Niels72 schreef op 23 april 2025 22:30:
In het laatste memorandum staat dit
De waardering is bepaald aan de hand van vergelijkingen met vergelijkbare softwarebedrijven met een
beursnotering. De vergelijking wordt door JTG gemaakt wegens haar ambitie om ook met JTG naar de
beurs te gaan.
De waarde van de onderneming wordt bepaald aan de hand van een multiplier op de (terugkerende)
omzet, de groeicijfers op basis van omzet, brutomarges, aantal klanten en gebruikers. Daarbij wordt
gekeken wat beleggers in het huidige klimaat bereid zijn te betalen voor een certificaat van JTG. Het
bestuur van JTG verwacht dat beleggers met de koers van EUR 28,50 per certificaat een waardering
biedt om toekomstig mee te profiteren van de verdere groei en waardestijging van JTG.
Voor huidige waarderingen houdt JEX slechts rekening met een omzet multiplier van ongeveer 2.5x.
Terwijl JEX in de markt aanwezig is waar multiplier varianten van meer dan 10x betaald worden. B2B
softwarebedrijf Salesforce ging in 2004 naar de beurs met een multiplier van 11x de omzet, en werd
op dag 1 van de beursopening op 17x de omzet gewaardeerd.
B2B softwarebedrijf Atlassian ontvangt ruim hogere waarderingen dan het niveau van Salesforce.
We houden in de waardering rekening met de verhouding software/services. Waar JEX een hoger
volume aan services heeft dan dat de vergelijkbare bedrijven noteerden. Daarom houdt JEX rekening
met een totale waardering van 2.5x de omzet, maar verwacht JEX dat het zichzelf daarmee aan de lage
kant van het waarderingsspectrum noteert. Als het aantal certificaten sinds 2020 gelijk is gebleven, klopt het dan als ik zeg dat ze JEX waarderen op minimaal 28,50 x 25.300.001 = 720mln?