Spes schreef op 17 maart 2016 18:08:
In december nog aangegeven aan de twijfelaars dat de AND koers naar mijn mening voor een bedrag van onder de €8 een koopje was vanwege de goede winstgevendheid. Hierbij gaf ik aan dat ik vind dat een koers van €9-€11 de werkelijke waarde van AND zou vertegenwoordigen. Toch blijkt weer dat de enorme stijging veel mensen ervan weerhoudt om in te stappen, getuige de vele negatieve berichten op de opgelopen koers. Men stapt toch liever in (terecht) zwaar afgestrafte aandelen waarbij men hoopt dat de koers ooit weer op oude niveau's terecht komt. Terwijl het bij beleggen draait om de fundamentals en de reactie van de markt hierbij in positieve of negatieve wijze kan overdrijven.
Nu staan we eindelijk boven de €10 en heeft AND zeer goede resultaten gerapporteerd. De omzet ligt in 2016 minimaal op hetzelfde niveau als 2015 en de markt voor kaarten is zeer positief. HERE is overgenomen door autobouwers, digitale kaarten zijn noodzakelijk voor zelfrijdende auto's en nog meer positieve aspecten waarop AND uitstekend kan inspelen. Als gevolg hiervan is het logisch dat de afwaardering van de kaartendatabase is teruggedraaid en een bedrag van €0,5 per aandeel aan de winst is toegevoegd.
Voor de lange termijn kijken we naar de winst zonder deze herwaardering. Deze bedraagt €0,86. AND noteert nu dus op een k/w van 12. De positieve kijk van de CEO, omzet die al zeker is, dividenduitkering laten zien dat de winst in 2016 op minimaal €1 per aandeel moet uitkomen. Veel beter dan een TT. Gezien alle positieve aspecten in de markt denk ik dat we AND zeker op een k/w van 20 mogen waarderen (€17,2) en een overnemende partij minimaal €20 op tafel moet leggen. Is soms moeilijk uit te leggen als AND lang onder de €10 heeft gestaan en misschien is dat de reden waarom de verkennende gesprekken zijn stilgezet. Als AND een half jaar boven de €10 staat is deze kans veel groter.
Natuurlijk is AND een klein bedrijf en daarom moeten we als particuliere belegger voorzichtig zijn om de hoofdprijs voor AND neer te leggen. Een k/w van 15 (€13) lijkt mij hierin realistisch en geeft nieuwe instappers een mooi mogelijkheid op een verdubbeling van de waarde van de aandelen binnen 3 jaar tegen een aanvaardbaar risico. Risico op een Ahold/Unilever vind ik veel groter omdat je daar een hogere k/w betaald voor een bedrijf dat weinig groeikansen heeft en opereert in een verzadigde markt. Daarnaast biedt AND een dividendrendement van 1,5% wat meer is dan een spaarrekening oplevert. Ik denk daarom dat AND momenteel nog steeds zeer koopwaardig is en denk dat de koers snel de €15 gaat opzoeken.
Correctie vandaag ben ik zeer blij mee. Dit is gezond voor de koers die de afgelopen maanden al enorm is opgelopen. Het is goed dat er mensen verkopen en weer nieuwe beleggers instappen. Logisch dat beleggers wachten tot de cijfers en dan verkopen omdat ze al op een winst van +300% zitten. Op 11,2 zelf ook getwijfeld te verkopen maar omdat ik het geld niet nodig heb en de toekomstperspectieven uitstekend zijn voor gekozen om AND mijn geld te laten renderen.