Beperktedijkbewaking schreef op 7 augustus 2018 18:29:
[...]
Garmin stelde bij hun laatste cijfers dat hun market share bij pnd's gelijk gebleven is. Ja, maar wel in een krimpende markt (ongeveer -17% dus, zowel bij Garmin als TT).
Een groot verschil is dat Garmin er nauwelijks meer op verdient. Van hun operationele resultaat bij 'auto' ging y-o-y tweederde af (even uit het blote hoofd). Terwijl Consumer bij TT nu goed is voor een groot deel van de totale ebit.
Een van de redenen daarvoor is een verschil in bruto marge. Jij hebt het over 40%. Inderdaad is de over-all marge bij Garmin 42% (dus incl. aviation en marine). Dat is allemaal grotendeels hardware, en zal ook wel gelden voor hun pnd's.
Maar bij de TT-pnd's is de marge nu hoger, ik schat iets van 46-48% (heb daar enkele maanden geleden in de rekenkamerdraad wat over geschreven). Dat komt door een hogere bijdrage van C&S aan de pnd-omzet. In 2017 was dit C&S aandeel ongeveer 28% van de totale pnd-omzet van ca 330 mio, tegenover 24% in 2016. (Zie de rekendraad.)
En die hogere C&S component komt weer door:
- Netto vrijval van defrev (dat is 100% C&S).
- Meer en betere live services dan Garmin biedt, m.n. TT's onvolprezen traffic.
Bedenk dat de marge bij deze C&S zeer hoog is (85% of meer). Ik verwacht dus goede cijfers later dit jaar, de outlook qua EPS wordt vermoedelijk verbeterd.
Ik ben het dus totaal niet eens met al diegenen die Consumer het vertragende 'anker' bij TT noemen. Dat anker is eerder een sleepboot die TT door de storm (transitie) heeft geloodst. En nog steeds een nuttige bijdrage levert (financieel, maar ook in de vorm van probe-data).