Tino schreef op 26 maart 2024 18:31:
Nog even en ING gaat ABN duwen, wat een raket dat ING aandeel en nu helemaal sinds de vorige high van voor de inval door Rusland is doorbroken en er nu een koers op het bord staat voor het laatst gezien sinds begin 2018.
ABN staat meer dan 1,5 euro onder de high van 2022.... en was die dan zo hoog?
8 feb 2018 is de koers voor het laatst hoger gesloten dan vandaag.
ABN sloot 8 feb 2018 op 25,34 euro en dat was toen niet toevallig extreem hoog want de koers stond in de 8 maanden er omheen gemiddeld 26 euro ongeveer.
.
En zoals eerder aangegeven was toen ook de winst in verhouding tot die van ING veel hoger voor ABN en ook de equity per share veel hoger dan bij ING en dat is nog steeds zo in die verhouding voor de winst als je even het effect van aandelen inkopen buiten beschouwing laat over 2023 en qua equity per share is de verhouding zelfs in het voordeel van ABN.
Dus waarom ineens die zo ontzettend lage waardering voor ABN tov ING.
Als je de grafiek er bij pakt met beide er in sinds de IPO van ABN dan zie je dat de koersontwikkeling elkaar niet veel ontloopt en regelmatig elkaar weer vindt. Maar dan wel in een verhouding dat pakweg ING 16 staat en ABN 25, wat ook in verhouding is van de winst, dividend en equity per share ontwikkelingen ongeveer.
Maar sinds corona is ING ineens volop favoriet bij de analisten en ABN het lelijke eentje en zie je dat de waardering van ING steeds verder weg loopt van de verhouding zoals deze daarvoor was met natuurlijk de naar mijn mening bizarre momenten dat de koers van ING in absolute zin zelfs hoger staat dan die van ABN.
Ja betaal lekker evenveel voor 2 euro winst en 1 euro dividend als voor 3 euro winst en 1,50 dividend.
En zoals aangeven in de post met het overzicht van wpa's sinds 2016 en price to book value's is gewoon duidelijk te zien dat het een waarderings issue is en geen prestatie issue.
Dat ABN een hogere cost to income ratio heeft en nog meer zaken dat is van alle jaren, daardoor is de verhouding wat deze is maar onder de streep maakt ABN per aandeel gewoon veel meer winst dan ING, absoluut maakt ING natuurlijk veel meer winst dan ABN maar ING heeft ook 4x zoveel aandelen uit staan dus daar moet wel even voor gecorrigeerd worden.
Eind 2023 was de shareholder equity per share van ING 15.32, daar staat de koers bijna.
Eind 2023 was de shareholder equity per share van ABN 25.62 euro, koers 15,35.
Ook als je de verwachtingen voor de winsten 2024tm2026 neemt voor beide dan mag je minimaal 30% bij de koers van ING en dan discount ik nog steeds ABN voor het feit dat de overheid aan het verkopen is, maar dat heeft verder geen effect op de absolute hoeveelheid dividend die je ontvangt per aandeel.
En die cost to income situatie is matig maar daar gaat aan gewerkt worden en zal dit jaar met die doorgeschoven 200mio nog extra hoog zijn maar richting 2026 zakken en alle extra kosten voor automatisering gaan zich ook uitbetalen.
Samen met de aangekondigde hogere aandelen inkopen de komende jaren waarbij als de koers niet gaat stijgen er met een flinke discount extra veel aandelen ingekocht kan worden is de casus om in ABN te beleggen dan in ING toch veel beter dan de koersen onderling nu laten zien.
Maar de beurs kan soms lang bepaalde zaken volhouden, dan moeten wij het maar doen met een veel beter dividend rendement en een veel hoger absoluut dividend. Wat erg.
En voor de mensen die dit allemaal te positief vinden voor ABN, als de koers van ING veel zakt wordt het verschil ook gemaakt dus dit is geen ABN promo maar een ABN vs ING promo welke ook zich kan normaliseren door een dalende koers van ING en nee ik zit geen ING short of hoe dan ook, dat pas weer zodra de koersen elkaar weer helemaal gevonden hebben.
Zo dat moest ik toch ff kwijt. Fijne avond.