Forum: HAL » FD positief over HAL's beleggingsneus » Laatste pagina

[verwijderd] 4 april 2006 10:13

[verwijderd]

Lid sinds: 01 jan 0001

Laatste bezoek: 01 jan 0001
Aanbevelingen

Ontvangen: 0

Gegeven: 0
Aantal posts: 0

Column Boven de Markt uit Financieel Dagblad:
Een gouden neus
Een slimme belegger heeft een goede neus voor de mogelijkheden in de markt. Die neus moet niet alleen het gewin op de korte termijn ruiken, maar zeker ook de mogelijkheden voor de langere termijn aangeven. De mensen achter het investeringsfonds HAL Holding hebben zo'n neus.

In 2002 werd er nog meewarig gekeken naar HAL, toen het op de Antillen gevestigde maar vanuit Rotterdam bestuurde beleggingsfonds met een fors pakket in Vopak bleef zitten. Een door HAL gegarandeerde emissie van Vopak mislukte. Niemand wilde de stukken op de emissieprijs hebben.

HAL moest voor euro 148,9 mln aandelen bijkopen. Vopak werd vervolgens opgesplitst in tankopslagbedrijf Vopak en chemicaliëndistributeur Univar. HAL kreeg daardoor een kleine 14 miljoen aandelen Univar, die het jaarverslag van HAL per einde van dat jaar 2002 op euro 82,4 mln waardeerde, ofwel euro 5,90 per stuk.

Gisteren werd bekend dat HAL maximaal 8 miljoen aandelen Univar verkoopt. De inschrijving sluit vandaag om 18.00 uur bij bankcoördinator ABN Amro Rothschild. De koers van Univar kreeg op de beurs door het nieuws gisteren natuurlijk een tik, maar is met een kleine euro 43 nog altijd zeven keer zo hoog als de prijs uit 2002.

Om uit te rekenen wat HAL op zijn gehele pakket in Vopak en Univar tot dusver heeft verdiend, is nog een heel werk. HAL kocht het eerste pakket in Vopak in november 1999. Tegen een prijs van rond de euro 27 werd bijna 20% genomen van de toen 52,4 miljoen uitstaande aandelen. HAL betaalde daarmee een kleine euro 280 mln voor het eerste pakket. In de loop van 2000 werd er nog eens een kleine 12% bijgekocht. HAL betaalde daarvoor euro 233 mln.

In 2002 kwam daar nog eens euro 148,9 mln uit de emissie bij, wat een totale aankoopsom van ruim euro 660 mln betekende.

Daaruit resulteert een pakket aandelen Univar en Vopak wat per gisteren een kleine euro 1,42 mrd waard was. Exclusief het uitgekeerde dividend is het pakket ruim verdubbeld, ofwel een winst van euro 760 mln.

HAL Holding heeft die truc met een geweldige waardevermeerdering al eens eerder gedaan met beleggingen in effectenbank Kempen en met Van der Moolen. Bij deze fondsen stapte HAL er even voor het hoogste punt uit. Beleggers zullen zich daarom nu de vraag stellen of Univar ook aan een daling gaat beginnen.

De neuzen van HAL hebben hun werk in ieder geval weer goed gedaan.

Copyright (c) 2006 Het Financieele Dagblad (4.4.06)