Voor beleggers die zich afvragen hoe ze met de hoogste inflatie in vier decennia moeten omgaan, heeft Nick Maggiulli, COO van Ritholtz Wealth Management een tip: houd koers en blijf gewoon belegd.
In maart steeg het prijspeil in de VS met 8,5%, en in Nederland zelfs met een tot voor kort onvoorstelbare 9,7%. Inflatie zet toekomstige winsten van bedrijven onder druk en leidt tot hogere rentes.
'Timen het domste wat je kunt doen'
Toch is het voor beleggers slim om in de tijd continu te blijven investeren, in plaats van de strategie te wijzigen vanwege macro-economische plaatjes. Maggiulli wijst op de aloude wijsheid 'probeer de markt niet te timen'. "De markt timen vanwege een hoge inflatie of een inverse yield curve is het domste wat je kunt doen."
Volgens hem heeft de hogere inflatie geen materiële impact op aandelenrendementen. De gemiddelde voor inflatie gecorrigeerde rendementen van Amerikaanse aandelen in de twee jaar na een periode van hoge inflatie zijn bijna gelijk aan de rendementen na een periode van lage inflatie: 18,5% tegenover 18,7%, zo legt hij uit.
Toch zorgen de stijgende prijzen voor heel wat hoofdbrekens, ook bij bekende Wall Street-beleggers. Miljardair en hedgefondsmanager Paul Tudor Jones noemde inflatie eind 2021 al ‘het nummer één probleem’ en 'de grootste bedreiging' voor de financiële markten en de economie.
Beleggen de beste verdediging
Maar volgens Maggiulli is beleggen een effectieve manier om tegen inflatie te vechten. Hij haalt een voorbeeld uit zijn boek 'Just Keep Buying' aan.
"Van januari 1926 tot aan het einde van 2020 had 1 dollar moeten groeien naar 15 dollar om de inflatie bij te houden. Maar als je in 1926 1 dollar had geïnvesteerd in langlopende Amerikaanse staatsobligaties, zou dat eind 2020 gegroeid zijn naar 200 dollar. Dat is 13 keer meer dan de inflatie. Sterker nog, als je in dat jaar 1 dollar had belegd in een mandje van Amerikaanse aandelen, zou die ene dollar gegroeid zijn naar 10.937 dollar, maar liefst 729 keer meer dan de inflatie."
Maggiulli staat zeker niet alleen in zijn overtuiging. De vooraanstaande professor Jeremy Siegel noemde aandelen vorige maand nog 'absoluut de beste hedge tegen inflatie op de lange termijn'.
Zie ook de column van Jeffrey Schumacher: Geduld wordt beloond