twinkletown schreef op 2 juni 2017 22:24:
"Beursgenoten" over de bouwers BAM, Volker Wessels en Heijmans
De bouw is de crisis duidelijk te boven. De vraag naar woningen en kantoorruimte trekt weer aan en nu de economie verbetert en het verkeer intensiever wordt, neemt de behoefte aan infrastructuur toe. De periode waarin bouwers grote verliezen leden, lijkt daarmee achter ons te liggen.
Een belegging in bouwaandelen zou op dit moment daarom best lucratief kunnen zijn. De vraag neemt over vrijwel de gehele linie toe en de capaciteit is beperkt doordat tijdens de crisis veel vakmensen zijn ontslagen. Die hebben vaak in andere sectoren werk gevonden en zijn niet meer voor de bouw beschikbaar. De lagere capaciteit tegenover een toenemende vraag betekent dat aannemers weer tegen betere prijzen en marges kunnen werken, waardoor de risico’s op grote projectverliezen afnemen. Daar staat echter tegenover dat de kans groot is dat de lonen in een opwaartse trend terechtkomen door een tekort aan vakmensen. Dit kan tot grote kostenstijgingen leiden, aangezien loonkosten in de bouw een belangrijke kostenfactor zijn.
Nu belegging in de bouw weer overwogen zou kunnen worden, doet zich de vraag voor welke aandelen in aanmerking komen. Sinds kort kunnen beleggers kiezen uit drie Nederlandse bouwbedrijven, die elk hun eigen merites hebben. Volker Wessels is naar onze mening kwalitatief het beste aandeel van de drie. De onderneming heeft een goed management, is goed door de crisis heengekomen en de marges en de solvabiliteit zijn hoog. Daar staat echter tegenover dat voor deze kwaliteit wordt betaald in de vorm van een hoge koerswinstverhouding. De vraag is of de onderneming erin slaagt om de komende jaren voldoende groei te genereren om deze hoge waardering te rechtvaardigen.
Beursgenoten heeft veel vertrouwen in een verder herstel van de bouwsector, en denkt dat er goede mogelijkheden liggen voor beleggers.