De sterke opmars van de zogenoemde FAANG-aandelen legt een blinde vlek bloot in de risicomodellen. Die worden grotendeels door beleggers over het hoofd worden gezien en kunnen hun portefeuilles in gevaar brengen.
Dat meldt Bloomberg op basis van een rapport van AllianceBernstein.
De aandelen Facebook, Apple, Amazon, Netflix en Google-eigenaar Alphabet, die samen op de aandelenmarkt de titel FAANG hebben gekregen, zijn volgens AllianceBernstein een uitstekend voorbeeld van het zogenoemde clusterrisico.
Dit risico doet zich voor wanneer prestatiepatronen gecorreleerd raken binnen een groep aandelen met soortgelijke bedrijfsprofielen, maar verschillende sectorcategorieën. Ze kunnen daardoor makkelijk onder de radar van de risicomanager duiken.
Enorm populair
De FAANG-aandelen zijn stuk voor stuk enorm populaire aandelen die actief zijn op internet. Samen waren deze megacap-aandelen goed voor meer dan een kwart van de koerswinst van de S&P 500-index vanaf het begin van het jaar tot en met augustus. Ook is het onderlinge verband tussen deze aandelen steeds sterker geworden.
Het probleem is volgens AllianceBernstein dat alleen Facebook, Google en Apple worden ingedeeld als technologie-aandelen onder de Global Industry Classification Standard van indexsamensteller MSCI, terwijl Amazon en Netflix binnen de sector offensieve consumptiegoederen vallen.
Probleem voor risicomanagers
Dit creëert een potentieel probleem voor risicomanagers, die geneigd zijn om hun portefeuilles te monitoren op de blootstelling aan sectoren in plaats van op zoek te gaan naar een gecorreleerde groep aandelen uit verschillende industrieën.
"Een risicomodel dat geen rekening houdt met deze correlatie, kan een portefeuillebeheerder doen besluiten om alle vijf FAANG-aandelen te kopen - een positie die kwetsbaar zou zijn voor een sterke afname van de groep. Of het risicomodel zou kunnen voorstellen om posities in Netflix en Amazon toe te voegen zonder rekening te houden met de mogelijkheid dat deze posities kunnen lijden als Apple een slechte dag heeft", concludeert AllianceBernstein.
Clusterrisico in andere sectoren
Clusterrisico kan ook optreden in andere sectoren, zoals de financiële sector en de sector gezondheidszorg. American Express bijvoorbeeld is geclassificeerd als een financieel aandeel, terwijl de concurrerende creditcardmaatschappijen Mastercard en Visa als technologie-aandelen worden beschouwd.
Investeerders hoeven volgens AllianceBernstein hun standaardrisicomodellen niet uit het raam te gooien, maar moeten wel een "fundamentele logica" toepassen op hun kwantitatieve beslissingsprocessen. "En wanneer clusters worden geïdentificeerd, moeten portefeuillebeheerders ernaar streven om de posities dienovereenkomstig te beperken", aldus AllianceBernstein.
Lees ook: 'FANG-aandelen weer koopwaardig'