HEIJMANS KON NL0009269109

3e kwartaal Heijmans

1. Huppeldepepup 23 augustus 2020 15:54

   auteur info

   • Huppeldepepup

     Lid sinds: 19 feb 2004

     Laatste bezoek: 30 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1433

     Gegeven: 577

   •    Aantal posts: 4.902

   Zou me overigens niet verbazen, als de stijging maandag alsnog inzet. Wat positievere berichten dit weekend (in het algemeen), met daardoor mogelijk een positief gestemde beurs. Kanshebbers worden er dan makkelijker uitgepikt.
2. salud 23 augustus 2020 23:06

   auteur info

   • salud

     Lid sinds: 18 nov 2016

     Laatste bezoek: 27 sep 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 81

     Gegeven: 48

   •    Aantal posts: 1.259

   @Huppeldepup: Er mag nu, na de cijfers, ook weer koersgevoelige info naar buiten.
   Kan zeker gunstig zijn.
   Voor zover ik weet zijn er tot op heden geen tegenvallers van betekenis.
   
   @Daexter: Ik dacht dat een uitkering van dividend voorwaarde was voor aflossen van cumprefs.....
   andersom dus.....
3. salud 23 augustus 2020 23:12

   auteur info

   • salud

     Lid sinds: 18 nov 2016

     Laatste bezoek: 27 sep 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 81

     Gegeven: 48

   •    Aantal posts: 1.259

   @Daexter:
   
   www.heijmans.nl/cumulatief-preferente...
   
   - Zodra Heijmans dividenduitkering op normale aandelen hervat, wordt de helft van het bedrag dat op normale aandelen wordt uitgekeerd als terugbetaling van agioreserve afgelost op de cumulatief preferente financieringsaandelen B;
   
   Maar ik zal het misschien niet goed interpreteren of iets over het hoofd zien......
   Het is hier in Spanje nog al warm en vochtig en m´n hoofd staat meer naar een koud biertje ;)
4. Daexter 23 augustus 2020 23:28

   auteur info

   • Daexter

     Lid sinds: 16 dec 2014

     Laatste bezoek: 30 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1118

     Gegeven: 676

   •    Aantal posts: 3.539

   quote:

   salud schreef op 23 augustus 2020 23:12:

   @Daexter:
   
   www.heijmans.nl/cumulatief-preferente...
   
   - Zodra Heijmans dividenduitkering op normale aandelen hervat, wordt de helft van het bedrag dat op normale aandelen wordt uitgekeerd als terugbetaling van agioreserve afgelost op de cumulatief preferente financieringsaandelen B;
   
   Maar ik zal het misschien niet goed interpreteren of iets over het hoofd zien......
   Het is hier in Spanje nog al warm en vochtig en m´n hoofd staat meer naar een koud biertje ;)
   

   Hoi Salud, denk dat je gelijk hebt, maar het zal wellicht voor de juridische context zo zijn dat er over 2019 wel dividend uitkering heeft plaatsgevonden maar dat deze uitkering aan aandeelhouders is opgeschort. Dus technisch is er voldaan aan het criterium om cumprefs te mogen reduceren. Ik denk dat je het zo moet zien.
   
   Geniet van je Cerveza Corona! :)
5. Huppeldepepup 24 augustus 2020 08:38

   auteur info

   • Huppeldepepup

     Lid sinds: 19 feb 2004

     Laatste bezoek: 30 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1433

     Gegeven: 577

   •    Aantal posts: 4.902

   quote:

   Daexter schreef op 23 augustus 2020 23:28:

   [...]
   
   Hoi Salud, denk dat je gelijk hebt, maar het zal wellicht voor de juridische context zo zijn dat er over 2019 wel dividend uitkering heeft plaatsgevonden maar dat deze uitkering aan aandeelhouders is opgeschort. Dus technisch is er voldaan aan het criterium om cumprefs te mogen reduceren. Ik denk dat je het zo moet zien.
   
   Geniet van je Cerveza Corona! :)
   

   Heijmans heeft geen dividend in of over 2019 uitgekeerd.
6. Tartessos 24 augustus 2020 10:19

   auteur info

   • Tartessos

     Lid sinds: 25 jun 2017

     Laatste bezoek: 01 mei 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1187

     Gegeven: 9

   •    Aantal posts: 4.712

   Nou Huppeldepup de stijging heeft idd ingezet vandaag.
   Ninoofsesteenweg naar de koersdoelen die zijn opgegeven resp. 8,75 en 10,50 euro.
7. salud 24 augustus 2020 10:25

   auteur info

   • salud

     Lid sinds: 18 nov 2016

     Laatste bezoek: 27 sep 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 81

     Gegeven: 48

   •    Aantal posts: 1.259

   @Daexter: Dus het zou zo kunnen zijn dat als Heijmans zegt dat er dividend komt en de aandeelhouders zeggen op de jaarvergadering dat zij dit dividend toe laten komen aan de bedrijfsreserve, dat het bedrijf dan juridisch voldoet aan de door henzelf opgestelde statuten.
   Dat kan natuurlijk want in diezelfde statuten staat ook dat een deel van de winst uitgekeerd wordt in dividend en dat is ook al meerdere jaren teruggefloten door de aandeelhouders.
   De stem van de aandeelhouder gaat dan dus boven de door het bedrijf gehanteerde statuten en dat is eigenlijk wel logisch want diezelfde statuten kunnen natuurlijk altijd gewijzigd worden als dat voor de continuïteit van het bedrijf nodig is.... er zal dan wel een behoorlijke meerderheid van stemmen nodig zijn om die regels (tijdelijk) te omzeilen of te veranderen.
8. Daexter 24 augustus 2020 10:31

   auteur info

   • Daexter

     Lid sinds: 16 dec 2014

     Laatste bezoek: 30 apr 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1118

     Gegeven: 676

   •    Aantal posts: 3.539

   quote:

   salud schreef op 24 augustus 2020 10:25:

   @Daexter: Dus het zou zo kunnen zijn dat als Heijmans zegt dat er dividend komt en de aandeelhouders zeggen op de jaarvergadering dat zij dit dividend toe laten komen aan de bedrijfsreserve, dat het bedrijf dan juridisch voldoet aan de door henzelf opgestelde statuten.
   Dat kan natuurlijk want in diezelfde statuten staat ook dat een deel van de winst uitgekeerd wordt in dividend en dat is ook al meerdere jaren teruggefloten door de aandeelhouders.
   De stem van de aandeelhouder gaat dan dus boven de door het bedrijf gehanteerde statuten en dat is eigenlijk wel logisch want diezelfde statuten kunnen natuurlijk altijd gewijzigd worden als dat voor de continuïteit van het bedrijf nodig is.... er zal dan wel een behoorlijke meerderheid van stemmen nodig zijn om die regels (tijdelijk) te omzeilen of te veranderen.
   

   Ja zo interpreteer ik het
   
   @huppel ff beter lezen wat ik schrijf
9. salud 24 augustus 2020 10:34

   auteur info

   • salud

     Lid sinds: 18 nov 2016

     Laatste bezoek: 27 sep 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 81

     Gegeven: 48

   •    Aantal posts: 1.259

   @Daexter: Hier een verslag van de aandeelhoudersvergadering van april 2014 waar er over dividend en cumprefs besloten wordt en ook het beleid daarin voor de dan komende jaren wordt vastgelegd.
   Maar datzelfde beleid kan natuurlijk ook ieder jaar weer veranderd worden als de situatie daartoe aanleiding geeft .....
   Dus die statuten zijn een basis van waaruit gewerkt wordt maar zeker geen Wet van Meden en Perzen.
   
   www.heijmans.nl/nl/nieuws/belangrijks...
   
   Cumulatief preferente aandelen
   De aandeelhouders hebben ingestemd met de voorgenomen statutenwijziging van de Vennootschap, die ziet toe op het wijzigen van de bandbreedte voor de opslag van het dividend, en met de gevraagde machtiging aan de raad van bestuur voor de duur van 18 maanden, gerekend vanaf heden, tot inkoop van maximaal 40% van de financieringspreferente aandelen B in haar eigen kapitaal. Vervolgens kan het uitstaande bedrag op deze aandelen de komende jaren met 40% worden teruggebracht door de ingekochte financieringspreferente aandelen B in te trekken. Op grond van deze besluiten kan uitvoering worden gegeven aan de afspraken die recent zijn gemaakt met de houders van de financieringspreferente aandelen B
10. Huppeldepepup 24 augustus 2020 12:21

    auteur info

    • Huppeldepepup

      Lid sinds: 19 feb 2004

      Laatste bezoek: 30 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1433

      Gegeven: 577

    •    Aantal posts: 4.902

    quote:

    Daexter schreef op 24 augustus 2020 10:31:

    [...]
    
    Ja zo interpreteer ik het
    
    @huppel ff beter lezen wat ik schrijf
    

    Ik lees best wel wat je bedoelt, maar vind het wel een erg opgerekte interpretatie. In de statuten staat o.a. dat in zo’n geval het dividend wordt uitgekeerd in nieuwe aandelen en de aldus ontstane cashruimte wordt aangewend om preferente aandelen terug te kopen. Er wordt duidelijk gesproken over uitkeren en niet over toekennen. Toekennen en vervolgens opschorten past niet daarbij lijkt me. Intussen lijkt het wel gebeurd te zijn, dus ze hebben de ruime interpretatie gehanteerd. Ik lees net overigens dat ze 3,7% dividend hebben uitgekeerd (op slotkoers 2019). Lijkt erop dat je dus gelijk hebt. Blijft vreemd vind ik.
11. bikkelharde winst 24 augustus 2020 15:16

    auteur info

    • bikkelharde winst

      Lid sinds: 14 apr 2020

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 272

      Gegeven: 715

    •    Aantal posts: 448

    Ik denk dat ik ze rond de 6.80 weer oppik. Dit gaat tot aan de volgende cijfers alleen maar zakken.
12. Daexter 24 augustus 2020 15:20

    auteur info

    • Daexter

      Lid sinds: 16 dec 2014

      Laatste bezoek: 30 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1118

      Gegeven: 676

    •    Aantal posts: 3.539

    quote:

    Huppeldepepup schreef op 24 augustus 2020 12:21:

    [...]
    
    Ik lees best wel wat je bedoelt, maar vind het wel een erg opgerekte interpretatie. In de statuten staat o.a. dat in zo’n geval het dividend wordt uitgekeerd in nieuwe aandelen en de aldus ontstane cashruimte wordt aangewend om preferente aandelen terug te kopen. Er wordt duidelijk gesproken over uitkeren en niet over toekennen. Toekennen en vervolgens opschorten past niet daarbij lijkt me. Intussen lijkt het wel gebeurd te zijn, dus ze hebben de ruime interpretatie gehanteerd. Ik lees net overigens dat ze 3,7% dividend hebben uitgekeerd (op slotkoers 2019). Lijkt erop dat je dus gelijk hebt. Blijft vreemd vind ik.
    

    Het aantal uitstaande aandelen per ultimo was 21.409.000 en dat is nu 21.933.000 oftewel een stijging van 2,4%. Mogelijk dat de partijen die deze aandelen in handen kregen als tegenruil voor hun preferente aandelen gelijk op de verkoopknop hebben gedrukt. Dit zou eventueel ook een druk naar beneden kunnen zijn.
    
    Dan heb ik de verkeerde met een 100k positie aangesproken :)
13. MOEdig Voorwaarts 24 augustus 2020 15:57

    auteur info

    • MOEdig Voorwaarts

      Lid sinds: 04 jan 2019

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1903

      Gegeven: 1475

    •    Aantal posts: 3.964

    @Cumprefs
    
    Vrijwel helemaal achterin het halfjaarbericht is het allemaal gewoon terug te lezen:
    
    7.5 Uitgifte aandelen en aflossing cumulatief preferente financieringsaandelen B
    In mei 2020 heeft de Groep 524.308 certificaten van aandelen uitgegeven tegen een koers van
    € 6,21. De aandelen zijn gebruikt om de verschuldigde dividendcoupon ad € 3,3 miljoen over het
    uitstaande kapitaal op cumulatief preferente financieringsaandelen B te voldoen. De cashbesparing is aangewend om het uitstaande kapitaal op cumulatief preferente financieringsaandelen B terug te brengen tot € 41,8 miljoen (per eind 2019: € 45,1 miljoen).
    
    ------
    
    In deze subzero yield omgeving zijn dat dure krengen die cumprefs. Maar goed dat ze worden afgebouwd, kan mij niet snel genoeg gaan.
    
    Gelukkig gaan ze overigens door voor "vreemd vermogen". Dit is dus geen "verborgen gat" in het eigen vermogen, meer een duur noodverband uit vervlogen tijden...
    
    
14. tradersonly 24 augustus 2020 17:09

    auteur info

    • tradersonly

      Lid sinds: 25 feb 2016

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1126

      Gegeven: 353

    •    Aantal posts: 3.029

    Nu er een eerste aflossing heeft plaatsgevonden is dit artikel extra relevant geworden.
    
    fd.nl/ondernemen/1286666/aflossen-z-s-m
    
    Aflossen z.s.m.
    
    Dik 7,2% rendement betalen terwijl de rente op bijna nul staat. Het zijn kosten waar geen cfo op zit te wachten. Hans Janssen van Heijmans vermoedelijk ook niet. Maandag meldde het bouwbedrijf dat het op zijn cumulatief preferente aandelen B de komende vijf jaar jaarlijks 7,21% zal vergoeden. En er zijn afspraken om zonder boete af te kunnen lossen.
    
    Cumprefs zijn een eigenaardig instrument. In tegenstelling tot gewone aandelen staat het rendement vast. Maar houders van cumulatief preferente aandelen lopen ook risico; de stukken zijn illiquide en bij een faillissement hebben schuldeisers voorrang. De uitruil is dus een relatief hoge rente op het relatief grote bedrag dat deze beleggers doorgaans in een bedrijf steken.
    
    Heijmans heeft €45,1 mln aan preferente aandelen B. Hierop betaalt het straks €3,25 mln per jaar. Ter vergelijking: gewone aandeelhouders ontvingen vanaf 2013 geen dividend. Duur eigen vermogen en z.s.m. aflossen dus. Maar dat moet met beleid. Heijmans scheerde in 2016 nog langs de rand van de afgrond.
    Ten eerste is vastgelegd dat als Heijmans het dividend op normale aandelen hervat, het de helft van dat bedrag aflost op de cumprefs. Ten tweede betaalt het de rente op de cumprefs voortaan in gewone aandelen. De cash die zo wordt vrijgespeeld - nu nog €3,25 mln per jaar - gebruikt Heijmans om af te lossen op de cumprefs.
    
    Ten slotte kan het tempo van aflossen worden versneld zodra de solvabiliteit (de verhouding van eigen vermogen + cumprefs ten opzichte van het balanstotaal) boven de 30% uitkomt. Die grens geldt als maatstaf voor een kerngezond bouwbedrijf.
    
    Hoe snel kan dat gaan? In 2017 boekte Heijmans €20 mln winst, kwam het eigen vermogen uit op €207 mln en bedroeg het balanstotaal €771 mln. Goed voor een solvabiliteit van 26,9%. Analisten gepolst door Bloomberg verwachten over 2018 een winst van €19,1 mln. Als Bartjens er ceteris paribus vanuit gaat dat eigen vermogen en balanstotaal met eenzelfde bedrag toenemen, komt de solvabiliteit uit op tot 28,7%. Heijmans gaf echter al aan over 2018 geen dividend uit te keren.
    
    Maar in 2019 wordt de horde van 30% vermoedelijk al genomen. Heijmans maakt dit jaar volgens de verwachtingen bijna €30 mln winst. Als eigen vermogen en balans dan, opnieuw ceteris paribus, met eenzelfde bedrag toenemen komt de solvabiliteit uit op 31,3%. Dan is er dus zelfs al ruimte voor extra aflossing, mits er dividend wordt uitgekeerd.
    
    Aandeelhouders moeten het bestuur wel toestemming geven om tot 10% aan nieuwe aandelen uit te kunnen geven. Maar dat is altijd al een hamerstuk en nu zeker. Voor het eerst in jaren hebben zij uitzicht op dividend. En door de koppeling met de dure cumprefs geeft Janssen alvast aan dat hij graag wil uitkeren als de omstandigheden dat toelaten.
    
    Reageren? bartjens@fd.nl
    
    fd.nl/ondernemen/1286666/aflossen-z-s-m
    
15. MOEdig Voorwaarts 24 augustus 2020 17:24

    auteur info

    • MOEdig Voorwaarts

      Lid sinds: 04 jan 2019

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1903

      Gegeven: 1475

    •    Aantal posts: 3.964

    @tradersonly
    
    Bedankt voor het herplaatsen, dat stuk had ik nog niet gezien, maar vat de boel mooi samen.
    
    Sinds eerste publicatie van dit bericht heeft de boekhoudkundige solvabiliteit trouwens een stevige knauw gekregen, ik vermoed vanwege de invoering van IFRS 16 (leaseverplichtingen). Ik vraag me af hoe dat in de voorwaarden van die cumprefs is opgenomen (zou daar nog een "ouderwetse" solvabiliteitsberekening voor gelden?).
    
    Hoe dan ook, Heijmans blijft mijns inziens "te geef" op dit koersniveau, tenzij het Tennet-verhaal nog lelijk uit de bocht vliegt natuurlijk ;-)
16. tradersonly 24 augustus 2020 18:58

    auteur info

    • tradersonly

      Lid sinds: 25 feb 2016

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1126

      Gegeven: 353

    •    Aantal posts: 3.029

    Ik denk dat ze daar wel enigszins coulant mee omspringen. Immers er is ook geen feitelijke dividendbetaling geweest (enkel voornemen totdat corona opdook) en toch hebben ze mogen aflossen.
17. Huppeldepepup 24 augustus 2020 19:42

    auteur info

    • Huppeldepepup

      Lid sinds: 19 feb 2004

      Laatste bezoek: 30 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1433

      Gegeven: 577

    •    Aantal posts: 4.902

    Mooi gesprek allemaal. Respect. Blijf het oprekken en vrij interpreteren van de statuten zijn. Mogelijk op langere termijn indifferent, maar voor nu zou het wel eens de verklaring van de (voor mij) wat tegenvallende koersreactie kunnen zijn. Doe mij ook wat stockdividend, dan zeur ik niet meer. Als gewone aandeelhouder (geen 100k :)), loop ik effectief hetzelfde risico als de preferente houders. Een positiever koersreactie had ongetwijfeld aandacht getrokken en mogelijk nieuwe kopers. Stijging veroorzaakt stijging.
18. buf 24 augustus 2020 19:49

    auteur info

    • buf

      Lid sinds: 15 sep 2001

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 575

      Gegeven: 334

    •    Aantal posts: 3.970

    quote:

    tradersonly schreef op 24 augustus 2020 18:58:

    Ik denk dat ze daar wel enigszins coulant mee omspringen. Immers er is ook geen feitelijke dividendbetaling geweest (enkel voornemen totdat corona opdook) en toch hebben ze mogen aflossen.
    

    Nou aflossen.
    Voor die afgeloste cumprefs zijn wel ruim 524000 gewone aandelen in de plaats gekomen.
    Ik kan dat nou niet echt aflossen noemen.
19. Daexter 24 augustus 2020 20:41

    auteur info

    • Daexter

      Lid sinds: 16 dec 2014

      Laatste bezoek: 30 apr 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1118

      Gegeven: 676

    •    Aantal posts: 3.539

    quote:

    buf schreef op 24 augustus 2020 19:49:

    [...]Nou aflossen.
    Voor die afgeloste cumprefs zijn wel ruim 524000 gewone aandelen in de plaats gekomen.
    Ik kan dat nou niet echt aflossen noemen.
    

    Nee, voor de rente over de cum prefs zijn 524.000 nieuwe aandelen gekomen en daar gaan de komende jaren nog enkele miljoenen bij komen. Hoe sneller de cum prefs worden afgelost des te minder aandelen erbij komen.
    
    Daar staat tegenover dat de rentevergoeding ieder jaar af zal nemen. Dus er zijn 2,4% meer uitstaande aandelen, maar daar staat een lagere kosten van ca
    € 230.000 aan vaste rente tegenover. Dus eerst 2,4% verwatering gevolgd door 1% meer resultaat per aandeel. Naarmate de cumprefs dichter bij de 0 komen zal de additionele verwatering afnemen en het resultaat per aandeel toenemen.
20. Happy One 25 augustus 2020 09:42

    auteur info

    • Happy One

      Lid sinds: 19 dec 2018

      Laatste bezoek: 01 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 669

      Gegeven: 649

    •    Aantal posts: 751

    quote:

    Daexter schreef op 24 augustus 2020 20:41:

    [...]
    
    Nee, voor de rente over de cum prefs zijn 524.000 nieuwe aandelen gekomen en daar gaan de komende jaren nog enkele miljoenen bij komen. Hoe sneller de cum prefs worden afgelost des te minder aandelen erbij komen.
    
    Daar staat tegenover dat de rentevergoeding ieder jaar af zal nemen. Dus er zijn 2,4% meer uitstaande aandelen, maar daar staat een lagere kosten van ca
    € 230.000 aan vaste rente tegenover. Dus eerst 2,4% verwatering gevolgd door 1% meer resultaat per aandeel. Naarmate de cumprefs dichter bij de 0 komen zal de additionele verwatering afnemen en het resultaat per aandeel toenemen.
    

    Tegen de huidige koers van rond de 7 zijn dat 6 mln aandelen, een verwatering van 25%/30%.
    
    Wat is de reden dat die dingen niet gewoon cash afgelost worden? Heijmans heeft een lage schuldpositie en hoeft helemaal niet te verwateren op deze manier. Keer een iets lager dividend uit en los die dingen gewoon cash af.