junkyard schreef op 26 oktober 2020 07:15:
Het komt op mij over alsof een deel alleen positieve berichten willen lezen, en bij gebrek aan inhoudelijke kennis maar wordt gewezen naar Branco P, die wel de moeite neemt om in detail te reageren. Vanwege de duidelijke belangen van Branco P (all in ECP) zou ik ook de toon en inhoud van zijn berichten ter discussie stellen, ik zit er zelf ongeveer neutraal in met 1 aandeel. Branco P maakt natuurlijk ook fouten, zoals elke sterveling.
Ik heb niet de detail kennis van Branco P mbt huurders, maar verwacht niet dat alle huurders er snel bovenop zijn (na aantal slechte maanden) indien de omzet weer even op >90% zit. ECP meldde bij de vorige update dat huurafspraken (lagere huurbetaling dan maandhuur) nog doorlopen in Q3, vooral in Italië en Frankrijk, dat verzin ik niet zelf.
Het zou interessant zijn om een beeld te verkrijgen van de financiële positie en gemiddelde winstgevendheid van huurders. Alleen omzet en OCR is wat dat betreft niet voldoende, marge en winst is nodig om te blijven huren tegen goede voorwaarden (en een gezonde zaak te houden). In sommige sectoren zal online shopping de marges gedurende afgelopen decennium wat hebben aangetast, en is de winst bij gelijke omzet / OCR gedaald.
Cashflow is voor mij nu een betere indicatie dan bezetting. Als ECP besluit dat huurders langer geen huren af te dragen en dit op termijn uit te smeren (zoals in Q2), dan blijft de bezetting hoog, kan resultaat ook hoog blijven (indien geen debiteuren voorziening wordt getroffen) maar volgt er geen operationele cashflow (waar het uiteindelijk om draait). Omdat dit het eerste halfjaar van 2020 zo slecht was, ligt hierop nu mijn focus bij ECP. Helaas krijgen wij op dit punt waarschijnlijk weinig informatie bij de kwartaal update.