.894

   quote:

   `Declan schreef:

   Binnen twee maanden op 14 euro zou dat helpen?
   Want ze gaan er heen!
   Deze week tikken we de 10.70
   
   Ruud.. ;-) stttt je weet niks van mij
   

   Zomer in je hoofd?
6. [verwijderd] 3 juli 2006 14:35

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   [

   quote:

   `Declan schreef:

   Deze week tikken we de 10.70
   Ruud.. ;-) stttt je weet niks van mij
   

   Je hoeft nog maar 2.20 euro (RT 8.50)
   
   Gerard
7. [verwijderd] 3 juli 2006 20:40

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   pl@tje schreef:

   [[quote=`Declan]
   Deze week tikken we de 10.70
   Ruud.. ;-) stttt je weet niks van mij
   [/quote]
   
   Je hoeft nog maar 2.20 euro (RT 8.50)
   
   Gerard
   

   Lekker voor een maandag!
   
   Ruud..
8. gimmie 3 juli 2006 23:35

   auteur info

   • gimmie

     Lid sinds: 03 mrt 2002

     Laatste bezoek: 05 aug 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 28

     Gegeven: 4

   •    Aantal posts: 917

   quote:

   pl@tje schreef:

   [[quote=`Declan]
   Deze week tikken we de 10.70
   Ruud.. ;-) stttt je weet niks van mij
   [/quote]
   
   Je hoeft nog maar 2.20 euro (RT 8.50)
   
   Gerard
   

   nee nog maar 2.17
9. [verwijderd] 5 juli 2006 09:35

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Langzaam maar zeker lekkere contracten binnen slepende ach het komt goed.
   
   Ruud..
   
10. [verwijderd] 5 juli 2006 10:10

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    `Declan schreef:

    Langzaam maar zeker lekkere contracten binnen slepende ach het komt goed.
    
    Ruud..
    
    

    Denk dat je gelijk gaat krijgen!!
    
    Gerard
11. [verwijderd] 5 juli 2006 11:14

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    RT 8.76
12. [verwijderd] 5 juli 2006 15:35

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    veel kopers in een algemeen bearish markt (AEX - 0.79%, GTN - + 0.58%)is een sterk signaal icm de laatste nieuwsfeiten omtrent dit aandeel. Ik ben benieuwd of er een daadwerkelijke uitbraak komt...
13. [verwijderd] 5 juli 2006 20:56

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Die komt er.....
    Ik dacht ook dat het ING contract al in de koers zat, maar het heeft toch effect.
    De ING is een, voor Nederlandse begrippen, grote bank.
    De ING ziet GTN als een solide bedrijf, en dat zegt toch een heleboel.....
    
    GruBen,
    Matico
14. [verwijderd] 5 juli 2006 22:07

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    matico schreef:

    De ING ziet GTN als een solide bedrijf, en dat zegt toch een heleboel.....
    

    Dat kun je zo niet stellen, omdat GTN geen hoofdaannemer is, maar onderdeel van een consortium van meerdere spelers.
    
    Als het werkelijk solide was geweest, waarom dan niet de hele bups aan GTN gesleten?
15. [verwijderd] 5 juli 2006 23:48

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Zo had ik het nog niet bekeken, JC....
    Misschien is er voor deze constructie gekozen om juist iets aan die kwetsbaarheid te doen. Het blijft tenslotte een bank...
    
    GruBen,
    Matico
16. [verwijderd] 6 juli 2006 00:07

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    John Cleese schreef:

    Dat kun je zo niet stellen, omdat GTN geen hoofdaannemer is, maar onderdeel van een consortium van meerdere spelers.
    
    Als het werkelijk solide was geweest, waarom dan niet de hele bups aan GTN gesleten?
    

    Ik denk dat Getronics niet alle diensten kon verlenen aan ING, die zij zochten. En als Getronics niet een solide bedrijf was dan zouden ze niet eens in de consortium zitten.
17. [verwijderd] 6 juli 2006 09:43

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Nogal wiedes. Ik reageerde op een te makkelijke conclusie van iemand.
    
    Maar wat is solide, kijkend naar de recente geschiedenis?
18. [verwijderd] 7 juli 2006 17:51

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    John Cleese schreef:

    [quote=matico]
    De ING ziet GTN als een solide bedrijf, en dat zegt toch een heleboel.....
    [/quote]
    Dat kun je zo niet stellen, omdat GTN geen hoofdaannemer is, maar onderdeel van een consortium van meerdere spelers.
    
    Als het werkelijk solide was geweest, waarom dan niet de hele bups aan GTN gesleten?
    

    Tja John ze hebben net enkele dingetjes afgestoten!
    GTN kan dat helemaal niet meer alleen doen willen ze ook niet.
    En is ook niet erg toch,ik voorspel een leuke stijging!
    En weet je het zal podome eens tijd worden.
    Helaas de 10 nog niet gehaald maar! komt.
    Wordt er niet meer GEBBQ of geborreld trouwens.
    
    Ruud..
    
19. [verwijderd] 7 juli 2006 21:08

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    `Declan schreef:

    Tja John ze hebben net enkele dingetjes afgestoten!
    

    De afgestoten onderdelen hebben er niet veel mee te maken, Ruud.
    
    Stel dat ze wel alles toegewezen hadden gekregen. Wat denk je wat 550 over te nemen ING-lichamen ze dan gekost zou hebben op jaarbasis? Zet dat af tegen die 800 mln voor vijf jaar...
20. [verwijderd] 8 juli 2006 00:24

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    John Cleese schreef:

    [quote=`Declan]
    Tja John ze hebben net enkele dingetjes afgestoten!
    [/quote]
    De afgestoten onderdelen hebben er niet veel mee te maken, Ruud.
    
    Stel dat ze wel alles toegewezen hadden gekregen. Wat denk je wat 550 over te nemen ING-lichamen ze dan gekost zou hebben op jaarbasis? Zet dat af tegen die 800 mln voor vijf jaar...
    

    Zal er dan helemaal van afhangen welke segment de Dames en Heren zich bevinden.
    Ik begrijp eigenlijk meer dat men het risico wil spreiden ING in deze.
    Om meer duidelijkheid te krijgen welk stukje van de taart voor GTN zal zijn zou je de contracten moeten kunnen zien.
    Ach het gaat in deze ook veel meer om het vertrouwen dat er van uitstraalt vind je ook niet?
    
    Ruud..