harrysnel schreef op 18 december 2018 13:54:
Er is voor mij een doodsimpele reden waarom Galapagos vandaag zoveel daalt. De start van fase 3 IPF is weliswaar een bevestiging van de goede voortgang van de pipeline maar dat Galapagos een fantastische R&D bedrijf is dat is al tijden duidelijk. Dat is niet van vandaag.
Wat het persbericht vandaag bevestigt is dat Onno in zijn streven om "de grootste te worden" de belegger meesleept in een compleet nieuw risico: commercieel succes. Het uitvoeren van fase 3 onderzoek, het goedkeuringstraject doorlopen en het met een eigen verkoopapparaat succesvol vermarkten van medicijnen binnen zeer concurrerend speelveld is een hele andere tak van sport waar Galapagos zich nog compleet moet gaan bewijzen.
Daar waar Onno een zwakte ziet bij Big Farma op gebied van (vroege) R&D dicht hij Galapagos nu al kwaliteiten toe die het nog moet ontwikkelen (verkoop). "Gebrek aan focus op R&D bij Big Farma door veelheid aan activiteiten" aldus Onno. En dan wil Onno zelf uitgroeien tot een bedrijf dat alle aspecten gaat verzorgen, Ontdekken targets, selectie moleculen, POC onderzoek, dosering studies, wereldwijde fase 3 onderzoeken, goedkeuringstraject doorlopen en het vermarkten van de medicijnen. En wat betekent dat voor de focus van Galapagos zelf? Zou Onno daar ooit aan gedacht hebben dat zijn uitspraken over Big Farma lachwekkend zijn gezien zijn eigen ambities? De markt ziet het wel en iedere keer als Onno begint te dromen over een marketcap als Philips, Europese Biogen worden, een overnamekoers van E200 p/a beter niet accepteren......balen beleggers van deze kortzichtigheid en daalt de koers.
Goed nieuws over de pipeline doet niets meer met de koers. Dat is dit jaar wel bewezen.
Bijna altijd wordt een biotech met veelbelovende pipeline gekocht nog voor goedkeuring van 1e medicijn. Neem Gilead. Betaalde $11 miljard voor Pharmasset en $12 miljard voor Kite. Bedrijven zonder produkt op markt. Als Onno zich niet zo zou verzetten tegen een overname en daarom niet bezig zou zijn met de opbouw van een absurd hoge kaspositie die vereist is om fase 3 zelf te doen, stond de koers van Galapagos gezien de voortgang pipeline m.i. een stuk hoger. Dan werd ook IPF gepartnerd en hoefde er geen emissie plaats te vinden na het Filgotinib nieuws. Dan zou de koers nu E150 (noem maar iets) doen en kwam er een bod van E225.
Maar nee. Onno wil Philips inhalen. Onno wil grootste biotechbedrijf van Europa worden. Onno wil marketcap van E50 miljard. Onno zet een groot nieuw hoofdkantoor neer. Het klopt dat je een volwaardig farmabedrijf moet worden om jezelf in rijtje Gilead, Biogen, Amgen te zetten etc. maar de kans dat dit ook lukt is heel klein. Dit risico gaat niet alleen Onno aan maar ook de overige aandeelhouders in Galapagos met hem.
Ik begrijp dat veel beleggers het niet zien zitten om deze droom van de CEO na te jagen. Een CEO die zijn collega's ook nogeens een gebrek aan ambitie verwijt als zij het bedrijf waar zij de scepter zwaaien "te vroeg" verkopen aan Big Farma Ik zie dat compleet anders. Dit noem ik rekening houden met de aandeelhouder en het belonen van de beleggers die het risico samen met de CEO hebben gelopen.
Ben het voor een deel met je eens, echter, als een groot farmaceutisch bedrijf zijn zinnen op Galapagos heeft gezet dan kopen ze het gewoon. Daar kan ook Onno niets aan veranderen. En ik ben er ook van overtuigd dat dat bod er vandaag of morgen gaat komen. Daarom alleen al zou het fijn zijn als we weer wat hoger noteren.