Basic-Fit NL0011872650

Basic-Fit 2024: De feniks herrijst uit zijn as...

1. Eva 5 januari 2024 12:19

   auteur info

   • Eva

     Lid sinds: 31 okt 2022

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 146

     Gegeven: 85

   •    Aantal posts: 378

   35% van de clubs bevinden zich nog in groeifase
   ledenaantal kan nog conservatief ingeschat met zo'n 470.000 toenemen
   die groei kan plaats vinden zonder noemenswaardige opex kosten
   dat is een EBITDA potentieel van meer dan €135mm
   een ieder mag zijn/haar eigen waarde op dit potentieel plakken maar naar mijn mening zit dit nu onvoldoende in de koers verdisconteerd (naast het potentieel van verdere greenfield groei)
   heb er al zo vaak voor gepleit dat BF haar W&V opsplitst in een W&V van mature en immature clubs. Meer transparantie zou bijdragen aan koerspotentieel
2. Dividend Collector 5 januari 2024 12:23

   auteur info

   • Dividend Collector

     Lid sinds: 13 jun 2018

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2708

     Gegeven: 2203

   •    Aantal posts: 5.941

   quote:

   Wollin schreef op 5 januari 2024 11:23:

   [...]
   Loze kreet, waar baseer je dat op?
   Dat is nog eens meer dan 20% eraf vanaf nu
   

   Onder invloed van sentiment als gevolg van o.a. rente is alles mogelijk. Kun je van profiteren. De waarde komt er vanzelf weer een keer uit.
3. Wollin 5 januari 2024 12:49

   auteur info

   • Wollin

     Lid sinds: 22 jun 2022

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 84

     Gegeven: 64

   •    Aantal posts: 945

   20 gaat het echt niet worden.
4. JH1988 5 januari 2024 12:54

   auteur info

   • JH1988

     Lid sinds: 18 aug 2017

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 449

     Gegeven: 43

   •    Aantal posts: 1.347

   quote:

   Wollin schreef op 5 januari 2024 12:49:

   20 gaat het echt niet worden.
   

   Dat zeiden ze vast ook over 25 euro toen die 40 stond;)
5. Tenko 5 januari 2024 14:42

   auteur info

   • Tenko

     Lid sinds: 24 feb 2023

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 143

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 205

   quote:

   JH1988 schreef op 5 januari 2024 12:54:

   [...]
   
   Dat zeiden ze vast ook over 25 euro toen die 40 stond;)
   

   Of over 46,52 toen hij op 20 maart 2020 op 12 euro stond.
6. JH1988 5 januari 2024 14:53

   auteur info

   • JH1988

     Lid sinds: 18 aug 2017

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 449

     Gegeven: 43

   •    Aantal posts: 1.347

   quote:

   Tenko schreef op 5 januari 2024 14:42:

   [...]
   
   Of over 46,52 toen hij op 20 maart 2020 op 12 euro stond.
   

   Uiteraard. Tis gewoon een gok, meer niet.
   
   Over 12 maanden kan die 20 EUR staan of 40 EUR. Niemand die het weet. Het onderliggende resultaat zal groeien en beter worden elk kwartaal. Maar de markten kijken tegenwoordig niet meer naar welk aandeel goed is of niet, lijkt wel alsof niemand dat meer interesseert.
7. Kwiirk 5 januari 2024 15:01

   auteur info

   • Kwiirk

     Lid sinds: 22 jan 2008

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 596

     Gegeven: 101

   •    Aantal posts: 1.497

   quote:

   JH1988 schreef op 5 januari 2024 10:42:

   Op naar de 20.
   

   Als dat zou kunnen, een ideaal bijkoop moment.
8. Tenko 5 januari 2024 15:26

   auteur info

   • Tenko

     Lid sinds: 24 feb 2023

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 143

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 205

   Wat ik een goede denkoefening vind bij dit aandeel:
   
   Stel Basic-Fit stopt vandaag met zijn groei en zegt dat het goed is geweest. De eerste winst gaat vervolgens naar het afbetalen van de schuld en daarna richting aandeelhouders. Waar staan we dan binnen drie jaar? (Een relatief korte termijn in beleggingstermen)
   
   Data:
   
   Clubs draaien gemiddeld break even rond 1600 leden. Dit niveau wordt gehaald meestal reeds een half jaar na opening.
   
   Mature clubs hebben meestal ongeveer 3,000 leden. (Eerder richting 3.3 volgens eerdere data maar we nemen wat veiligheidsmarge)
   
   Gemiddeld aantal leden per club: 2675 (1402 clubs - 3.75 mil leden volgens de laatste update van basic fit zelf)
   
   Gemiddelde omzet per lid: 23.50 euro
   
   Laat ons gemakshalve zeggen dat er bijgevolg per bestaande club 1,000 leden pure winst opbrengen. Dat is per club, per maand dus 23,500 euro.
   
   Maal 1402 clubs en maal 12 maanden brengt dat ons op 395,364,000.
   
   Er zal natuurlijk nog wat overhead verloren gaan aan de "bovenlaag" van de onderneming (buiten de kosten van de individuele clubs zelf) alsook kosten op de financiele lasten maar anderzijds gaan de recentere clubs ook nog verder matuur worden. Daarboven zijn de investeringen gemaakt en zal toekomstige inflatie de omzet nog verder doen stijgen.
   
   In bovenstaan scenario zou de schuld dus op enkele jaren quasi volledig kunnen afbetaald worden.
   
   Kijken we daarna naar de winst per aandeel en de koers/winst verhouding... Oordeel zelf maar.
   
   Daarboven zijn mensen gewoontebeestjes en is er weinig reden om van basic fit weg te stappen ten voordele van een andere fitnessketen (prijs/kwaliteit quasi onverslagen) dus zijn de risico's ook vrij beperkt.
   
   Dit is natuurlijk een vrij simplistisch uitgewerkt voorbeeld maar ik wil maar duidelijk maken dat de huidige marktprijs zeer veel potentieel biedt. De groei gaat immers nog verder. Zeker wanneer basic-fit vanuit de eigen cashflow nieuwe clubs kan gaan financiëren kan de trein pas echt vertrekken..
9. Jackpot1983 5 januari 2024 17:06

   auteur info

   • Jackpot1983

     Lid sinds: 18 apr 2019

     Laatste bezoek: 02 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 135

     Gegeven: 316

   •    Aantal posts: 489

   Ik denk dat we aan de vooravond staan van een mooie stijging. De koers kwakkelt nog een beetje, maar zoals je vandaag ook kon zien kwam deze sterk omhoog. We blijven zo te zien boven een belangrijke steun. Er is nog wat ruimte, maar misschien hebben we de low alweer gezien en vertrekt de trein.
10. Jochie1962 5 januari 2024 17:20

    auteur info

    • Jochie1962

      Lid sinds: 30 okt 2023

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 165

      Gegeven: 66

    •    Aantal posts: 367

    quote:

    Jackpot1983 schreef op 5 januari 2024 17:06:

    Ik denk dat we aan de vooravond staan van een mooie stijging. De koers kwakkelt nog een beetje, maar zoals je vandaag ook kon zien kwam deze sterk omhoog. We blijven zo te zien boven een belangrijke steun. Er is nog wat ruimte, maar misschien hebben we de low alweer gezien en vertrekt de trein.
    

    Het is maar hoe je het bekijkt.
    Het aandeel lijkt inderdaad 'aan het bodemen' te zijn, echter, net als met een biertje, als dat biertje bodemt, dan trek je gewoon weer een nieuwe met een lagere bodem open.
    
    Als je het 'op de grafieken' bekijkt, dan is bfit net door een belangrijke steun gezakken, en is die steun nu dus een weerstand geworden.
    
    Laat bfit zich volgende week maar eens bewijzen, dan stap ik ook weer in. Tot die tijd zeggen 'de grafieken' dat ie in een neerwaartse trend zit. En zoals je weet: 'the trend is your friend, till the end'.
    
    Mocht de opwaartse trend aanbreken, dan mis je in het begin wat rendement, maar dat loop je zó weer in met een Turbo of een Call.
11. Eva 5 januari 2024 18:22

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 146

      Gegeven: 85

    •    Aantal posts: 378

    @ Tenko
    idd in een stabilisatie scenario waarin het aantal clubs niet groeit zou de schuld binnen 4 jaar van de balans kunnen zijn verdwenen (gevaar is dat de conv. obligatie houders hun put uitoefenen in 2026 maar dan is de leverage dusdanig laag (onder 1x EBITDA) dat dit makkelijk (weliswaar tegen minder aantrekkelijke voorwaarden) kan worden geherfinancierd)
    
    break even punt (incl onderhoud/vervanging capex en rente) ligt naar mijn idee stuk hoger dan 1.600 (tenminste 2.100). Dat is dé achilleshiel van het business model van BF icm met hoge churn (member loyalty ca 2 jaar)
12. The Third Way... 6 januari 2024 12:51

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1428

      Gegeven: 461

    •    Aantal posts: 3.923

    Artikel in FD, interview met Added Value Fund te lezen via LinkedIn: small- en mid-caps zwaar ondergewaardeerd, het goedkoopst in twintig jaar...
    
    www.linkedin.com/feed/update/urn:li:a...
13. Eva 6 januari 2024 14:19

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 146

      Gegeven: 85

    •    Aantal posts: 378

    Dank voor het delen.
    
    Wel een beetje ‘wij van wc-eend…’ verhaal.
    
    Heb het oktober bericht van 2022 van dit fonds er nog maar eens op nageslagen. Voor de ontwikkelingen van BF in 2023 was de fondsmanager vol vertrouwen en achtte een koers van €45 voor Basic Fit niet onmogelijk einde dat jaar. Kijk dat je er een beetje naast zit ok, maar dit is zijn dagelijks werk. In onderstaande analyse vergeet de fondsmanager nog even rekening te houden met de schuld die het bedrijf met zich meedraagt. Vele hier op dit forum hadden een realistischer beeld rond die tijd.
    
    Beleggen is vooruitkijken en met behulp van de doelstellingen van het management kunnen we wat verder in de toekomst kijken. Als we uitgaan van de doelstellingen van het aantal sportscholen kunnen we uitrekenen aan de hand van de historische waardering per sportschool wat de beurskoers van Basic-Fit in de toekomst zou moeten zijn. Met een gemiddelde beurswaarde per sportschool van € 2,1 miljoen zou Basic-Fit eind volgend jaar, met 1.400 sportscholen, € 45,- moeten noteren op de beurs.
    
    Voor 2025 komen we dan uit op een koersdoel van ruim € 60,-. Dit geeft een mooi opwaarts koerspotentieel van 135%, oftewel 33% gemiddeld per jaar. Gezien de plannen van het management groeit Basic-Fit ook na 2025 door en dat is te zien aan de verwachte koersdoel in bovenstaande grafiek. Op basis van het huidige groeitempo kan Basic-Fit vervolgens de koersgrens van € 100,- doorbreken in 2030.
    
14. The Third Way... 7 januari 2024 09:05

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1428

      Gegeven: 461

    •    Aantal posts: 3.923

    Eva, ik denk niet dat er een rekenfout in zit maar dat de simpele extrapolatie te... simpel was. Ook hier op het draadje heb ik sinds de laatste lockdown meermaals gewaarschuwd voor het gevaar van het modelmatig denken wanneer het nieuwe verdienmodel nog niet staat, de variabelen nog niet bekend zijn. Itt. het verleden toen het aandeel bijna snoepgoed voor XL-ridders was, blijft het nog wel een tijdje zwabberen ben ik bang...
15. The Third Way... 7 januari 2024 09:44

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1428

      Gegeven: 461

    •    Aantal posts: 3.923

    Nog ff voortbordurend op dat verdienmodel en het prijsbeleid, tijdens de feestdagen sprak ik een aantal studenten uit Groningen en Amsterdam en omstreken die allen lid waren geweest van Basic-Fit waar ze begonnen waren. Allen weer vertrokken wegens de drukte, naar alternatieven die niet alleen duurder zijn maar ook nog minder te bieden hebben. Ze hadden er gewoon genoeg van om te lang te moeten wachten voor apparaten.
    
    BFIT antwoordde een vraag hieromtrent van een analist tijdens de CMD dat er niet teveel drukte was, maar anekdotisch horen we toch het tegenovergestelde. En die klanten die daarom vertrekken zijn wel de "beste" omdat ze anders een sportschool trouw blijven, ook omdat het voor hen een sociaal gebeuren is...
16. Rinvest 7 januari 2024 12:37

    auteur info

    • Rinvest

      Lid sinds: 04 mei 2023

      Laatste bezoek: 28 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4

      Gegeven: 22

    •    Aantal posts: 19

    quote:

    The Third Way... schreef op 7 januari 2024 09:44:

    Nog ff voortbordurend op dat verdienmodel en het prijsbeleid, tijdens de feestdagen sprak ik een aantal studenten uit Groningen en Amsterdam en omstreken die allen lid waren geweest van Basic-Fit waar ze begonnen waren. Allen weer vertrokken wegens de drukte, naar alternatieven die niet alleen duurder zijn maar ook nog minder te bieden hebben. Ze hadden er gewoon genoeg van om te lang te moeten wachten voor apparaten.
    
    BFIT antwoordde een vraag hieromtrent van een analist tijdens de CMD dat er niet teveel drukte was, maar anekdotisch horen we toch het tegenovergestelde. En die klanten die daarom vertrekken zijn wel de "beste" omdat ze anders een sportschool trouw blijven, ook omdat het voor hen een sociaal gebeuren is...
    

    Sociaal gebeuren in de Basic-Fit? Laat me niet lachen. Kom er bijna dagelijks maar je komt bij de Basic om ´Basic´ te sporten, maar niet vanwege het leuke sociale aspect.
    
    Afgelopen week ingestapt, succes allemaal. Dit bedrijf gaat een mooie toekomst tegemoet.
17. Dividend Collector 7 januari 2024 13:44

    auteur info

    • Dividend Collector

      Lid sinds: 13 jun 2018

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2708

      Gegeven: 2203

    •    Aantal posts: 5.941

    Inderdaad. De gemiddelde sporter tussen 16-25 jaar is vooral in zichzelf gekeerd met een telefoon en oortjes in. Elkaar begroeten of andere vorm van sociale interactie hoort blijkbaar niet meer in de cultuur van deze generatie.
18. Eva 7 januari 2024 13:47

    auteur info

    • Eva

      Lid sinds: 31 okt 2022

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 146

      Gegeven: 85

    •    Aantal posts: 378

    quote:

    The Third Way... schreef op 7 januari 2024 09:05:

    Eva, ik denk niet dat er een rekenfout in zit maar dat de simpele extrapolatie te... simpel was. Ook hier op het draadje heb ik sinds de laatste lockdown meermaals gewaarschuwd voor het gevaar van het modelmatig denken wanneer het nieuwe verdienmodel nog niet staat, de variabelen nog niet bekend zijn. Itt. het verleden toen het aandeel bijna snoepgoed voor XL-ridders was, blijft het nog wel een tijdje zwabberen ben ik bang...
    

    1.400 * €2,1mm = €2,94mmm
    # aandelen 66m
    €2,94mmm/66mm = €45
    
    Laten we veronderstellen dat de analist een schuld van €800mm (mijn inschatting einde 2023 hoger obv non-IFRS methode) over het hoofd zag
    Een aandeel zou dan na schuld correctie €32 waard zijn
    
    in ieder geval zat hij er goed naast wat mede te verklaren is dat de schuldpositie niet werd meegenomen
19. DNFTT 8 januari 2024 00:12

    auteur info

    • DNFTT

      Lid sinds: 28 mei 2009

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 815

      Gegeven: 1789

    •    Aantal posts: 3.998

    quote:

    Eva schreef op 5 januari 2024 18:22:

    @ Tenko
    idd in een stabilisatie scenario waarin het aantal clubs niet groeit zou de schuld binnen 4 jaar van de balans kunnen zijn verdwenen (gevaar is dat de conv. obligatie houders hun put uitoefenen in 2026 maar dan is de leverage dusdanig laag (onder 1x EBITDA) dat dit makkelijk (weliswaar tegen minder aantrekkelijke voorwaarden) kan worden geherfinancierd)
    
    break even punt (incl onderhoud/vervanging capex en rente) ligt naar mijn idee stuk hoger dan 1.600 (tenminste 2.100). Dat is dé achilleshiel van het business model van BF icm met hoge churn (member loyalty ca 2 jaar)
    

    Schuld is nu €500.000 per club? Dan is 4 jaar echt veel te optimistisch. Reservering voor onderhoud, vervanging en upgraden kost minimaal €100.000 per jaar, bij wegvallen van investeringen zal de belastingdruk toenemen en hoe groot is de desinvestering door herbestemming/ betere huurdeal met een derde partij?
20. VforVermogen 8 januari 2024 04:22

    auteur info

    • VforVermogen

      Lid sinds: 19 nov 2020

      Laatste bezoek: 02 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 486

      Gegeven: 81

    •    Aantal posts: 1.037

    quote:

    DNFTT schreef op 8 januari 2024 00:12:

    [...]
    
    Schuld is nu €500.000 per club? Dan is 4 jaar echt veel te optimistisch. Reservering voor onderhoud, vervanging en upgraden kost minimaal €100.000 per jaar, bij wegvallen van investeringen zal de belastingdruk toenemen en hoe groot is de desinvestering door herbestemming/ betere huurdeal met een derde partij?
    

    Weet niet waar je die 100K vandaan haalt, dat ligt volgens BF zelf een stuk lager.