AnalytischDenker schreef op 16 mei 2019 22:39:
[...]
Nu lopen er twee dingen door elkaar.
Altice N.V. was beursgenoteerd in Nederland (AEX) en hield een deel van de aandelen in ATUS, dat tevens een deel van de aandelen aan de Nasdaq vrij verhandelbaar genoteerd had. Atus werd afgesplitst van Altice N.V. en Altice N.V. ging verder op de AEX (nu AMX) als Altice Europe. Vlak voor de afsplitsing keerde Atus een superdividend van $ 1,5 miljard uit dat voor een deel naar Altice N.V. ging als grootaandeelhouder.
De schrik waarover Albert Jellema het hier heeft is echter de beurswaarde van Atus die uit Altice N.V. liep op de dag van de splitsing. Dat heeft dus niets met de beurswaarde van Atus te maken, maar gaat over de beurskoers van Altice N.V. nu Altice Europe.
Alleen het superdividend van $ 1,5 miljard ($ 2,035 per aandeel ATUS) is (eventueel) relevant om de koers ATUS voor te corrigeren.
======================================================================
Dan ben ik van mijn kant niet zo zorgvuldig geweest om de IPO prijs van Atus op te zoeken. Ik had naar de koersgrafiek op Yahoo gekeken en geconcludeerd dat dat ongeveer $ 32 moest zijn. Maar je hebt gelijk dat was $ 30.
=======================================================================
Dan even terug naar de discussie.
Ik werd getriggerd door twee punten die op het forum werden geschreven over Atus en Altice Europe:
1) Pieren schreef over Atus:
Knap dat Drahi dat van de dolan familie heeft gekocht en dat daar de truc met schulden volhangen en cost cutting goed werkt. Als je ziet hoeveel aandelen ze terugkopen is dat ook heel knap.2) Braniek schreef:
Denk je nu echt dat Dragi cs gestoord zijn?=========================================================================
Op het eerste punt vind ik het twijfelachtig of Drahi het wel goed heeft gedaan met Atus.
Atus noteert onder de IPO koers van 2017, zelfs als je corrigeert voor het superdividend dat eruit is gevloeid.
=========================================================================
En op jouw tweede punt is onderstaand mijn antwoord:
ATUS heeft:
> Een solvabiliteitsratio van 9%
> Een kassaldo van $ 123 miljoen
> Een leverage ratio van 5,2
> Een WACC van 6,2% (uit mijn hoofd)
Als ik dan zie dat ze in Q1 voor $ 580 miljoen aandelen inkopen met geleend geld, dan val ik van mijn stoel. Misschien ken ik niet alle ins en outs van Atus en ligt het daar aan (heb nooit een aparte positie gehad in Atus - alleen indirect via Altice N.V.)
ECHTER Altice Europe ken ik de situatie wel goed
Altice Europe heeft:
> Geen solvabiliteit - want een negatief eigen vermogen
> € 30,1 miljard nettoschuld
> Een WACC van 5,7%
> Een net leverage ratio van 5,8 (uit mijn hoofd)
En dan hoor ik hier op het forum dat Drahi in de Q1 earnings call begon over inkoop van aandelen. Ik heb die call zelf niet gehoord (doe ik nooit - bij geen enkel bedrijf). Maar als Drahi dat gezegd heeft dan ontstaat wel bij mij het beeld van een man:
> Die extreem bluft;
> Onverantwoorde risico's neemt
> Niet gecorrigeerd wordt door de bestuurders waardoor hij wordt omringd.