HEIJMANS KON NL0009269109

Heijmans - November 2016

1. [verwijderd] 17 november 2016 12:14

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Diegy schreef op 17 november 2016 12:04:

   [...]
   Inderdaad de koers is binnen 2 weken van 8,80 naar 5,15 gegaan. Echt bizar. Als die emissie zo strikt noodzakelijk was dan hadden ze het gelijk bij de cijfers gemeld. Ik denk dat ze bezig zijn met een deel van de grondbank te verkopen en daarmee het probleem op te lossen.
   

   Er zijn helemaal geen problemen, Diegy. De uitspraak over die projecten is pas over EEN JAAR. Per einde 2016 voldoet Heijmans gewoon aan de bankconvenanten, omdat ze totaan de uitspraak niets hoeven te betalen. En bedenk dan ook nog dit: Denk jij nu werkelijk, dat die politici van Noord-Holland die weg EEN JAAR lang braak laten liggen. Dat zou ze hun kop bij de kiezer kunnen kosten. Noord-Holland is niet Italie of Griekenland, waar zulke toestanden bestaan. Dit kunnen ze gewoon niet maken. Heijmans doet er daarom goed aan het werk stil te leggen. Op 16 december komt er gewoon een akkoord hierover. En dan gaat de koers naar 9 euro.
2. Drs P. 17 november 2016 12:15

   auteur info

   • Drs P.

     Lid sinds: 13 aug 2011

     Laatste bezoek: 12 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1372

     Gegeven: 2276

   •    Aantal posts: 4.008

   FD 4 dec 2015: Ballast Nedam, zien we de overeenkomst al? (check anders het oude BN forum even):
   Pennystocks
   
   Naast het failliete bedrijf uit Gouda is er nog een handvol pennystocks. De koers van Ballast Nedam staat op € 0,30. Het bouwbedrijf viel vrijwel om, toen het werd gekocht door de Turkse sectorgenoot Renaissance. Die verlaagde het bod van € 1,55 per aandeel naar € 0,30 toen duidelijk werd hoe zwak Ballast er voor stond. Zo'n kolossale verlaging is uitzonderlijk, maar tekenend voor de precaire situatie van de bouwer. De koers paste zich aan. Koers dit jaar: -92%.
   
   
3. Nice guy 17 november 2016 12:16

   auteur info

   • Nice guy

     Lid sinds: 28 jul 2015

     Laatste bezoek: 26 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 289

     Gegeven: 42

   •    Aantal posts: 976

   quote:

   Diegy schreef op 17 november 2016 12:09:

   @Guus stap nou weer in. We weten allebei dat de koers van Heijmans nu bizar laag staat en dat er enorm veel nieuws in de koers verwerkt zit. Stel ze verkopen een klein gedeelte van hun grond posities en doe een emissie van 10% dan zie ik de koers zelfs op de dag van dat nieuws ford hoger gaan omdat er dan eindelijk duidelijkheid is en weer rust in de tent. Heijmans is veel en veel meer waard dan de huidige koers laat zien
   

   duidelijkheid, je slaat de spijker op zijn kop!
   In een bedrijf waarvan het management dat geen outlook durft te geven bij de presentatie van de cijfers ga ik niet investeren. Ik ben dan ook na de presentatie per direct uitgestapt.
4. [verwijderd] 17 november 2016 12:16

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Diegy schreef op 17 november 2016 12:13:

   Hogere opbrengsten
   
   De omzet van het hele concern lag over de eerste negen maanden rondom het niveau van vorig jaar. Volgens Heijmans blijft de vraag naar woningen hoog, wat zich vertaalt in hogere opbrengsten op dat gebied. Ook de bedrijven van Heijmans in België en Duitsland doen het goed, met name Van den Berg en Oevermann. Hier wordt gewerkt aan diverse infrastructurele projecten.
   
   De orderportefeuille bevond zich per eind september op een vergelijkbaar niveau als eind juni, op 2,4 miljard euro.
   
   Topman Bert van der Els benadrukte verder dat binnen het bedrijf als geheel duidelijk stappen zijn gezet naar herstel van het operationeel resultaat.
   

   Je vergeet nog te vermelden, dat de schuld van Heijmans tussen 2015 en 2016 is gedaald van 108 miljoen euro naar 77 miljoen euro.
5. Diegy 17 november 2016 12:20

   auteur info

   • Diegy

     Lid sinds: 31 mrt 2011

     Laatste bezoek: 28 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 994

     Gegeven: 1133

   •    Aantal posts: 18.754

   quote:

   AnalytischDenker schreef op 17 november 2016 12:12:

   [...]
   
   Nee hoor Diegy. Dit gaat een claimemissie worden (of er moet een nieuwe grootaandeelhouder willen instappen):
   
   Heijmans had eind 2015 € 172 miljoen aan strategische grondposities. Die grondposities gaan ze om twee redenen echter niet verkopen:
   

   • De grondposities zijn voor toekomstige vastgoedontwikkeling van Heijmans. Als ze die verkopen zijn ze ook een deel van hun toekomstig werk kwijt

   • Ze hebben een slechte onderhandelingspositie bij de verkoop van die grond. Iedere tegenpartij begrijpt dat ze met de rug tegen de muur staan.

   Ik reken op een claimemissie of een nieuwe grootaandeelhouder die met een fikse korting instapt.
   

   Wat denk je wat er met de koers gebeurd als ze morgen bekend maken dat een Nieuwe grootaandeelhouder een groot bedrag in Heijmans stopt. Dat zal een enorme koers explosie gaan worden. Staan we zo op 6 euro.
6. [verwijderd] 17 november 2016 12:21

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Adamz schreef op 17 november 2016 11:37:

   Theun de Vries voorspelde destijds een koers van Bam van een euro of een euro vijftig. Koers knalde toen naar het laagste punt. Op het forum van Aegon zat nog niet zo lang geleden een gast die voorspelde dat Aegon naar € 2,50 zou zakken. Van beiden hoor je niets meer. Praatjesmaker doet hier niet veel anders. We zullen PM snel vergeten.
   

   Dat was Teun Teeuwsen. Hij voorspelde een koers van BAM van 50 eurocents. De koers is tot 1,67 gedaald, terwijl BAM een intrinsieke waarde heeft van 3,50 ongeveer per aandeel. OOk daar lulde deze Teun in zijn "analistenrapport" dat BAM vanwege twee grote probleemprojecten niet meer aan zijn bankconvenanten zou voldoen. Zijn koersdoel: euro 0,50. Ik ben toen meteen ingestapt, zoals nu bij Heijmans, omdat ik aan de balans van BAM zag dat het lulkoek was. Nu gaan we bij Heijmans ook even goed verdienen. Het BAMscenario herhaalt zich. Hiep, hiep, hoera. Alleen durft die T.T. zijn mond nog niet open te doen......
7. [verwijderd] 17 november 2016 12:27

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   AnalytischDenker schreef op 17 november 2016 12:12:

   [...]
   
   Nee hoor Diegy. Dit gaat een claimemissie worden (of er moet een nieuwe grootaandeelhouder willen instappen):
   
   Heijmans had eind 2015 € 172 miljoen aan strategische grondposities. Die grondposities gaan ze om twee redenen echter niet verkopen:
   

   • De grondposities zijn voor toekomstige vastgoedontwikkeling van Heijmans. Als ze die verkopen zijn ze ook een deel van hun toekomstig werk kwijt

   • Ze hebben een slechte onderhandelingspositie bij de verkoop van die grond. Iedere tegenpartij begrijpt dat ze met de rug tegen de muur staan.

   Ik reken op een claimemissie of een nieuwe grootaandeelhouder die met een fikse korting instapt.
   

   Zoals gezegd: ze staan niet met de rug tegen de muur. Die uitspraken zijn pas over een jaar. Per 31/12/2016 voldoen ze gewoon aan de bankconvenanten.
   Daarnaast is het zo, dat Heijmans VEEL TE VEEL bouwgronden bezit. Zoveel dat ze de komende 100 jaar vooruit kunnen. Ze verkopen die graag,maar niet onder de prijs. Ze hebben ruim EEN JAAR DE TIJD. Verder kunnen ze eventuele boetes door probleemprojecten alleen al met hun kasgeld betalen. Ze hebben liefst 125 miljoen in kas en op de bank aan contant geld!!!!!!!!!!!!!!!!!
8. Piet Damdijk 17 november 2016 12:28

   auteur info

   • Piet Damdijk

     Lid sinds: 11 nov 2013

     Laatste bezoek: 24 feb 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 6

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 17

   Beste nice guy,
   Precies de reden waarom ik ook direct ben uitgestapt en gelukkig klein verlies heb genomen. Zelfs het management heeft geen grip op de zaak.
   ("we werken hard" wat een dooddoener)
   Geen basis om aanstaande geldinjecties in welke vorm dan ook goed te besteden.
   Koersstijgingen zullen vooral technisch zijn.
9. [verwijderd] 17 november 2016 12:29

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Drs P. schreef op 17 november 2016 12:15:

   FD 4 dec 2015: Ballast Nedam, zien we de overeenkomst al? (check anders het oude BN forum even):
   Pennystocks
   
   Naast het failliete bedrijf uit Gouda is er nog een handvol pennystocks. De koers van Ballast Nedam staat op € 0,30. Het bouwbedrijf viel vrijwel om, toen het werd gekocht door de Turkse sectorgenoot Renaissance. Die verlaagde het bod van € 1,55 per aandeel naar € 0,30 toen duidelijk werd hoe zwak Ballast er voor stond. Zo'n kolossale verlaging is uitzonderlijk, maar tekenend voor de precaire situatie van de bouwer. De koers paste zich aan. Koers dit jaar: -92%.
   
   

   Aan de balans van Ballast Nedam zag ik al, dat ze failliet gingen. Aan de balans van Heijmans zie je heel duidelijk, DAT ZE NOOIT FAILLIET KUNNEN GAAN.
10. [verwijderd] 17 november 2016 12:31

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    De koers stijgt n, zoals ik had verwacht. Maar ik verkoop NIET. Heijmans gaat mij met mijn 11.000 aandelen zeker 44.000 euro winst opleveren.
11. [verwijderd] 17 november 2016 12:39

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Shorter is weer aan 't spelen met orders van 352 stuks.
12. [verwijderd] 17 november 2016 12:40

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    shorterman schreef op 17 november 2016 12:27:

    [...]Zoals gezegd: ze staan niet met de rug tegen de muur. Die uitspraken zijn pas over een jaar. Per 31/12/2016 voldoen ze gewoon aan de bankconvenanten.
    Daarnaast is het zo, dat Heijmans VEEL TE VEEL bouwgronden bezit. Zoveel dat ze de komende 100 jaar vooruit kunnen. Ze verkopen die graag,maar niet onder de prijs. Ze hebben ruim EEN JAAR DE TIJD. Verder kunnen ze eventuele boetes door probleemprojecten alleen al met hun kasgeld betalen. Ze hebben liefst 125 miljoen in kas en op de bank aan contant geld!!!!!!!!!!!!!!!!!
    

    Het woord "prioriteit" klinkt niet alsof ze een jaar de tijd hebben;
    
    Per einde van het derde kwartaal voldeed Heijmans aan de overeengekomen financiële convenanten. Als beslechting van disputen over deze projecten niet leidt tot een bevredigende oplossing, kan dit van invloed zijn op het kunnen blijven voldoen aan de financiële convenanten.
    
    Om hier adequaat op te kunnen reageren, voeren we pro-actief en constructief overleg met financiers. [i]Prioriteit blijft een structurele verbetering van de verhouding tussen de netto schuld en de ebitda. Hiertoe worden meerdere scenario’s geanalyseerd en onderzocht.[/i]
    heijmans.nl/media/filer_public/17/9c/...
    
    Volgens mij is een claimemissie de meest waarschijnlijke optie.
13. Drs P. 17 november 2016 12:41

    auteur info

    • Drs P.

      Lid sinds: 13 aug 2011

      Laatste bezoek: 12 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1372

      Gegeven: 2276

    •    Aantal posts: 4.008

    En wat is er in een jaar veranderd? Niets, de situatie is nu nog erger helaas..
    
    Laten banken ook Heijmans failliet gaan?
    26 August 2015 10:43
    
    In de tweede helft van 2012 kwam Teun Teeuwisse, toen nog aandelenanalist bij ABN Amro, met een vernietigend rapport over Imtech. In het uitgebrachte analistenrapport is de kritiek vooral gericht op de benarde kaspositie van Imtech en wordt er gewezen op de noodzaak tot een claimemissie om de positie te verbeteren. Het kritische rapport vormt een behoorlijke trendbreuk met betrekking tot beurslieveling Imtech. En het rapport heeft grote gevolgen: de beurskoers krijgt een klap van bijna 11%.
    
    Hoewel het management nog gepoogd heeft Teun Teeuwisse het zwijgen op te leggen, was zijn rapport toch de opmaat van het uiteindelijke faillissement van het eertijds zo geliefde Imtech. Staat Nederland een nieuw fiasco à la Imtech te wachten? Op woensdag 19 augustus presenteerde het gerespecteerde bouwbedrijf Heijmans teleurstellende cijfers. Het bedrijf uit Rosmalen boekte een verlies van € 15 miljoen over het eerste halfjaar van 2015 Het waren vooral projecten bij de divisie Infra die het bedrijf pijn deden. Volgens Heijmans was de pijn helaas niet toe te schrijven aan enkele projecten, maar was Infra over de hele linie zwak. Het slechte nieuws was bovendien, dat Heijmans in de tweede helft van 2015 geen wezenlijke verbetering verwacht. Aan het einde van de analistenbijeenkomst meldde Heijmans tenslotte nog tussen neus en lippen door, dat de hoge financieringslasten mede oorzaak waren van het verlies. Door de slechte cijfers kelderde het aandeel op de beurs.
    
    Figure 1 Koersval Heijmans
    
    Daarmee was het leed nog niet geleden. Spitsvondige analisten van ABN Amro zijn na de bekendmaking van de cijfers eens kritisch gaan kijken naar de financieringslasten van de bouwer en wat zij zagen kon hen niet bekoren. Uit hun onderzoek kwam naar voren, dat Heijmans het risico loopt in de tweede helft van het jaar niet langer aan zijn bankconvenanten te kunnen voldoen. Dat betekent, dat het bedrijf niet langer aan de afspraken met de banken kan voldoen.
    Als een bedrijf zijn afspraken met de bank niet nakomt, moet opnieuw onderhandeld worden over de kredietlijnen. Meestal gaat dat gepaard met hogere rentes in verband met een hoger risico voor de bank. Ook moeten maatregelen worden genomen om een nieuwe schending van de kredietafspraken te voorkomen. Als kostenbesparingen geen oplossing bieden, moeten in het uiterste geval onderdelen worden verkocht of nieuwe aandelen worden uitgegeven.
    
    Volgens ABN Amro kwam Heijmans aan het einde van het eerste halfjaar al gevaarlijk dicht bij de maximaal toegestane 'leverage ratio'. Dit verhoudingsgetal geeft aan hoeveel keer het bedrijfsresultaat (ebitda) nodig is om de netto schuld volledig af te lossen. Heijmans heeft een maximale leverage ratio van 3 afgesproken en kwam bij de halfjaarcijfers op 2,8.
    In de tweede helft van het jaar dreigt het bouwbedrijf een andere ratio niet na te komen. Volgens ABN Amro komt Heijmans dicht in de buurt van het schenden van de 'interest coverage ratio'. Dit verhoudingsgetal geeft aan hoeveel keer de rentelasten kunnen worden betaald uit het bedrijfsresultaat. Deze ratio moet minimaal drie zijn. Volgens ABN Amro zit Heijmans daar maar net boven.
    
    Uiteraard reageerde Heijmans laconiek op de bevindingen van de analisten. Volgens de cfo Van den Biggelaar was er nog geen man overboord als de convenanten geschonden zouden worden. Dan moesten er gewoon nieuwe afspraken gemaakt worden tegen, weliswaar, hogere kosten. Toch voelde de bouwer zich genoodzaakt om nog in het weekeinde van 22 en 23 augustus analisten in de gelegenheid te stellen om aanvullende informatie te vragen. Het bedrijf is er echter niet in geslaagd met het extra vragenuurtje de twijfel bij analisten weg te nemen. Sterker nog, de ongerustheid is verder toegenomen. De angst groeit, dat het management van Heijmans, net zoals het geval was bij Imtech, geen goed zicht meer heeft op wat er binnen het bedrijf gebeurt en in het bijzonder binnen de divisie infra! Iedereen is het er wel over eens, dat Heijmans zich geen fouten of uitglijders kan veroorloven in de rest van 2015 en waarschijnlijk ook niet in 2016! Een Imtechscenario is niet langer uit te sluiten!
    
    Bij Heijmans loopt het management op eieren, maar menig belegger zit op de blaren. Keer op keer blijkt dat beleggen geen sinecure is.
14. Jake90 17 november 2016 12:41

    auteur info

    • Jake90

      Lid sinds: 15 apr 2009

      Laatste bezoek: 21 mrt 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 561

      Gegeven: 230

    •    Aantal posts: 3.271

    quote:

    shorterman schreef op 17 november 2016 12:29:

    [...]Aan de balans van Ballast Nedam zag ik al, dat ze failliet gingen. Aan de balans van Heijmans zie je heel duidelijk, DAT ZE NOOIT FAILLIET KUNNEN GAAN.
    

    Haha shorterman, ik weet dat je meer kennis van zaken hebt dan je hier doet vermoeden. Laat jezelf a.u.b. niet zo dom overkomen als dat je hierboven wel doet. Elk bedrijf kan failliet gaan en Heijmans zeker. Dat de balans er beter uit ziet dan die van Balans Neddam, oké maar er zit nog een heel grijs gebied tussen niet en wel failliet gaan.
15. lodewijk70 17 november 2016 12:41

    auteur info

    • lodewijk70

      Lid sinds: 04 mei 2002

      Laatste bezoek: 22 mrt 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 54

      Gegeven: 28

    •    Aantal posts: 419

    quote:

    AnalytischDenker schreef op 17 november 2016 12:40:

    [...]
    
    Het woord "prioriteit" klinkt niet alsof ze een jaar de tijd hebben;
    
    Per einde van het derde kwartaal voldeed Heijmans aan de overeengekomen financiële convenanten. Als beslechting van disputen over deze projecten niet leidt tot een bevredigende oplossing, kan dit van invloed zijn op het kunnen blijven voldoen aan de financiële convenanten.
    
    Om hier adequaat op te kunnen reageren, voeren we pro-actief en constructief overleg met financiers. [i]Prioriteit blijft een structurele verbetering van de verhouding tussen de netto schuld en de ebitda. Hiertoe worden meerdere scenario’s geanalyseerd en onderzocht.[/i]
    heijmans.nl/media/filer_public/17/9c/...
    
    Volgens mij is een claimemissie de meest waarschijnlijke optie.
    

    Ze zeggen het zelf bijna letterlijk!
16. gyronando 17 november 2016 13:08

    auteur info

    • gyronando

      Lid sinds: 24 apr 2015

      Laatste bezoek: 29 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 109

      Gegeven: 1871

    •    Aantal posts: 1.215

    Voorlopig nog maar afblijven.
    Alle betrokkenen zijn kwakzalvers en die maken stinkende wonden.
17. emilio!.! 17 november 2016 13:10

    auteur info

    • emilio!.!

      Lid sinds: 11 jul 2013

      Laatste bezoek: 28 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 59

      Gegeven: 93

    •    Aantal posts: 619

    quote:

    shorterman schreef op 17 november 2016 12:27:

    [...]Zoals gezegd: ze staan niet met de rug tegen de muur. Die uitspraken zijn pas over een jaar. Per 31/12/2016 voldoen ze gewoon aan de bankconvenanten.
    Daarnaast is het zo, dat Heijmans VEEL TE VEEL bouwgronden bezit. Zoveel dat ze de komende 100 jaar vooruit kunnen. Ze verkopen die graag,maar niet onder de prijs. Ze hebben ruim EEN JAAR DE TIJD. Verder kunnen ze eventuele boetes door probleemprojecten alleen al met hun kasgeld betalen. Ze hebben liefst 125 miljoen in kas en op de bank aan contant geld!!!!!!!!!!!!!!!!!
    

    beste shorterman, als ze het financieel zo goed hebben waarom dan bv een bericht dat de rabobank heijmans wil verkopen, heijmans mag wel eens wat duidelijker zijn naar de beleggers het is nu alleen maar gissen wat er komen gaat helaas.
    
    (geen positie meer)
18. Diegy 17 november 2016 13:23

    auteur info

    • Diegy

      Lid sinds: 31 mrt 2011

      Laatste bezoek: 28 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 994

      Gegeven: 1133

    •    Aantal posts: 18.754

    quote:

    tradersonly schreef op 10 november 2016 19:36:

    Opmerkelijk, alle genoemde probleemprojecten zijn al zeker een jaar bekend en ook genoemd in halfjaarverslag over dit jaar, maar worden door verschillende media en posters gebracht alsof ze deze week voor het eerst ontdekt zijn.
    Heijmans legt het werk terecht stil op de n23 want je kunt niet gaan asfalteren op een weg die nog moet inklinken.
    

    Inderdaad die projecten zijn al lang bekend en nu ineens zoveel paniek. Nogmaals als de problemen zo groot waren dan had heijmans 2 weken geleden toen de koers nog op 8,80 stond wel een emissie direct bekend gemaakt.
19. Diegy 17 november 2016 13:29

    auteur info

    • Diegy

      Lid sinds: 31 mrt 2011

      Laatste bezoek: 28 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 994

      Gegeven: 1133

    •    Aantal posts: 18.754

    quote:

    maurice 1971 schreef op 17 november 2016 11:20:

    Zojuist behoorlijke pluk gekocht heb wel bam moeten verkopen ik had geen cash meer.
    

    Dit is pure angst zaaien. Schijnt dat de huisbankier van Heijmans op zoek is naar partijen die Heijmans willen overnemen. Ik kijk er niet raar van op dat de koers door de overnemende partij nog even naar beneden word gedrukt voor een aanstaand bod. En dan morgen pats boem bod van rond de 7 euro. De intrisieke waarde van Heijamns is 13 euro!
20. [verwijderd] 17 november 2016 13:49

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    
    De vijf kopzorgen van Heijmans
    
    Bouwbedrijf Heijmans verkeert in zwaar weer. Ondanks de aantrekkende bouwmarkt slaagt het bedrijf - een van de vier grote Nederlandse aannemers - er niet in om zwarte cijfers te schrijven. Sterker nog, sinds 2008 werd onderaan de streep slechts in twee boekjaren een positief resultaat behaald. Nu ziet het er opnieuw somber uit, vooral door toedoen van een aantal problematische projecten. Wat zijn de grootste uitdagingen voor het bouwbedrijf uit Rosmalen?
    
    
    
    Aanleg van de N23 door de kop van Noord-Holland. (Foto: Gemeente Noord-Holland)
    
    
    
    1
    
    De probleemprojecten
    
    Een van grootste problemen die bestuursvoorzitter Bert van der Els van Heijmans moet zien op te lossen, is ongetwijfeld het conflict rond de aanleg van de N23 of Westfrisiaweg in Noord-Holland. De situatie is geëscaleerd nu de provincie Noord-Holland per 22 augustus niets meer betaalt en Heijmans al het werk heeft neergelegd. Het project met een aanneemsom van €206 mln kan Heijmans maken of breken. Ten eerste is er een maximale boete van €20 mln als de weg niet op tijd wordt opgeleverd. Ten tweede is onduidelijk of Heijmans het conflict met de provincie Noord-Holland in zijn voordeel weet te beslechten. Heijmans stelt foutieve informatie over de (te zachte) bodemgesteldheid te hebben gekregen. De provincie meent echter dat dit soort risico’s voor rekening van de opdrachtnemer komen. De schade bedraagt mogelijk tientallen miljoenen. Er loopt inmiddels een arbitragezaak.
    
    Verder blijft de Energiefabriek Tilburg Heijmans achtervolgen. Het bouwbedrijf uit Rosmalen nam deze klus in 2012 aan, waarbij een installatie wordt gebouwd om energie te winnen uit rioolslib. Het project is aangenomen voor €31 mln, inmiddels is er in de laatste twee jaar al €19 mln verlies op geleden omdat het project niet volgens de eisen werd opgeleverd. En de gifbeker is nog niet leeg: er wordt nog gepraat over een definitieve schikking.
    
    Het uitstel van de nieuwbouw van het RIVM in Utrecht, waar Heijmans samenwerkt met Strukton en Hurks, is potentieel een derde probleemproject. Van de opdracht van €267 mln is circa €100 mln voor verantwoordelijkheid van Heijmans. Het eerste ontwerp van de nieuwbouw voldeed niet aan de trillingseisen voor laboratoria. Is dat op 16 januari volgend jaar niet opgelost, dan dreigt de overheid de opdracht in te trekken.
    
    
    
    
    
    2
    
    Te veel risico
    
    Achteraf gezien hebben veel aannemers bij hun pogingen om na de financiële crisis toch werk binnen te halen, tegen te lage prijzen en te veel risico ingeschreven op grote opdrachten. Ballast Nedam ging zo bijna ten onder aan de verbreding van de A15. Heijmans heeft aan hetzelfde euvel geleden. Bij de N23 werd bijvoorbeeld alles op alles gezet om de opdracht te winnen. De voorlopige gunning zou naar BAM en Van Oord gaan, maar door bezwaar aan te tekenen, trok Heijmans het huidige hoofdpijndossier naar zich toe. De drie bovenstaande probleemprojecten hebben nog één ding gemeen. Het gaat om relatief nieuwe aanbestedingsvormen waarbij meer risico bij de aannemer wordt gelegd. Heijmans lijkt zich daar in te hebben verslikt.
    
    
    
    3
    
    Geld
    
    
    heijmans wegenbouw
    
    Foto: HH
    
    Als de financiële tegenvallers bij enkele probleemprojecten te fors worden, komen de bankconvenanten in gevaar, zo waarschuwde Heijmans op 2 november. Aandeelhouders zijn gealarmeerd; in de afgelopen twee weken is de koers van het aandeel met ruim 35% gedaald. Als Heijmans de convenanten schendt, wordt de schuld direct opeisbaar en nemen de banken in feite de macht over.
    
    Er is ook niet veel meer nodig om de convenanten te schenden. Halverwege dit jaar had Heijmans een nettoschuld van €36,9 mln en een bruto bedrijfsresultaat (ebitda) van €16,6 mln. De nettoschuld mag niet hoger zijn dan drie keer het ebitda. Dat betekent dat de schuld nog maar zo’n €13 mln mag toenemen, of de ebitda moet in de tweede helft van dit jaar omhoog gaan. Veel ruimte voor dat laatste lijkt er niet te zijn. Er is dus weinig buffer om tegenvallers op te vangen. Als Heijmans onzekerheid wil wegnemen, is er geld nodig. Een emissie van aandelen, verkoop van onderdelen, een kapitaalinjectie of coulance van de banken zijn grofweg de opties.
    
    
    
    4
    
    Kleiner en gevoeliger
    
    Sinds 2008 is Heijmans al aan het downsizen geweest. De onderneming had toen een omzet van €3,7 mrd, nu resteert nog een omzet van€2 mrd. De meeste buitenlandse activiteiten werden verkocht, waaronder het Britse bouwbedrijf Leadbitter. Dit bedrijfsonderdeel boekte in 2010 een bedrijfsresultaat van €15 mln per jaar, maar werd voor een relatief lage prijs van €47 mln verkocht. Met de focus op Nederland is de gevoeligheid voor de lokale markt versterkt. Eerst leidde dat via de woningmarkt tot tegenvallers. Nu is het de competitieve inframarkt die Heijmans in de resultaten treft. Het verkleinen van de organisatie sinds 2008 betekent nog wat anders: er is minder tafelzilver te verkopen.
    
    
    
    5
    
    Nieuwe cfo nodig
    
    
    
    Mark van den Biggelaar (Foto: Heijmans)
    
    Heijmans maakte eind vorige week bekend dat financieel directeur Mark van den Biggelaar begin volgend jaar vertrekt. Dat is twee weken na de waarschuwing over de convenanten, een dag nadat het werk aan de N23 is stilgelegd en op het moment dat er overleg wordt gevoerd met de banken. Het lijkt er op dat Van den Biggelaar moet boeten voor alle tegenvallers, wat niet wegneemt dat het vertrek van de cfo in de huidige financieel penibele situatie natuurlijk ongelegen komt. Een financiële analist bij een bank zegt vertrouwen te houden dat de leiding het bedrijf op koers kan krijgen als de hobbel van de tegenvallers is genomen. ‘Onderliggend blijft het bedrijf goed winstgevend. De pijn zit steeds in enkele geïsoleerde gevallen.’ Volgens hem kan het bedrijf binnen enkele jaren uit de schulden groeien. Belangrijk is wel dat er niet elke keer een nieuw probleem bijkomt.