aextracker schreef op 23 maart 2014 16:11:
realtrader,
N.a.v. jouw vragen ;
1.) Werkkapitaal reduktieplan , vertrekt in mijn bedoeling vanuit "alle werkkapitaal beinvloedende zaken"; debiteuren management, crediteuren(verlenging), nieuwe debiteuten termijnen aanhangen (sneller betalen), sell & lease back onroerend goed (zal er vast inzitten) etc.
2.) Assets, daar bedoel ik idd "Imtech divisies" mee. In deze fase heeft Imtech geenszins de behoefte de kroonjuwelen te verkopen, totdat blijkt dat deze kroonjuwelen onvoldoende in staat blijken bij te dragen om de schuld sneller te helpen reduceren, dan Imtech dat kan zonder die divisies.
3.) Imtech heeft de tijd tot 2017 gekregen om aan de convenanten en voorwaarden rondom schuldreduktie te voldoen. Lukt dat niet, dan gaan de financiers "warrants" claimen (reeds bedongen). Diezelfde financiers hebben i.m.o. geen belang bij een tussentijdse emissie. Derhalve verwacht ik GEEN tussentijdse emissie, anders dan dat financiers begin 2017 hun warrant rechten vanuit de actuele financieringsvoorwaarden zullen claimen. Een financier die warrants tegoed heeft heeft geen belang bij extra verwatering, anders dan de verwatering die zij op eigen (zware) voorwaarden hebben bedongen.
4.) Imtech heeft amper kunnen bijkomen van de ontdekking wat er in BRD & Polen fout ging. Dhr. Colsman als nieuwe manager zit net in zijn rol van "schoon schip veger".Imtech breed zullen er ongetwijfeld veel meer "directe kostenredukties" kunnen plaatsvinden door er overal keihard op te sturen en te managen. Ik heb de indruk uit de maatregelen die Imtech bijv. in Munchen nam (stop sponsoring\support ALLIANZ Arena) er nog meerdere van die omvang zullen en kunnen volgen. Zo is het (te dure) contract met HSV & stadion nog niet ontbonden vanwege contractuele voorwaarden.
M.a.w. ik verwacht dat Imtech nog lang niet uit "ge-kostensaneerd" is en er aanzienlijke redukties mogelijk zijn. Bij een nog immer zwakke macro-economie in Europa is dat een waarschijnlijke route en volgordelijkheid.
Kroonjuwelen verkopen , zal wsl. eerder plaatsvinden dan een extra emissie. Kroonjuwelen verkopen doe je vooral als er een behoorlijke prijs voor betaald wordt. In het huidige klimaat is het de vraag of de premie voor Marine danwel Nordic wel op tafel komt. Als je dan t\m 2017 tijd hebt, is "haastige soepd in deze zleden goed" (voor Imtech).
Ik verwacht dat er nu eerst een fase van "normalisering en her-structurering" plaatsvind. Bij een ondernemning met de omvang en structuur van Imtech is dat niet iets wat < 12 maanden afgerond is. Dat kost in mijn ogen zo maar 2 volle boekjaren.
Die tijd zal de instapper op Imtech zich vandaag de dag moeten getroosten. De emoties en het negatieve sentiment zit inmiddels in de koers verwerkt. Daarom reageert de koers inmiddels nagenoeg niet meer op "opduikend negatief nieuws" in de media. Nieuws overigens van weinig betekenisvolle inhoud i.r.t. de werkelijke performance van Imtech.
M.b.t. "beurskoers en sentiment management" verwijs ik naar mijn post van vandaag 23 maart geplaatst in de weekdraad 17 t\m 21 maart elders op het Imtech forum.
Tracker