junkyard schreef op 25 maart 2020 17:38:
[...]
URW heeft de perfecte storm deels zelf veroorzaakt, door zich zwaar in de schulden te steken (o.a. hybrid) voor de allerminst overtuigende Westfield overname.
URW zal (financieel) niet sterker uit deze crisis komen, ik vrees dat de 140 begin dit jaar (of de 225 voor Westfield overname, toen UR management nog eigen aandelen inkocht...) komende jaren buiten bereik zal blijven. Het is de vraag of dit ooit nog wordt behaald, en of URW dit alles kan overleven (zwart scenario is goed uit te stippelen). URW kan naar de hoge kredietlijnen wijzen, maar die zijn gebaseerd op eind 2019 boekwaarden, wat een flinke deuk zullen oplopen.
Wellicht dat de positie van URW binnen het zwaar gehavende fysieke winkellandschap iets zal verbeteren. Ik zie momenteel meer brood in wijkwinkelcentra (alleen dagelijks, geen fashion) dan in megamalls met >10 miljoen bezoekers/jaar. Wellicht dat corona een lange/taaie strijd wordt, de megamalls (potentiële besmettingshaarden) zullen niet snel weer op volle toeren kunnen draaien, dit duurt waarschijnlijk langer dan de lokale winkelstraat. Daarnaast zal een zware recessie de funshopper in de portomonnee raken (en URW daarmee ook).
Koersverloop toont dat beleggers er nu grote twijfels bij hebben, hoe dichter bij € 0 hoe hoger de volatiliteit.