Seeking Alpha artikel 11/03/20

4 Posts
!@#$!@!
0
seekingalpha.com/article/4331149-flow...

I have also compiled the data on average index moves of the Euro STOXX 600 and the S&P 500 (SPY) compared to regional NTI of Flow Traders. There is clearly a correlation between the average move of an index in a quarter and the quarterly NTI. This is important information as realized volatility is what really matters as the VIX index is just expected volatility captured in prices of options.

De jaren 2016/17 waren bv jaren met een normale vix , maar hoge beweeglijkheid (en betere winsten)

Het is dus beter om naar de gerealiseerde bewegelijkheid van de markten te kijken.

2Q20 is de beweeglijkheid en omzetten nog steeds hoog op de aandelenmarkt. Maar niet meer zo op de obligatiemarkten.
!@#$!@!
0
quote:

KAKO schreef op 10 juni 2020 15:13:


Kwartaal - Gemiddelde VIX - EPS
1Q15 - 16.56 - 0.66
2Q15 - 13.74 - 0.63
3Q15 - 19.30 - 0.81
4Q15 - 17.03 - 0.64
1Q16 - 20.49 - 0.54
2Q16 - 15.68 - 0.62
3Q16 - 13.23 - 0.32
4Q16 - 14.09 - 0.54
1Q17 - 11.69 - 0.29
2Q17 - 11.43 - 0.27
3Q17 - 10.94 - 0.12
4Q17 - 10.30 - 0.17
1Q18 - 17.35 - 2.36
2Q18 - 15.34 - 0.37
3Q18 - 12.86 - 0.18
4Q18 - 21.05 - 0.56
1Q19 - 16.47 - 0.41
2Q19 - 15.18 - 0.3
3Q19 - 15.96 - 0.28
4Q19 - 13.99 - 0.16
1Q20 - 31.22 - 5.71
2Q20 - 35.00* - x

* indien de VIX de resterende dagen in Q2 25 noteert komt het gemiddelde nog uit op 31,91.

Wat mij opvalt:

- 1Q18 werd een record EPS behaald met een gemiddelde VIX van 17.35. Echter, op 5 feb 2018 steeg de VIX met 115%. De hoogste VIX stijging in 1Q20 was op 27 feb. nmelijk een stijging van 42%. In 3Q15 en 1Q16 lag de VIX gemiddeld hoger dan in 1Q18. De behaalde EPS daarentegen was een stuk lager.

- Voor 2Q20 geldt (tot op heden) een record gemiddelde VIX. Echter, de hoogste percentuele stijging op 1 dag was 19,84% (12 mei). Mijn gevoel zegt dat FT vooral veel verdiend op de dagen dat de VIX hard stijgt en er veel transacties zijn. Dat zijn namelijk de onrustige dagen en verklaart ook EPS van 1Q18 (aangezien de gemiddelde VIX dat kwartaal niet hoog was).

- Het aantal transacties in ETF's is natuurlijk een belangrijke factor voor EPS. Daar kan ik helaas geen overzicht van vinden.

- Persoonlijk had ik een sterkere correlatie verwacht/gehoopt tussen de gemiddelde VIX per kwartaal en EPS. Een hoge VIX zorgt voor een grotere spread maar ik ben er steeds meer van overtuigd dat met name het aantal transacties cruciaal is. De relatie tussen een hoge VIX en het aantal transacties vind ik moeilijk te onderbouwen. Toch denk ik dat het aantal transacties in ETF's in Q2 minstens net zo hoog was als in Q1.

- "On February 5, 2018, on the heels of rising rate expectations, the S&P 500 dropped 4.1% recording its largest one-day move since 2011. This ended 300 trading days without a downward move of more than -2% in the index. The VIX, in turn, recorded its largest-ever percentage increase (115%) closing at 37.32 from the previous day’s close at 17.31. Additionally, stock correlations increased and reached their highest levels since August 2015." Ik krijg de indruk dat FT exponentieel profiteert van een dag waarop de VIX bizar hard stijgt. Ik kan geen andere reden bedenken voor EPS in 1Q18.

Kortom, wederom is er sprake van 'rising expectations' en zijn er nieuwe records gezet. Wanneer er, om welke reden dan ook, er een correctie volgt, zal FT exponentieel profiteren. De huidige koers is voor mij irrelevant. Ik beleg en vergroot mijn positie in FT omdat ik een dergelijke correctie vroeg of laat verwacht.




Mooi lijstje dat bevestigd dat de relatie tussen VIX en de winst erg dun is. De winstcijfers van Q2 zullen dat bevestigen. Die zullen minimaal halveren tov 1Q denk ik, ondanks de hogere VIX.

Je zou eens kunnen kijken naar het verband tussen de volatiliteit van de VXX zelf en de winstcijfers van FLOW.
Warrem Buffet
0
In 2018 was er sprake van een eenmalige winst door een klapper te maken op een fout van een ander.
4 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 1 dec 2020 14:42
Koers 26,780
Verschil -0,160 (-0,59%)
Hoog 27,020
Laag 26,660
Volume 49.728
Volume gemiddeld 235.846
Volume gisteren 208.945

Brussel real time stocks quotedata by Euronext. Other real time EU stocks, by Cboe Europe Ltd.; US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront