Presidentsverkiezingen, pandemie, brexit, spanningen tussen de VS en China. 2020 lijkt uniek en de markten uitzonderlijk. Volgens Andrew Sheets, hoofd cross-assetstrategie bij Morgan Stanley, gedragen de markten zich echter alsof ze zich aan het begin van een nieuwe cyclus bevinden.
Dat meldt MarketWatch. Gooi daarom het draaiboek niet overboord, adviseert Sheets. Volg juist nu beleggingsstrategieën uit de vroege cyclus, die het goed doen in tijden dat groei- en inflatieverwachtingen het dieptepunt bereiken.
Het oude normaal
Morgan Stanley ziet deze cyclus tot het tegendeel is bewezen als normaler dan velen denken. Sheets wijst op de sterke prestaties van aandelen uit opkomende markten, de zwakkere Amerikaanse dollar, stijgende inflatieverwachtingen en een steeds groter wordende kloof tussen korte en lange obligatierendementen.
Dat zijn herkenbare patronen, die we ook zien aan het begin van een marktherstel. Afwijkend zijn vooral de sterke winsten van de techreuzen dit jaar. Toch kwam dat meestal door het toegenomen optimisme van beleggers.
Kansen in smallcaps
Waar ziet het hoofd cross-assetstrategie van Morgan Stanley nog kansen? De bank gaat short in de 30-jaars Treasury Bond. Die is volgens Sheets het meest gevoelig als de groeiverwachtingen wijzigen, zoals deze week gebeurde. De koers van staatsobligaties beweegt tegen de rente in.
Qua aandelen gaat de voorkeur van Morgan Stanley uit naar smallcaps en bankaandelen.
Lees ook: Dit staat ons de komende vijf jaar te wachten