voda schreef:
THE SKEPTIC: Heijmans' geloofwaardigheid is in het geding
Door Arien Stuyt
Een DOW JONES NIEUWSDIENST COLUMN
AMSTERDAM (Dow Jones)--Bouwbedrijf Heijmans wringt zich vrijdag in alle bochten om uit te leggen waarom het drie keer heeft moet waarschuwen dat het bij de Nederlandse bouwdivisie behoorlijk mis is.
Het probleem is echter dat de onderneming niet onder de pijnlijke waarheid uit kan komen: het risicomanagement bij de Nederlandse divisie heeft gefaald en eerdere inschattingen van de gevolgen daarvan bleken ook onjuist te zijn.
In november 2006 meldde bestuursvoorzitter Guus Hoefsloot voor de eerste keer dat er tegenvallers waren bij dertig in 2005 aangenomen projecten. De risico's zouden destijds verkeerd zijn ingeschat.
Hoefsloot greep in door de top van de divisie weg te sturen en zette nieuwe mensen neer. Die kwamen in augustus tot de conclusie dat voor EUR23 miljoen bruto aan verliesvoorzieningen moest worden genomen. De gestegen kosten van materialen en onderaannemers bleken niet doorberekend te kunnen worden aan de klanten. "We zijn met de stofkam door alle projecten heen gegaan", stelde Hoefsloot destijds.
Heijmans bleef ondanks de voorziening positief over de toekomst en handhaafde de winstverwachting voor 2007.
Niets aan de hand, dachten beleggers, die in de voorbije maand zorgden voor een stijging van het aandeel van beneden EUR31 naar een slot van EUR35,70 gisteren.
Tot Heijmans de markt vrijdagochtend dus overdonderde met de mededeling dat extra verliesvoorzieningen van EUR40 miljoen netto nodig zijn om de verliezen op de in 2005 aangenomen projecten te dekken.
De verwachting voor de nettowinst in 2007 werd verlaagd naar EUR55 miljoen, van een eerdere EUR95 miljoen.
Het aandeel verloor daarop vrijdag zo'n 17%.
Als verklaring gaf topman Guus Hoefsloot aan dat er "verdere plannings- en taxatiefouten" zijn gemaakt. Deze problemen mogen van Hoefsloot "nooit meer" voorkomen.
De vraag is nu echter of de ellende voor Heijmans, en de aandeelhouders, hiermee geleden is. Ingrijpende maatregelen zijn pas eind 2006 genomen, wat inhoudt dat er wellicht ook risico's zijn op projecten die in 2006 zijn aangenomen. De markt was toen niet veel beter dan in 2005.
Hoefsloot, die niet van plan is om op te stappen, zal het komende jaar dan ook nauwlettend worden gevolgd. Hij moet bewijzen dat Heijmans de problemen rigoureus heeft aangepakt. Mocht hij een nieuwe tegenvaller bekend moeten maken, dan zal zijn geloofwaardigheid en betrouwbaarheid nog meer in het geding zijn dan die nu al is.
(Arien Stuyt is sinds 2000 financieel-economisch journalist. Sinds 2002 werkt hij voor Dow Jones Nieuwsdienst, de Nederlandstalige redactie van Dow Jones Newswires, in Amsterdam. Hij is bereikbaar via
arien.stuyt@dowjones.com en +31 20 5890270)