harrysnel schreef op 11 juli 2017 10:26:
[...]
iedereen teleurgesteld.......ja
Iedereen blij.......niet dus
TomTom is er in geslaagd om de positieve impuls die het orderboek van >E300mln over 2016 zou moeten betekenen voor de koers om te draaien naar een negatief effect. Dat is een buitengewone (wan)prestatie. Hoe was het ook al weer?
1 Een week voor de officiële Q3 cijfers komt TomTom op 13 oktober 2016 met preliminary cijfers. Consumer draait beroerd en de omzet outlook 2016 moet omlaag gesteld worden vanwege PND markt. Koers krijgt een flinke klap omlaag. Bij deze preliminary cijfers nog steeds geen getal gekoppeld aan het orderboek Automotive maar volstaan met "
in line with expectations". Deze verwachtingen waren positief want algemene perceptie was dat TomTom momentum mee had in Automotive. De problemen zitten bij Consumer en niet bij de 3 andere BU's laat TomTom weten.
2 Op 21 oktober 2016 komen de definitieve Q3 cijfers. Hier wordt voor het eerst een getal gehangen aan order intake in 2016: meer dan E200mln. De volledige focus van analisten en beleggers ligt op dit getal want de overige headlines zijn allemaal al eerder bij de preliminary cijfers een week ervoor bekend gemaakt. Dat is een dikke tegenvaller als je over 2015 al >E300mln aan nieuwe orders hebt geboekt. Dat "in line with expectations" mbt Automotive van een week ervoor klopt niet als je naar dit getal kijkt dat eind van het jaar (21 oktober) bekend wordt gemaakt.
Resultaat: koers krijgt opnieuw een opdonder omdat ook het momentum binnen Automotive weg lijkt (is niet zo).
3 Op 8 februari 2017 (!) hoort de "gewone belegger" in TomTom dat het orderboek over 2016 meer dan E300mln bedroeg. Een fantastische prestatie deze evenaring van 2015 in een jaar dat er minder orders waren te winnen. Gaat de koers omhoog? Nee. De outlook die wordt afgegeven deze dag voor wpa/omzet 2017 overschaduwt het prima orderboek 2016. Maar: de outlook 2017 is toch een gevolg van een verder dalen van Consumer? Dat staat toch los van Automotive? De waarde die aan Consumer wordt toegekend is toch ook al 0 bij veel analisten? Dat klopt. Maar: de koers krijgt toch opnieuw een dreun omdat de verwachtingen die gecreëerd waren mbt Consumer in bv het BNR interview met Goddijn waar hij stelt "sport doet het goed" en "verdubbeling watches" en uitspraak tijdens Capital Markets Day van "decline in Consumer is not a given" zorgen ervoor dat er toch weer een teleurstelling naar buiten komt bij presentatie Q4/outlook 2017. Vervolgens gaat Goddijn dan in de webcast benadrukken dat TomTom blijft vasthouden aan Consumer....wat de focus opnieuw legt op de probleemtak van TomTom.
Samenvattend: het fantastische orderboek Automotive 2016 heeft de koers op geen enkel moment hoger weten te zetten. Sterker nog: het eerste cijfer op 21 oktober van meer dan E200mln heeft de koers zelfs lager gezet. De voortdurende focus op Consumer en het belang dat onterecht/onnodig daaraan wordt gehecht heeft ervoor gezorgd dat dit orderboek nooit meer is geweest dan slechts een voetnoot bij een teleurstellende outlook 2017.
Hoe dit kan? Een beurskoers wordt "gemaakt" obv verwachtingen en de mate waaraan een bedrijf aan deze verwachtingen kan voldoen. Belangrijkste taak van IR en Management: duidelijke communicatie over het reilen en zeilen van het bedrijf. Openheid en een eerlijk beeld scheppen. Dat verkleint de kans op tegenvallers/meevallers en houdt de beurskoers in de buurt van het "presteren van het bedrijf".
De belegger is door de wijze waarop orderboek 2016 bekend is gemaakt volledig op het verkeerde been gezet mbt momentum binnen de belangrijkste divisie Automotive. 2016 leek een teleurstellend jaar maar was juist fantastisch. Vwb Consumer was deze transparantie natuurlijk ook dramatisch. Outlook 2016 moest omlaag vanwege ineenstorting PND markt die niet was voorzien. Vervolgens aan het einde van het jaar positieve uitspraken over Consumer (daarbij zelfs de indruk wekken dat afstoten optie was) om dan met een prut outlook 2017 te komen.
Goddijn en zijn vrouw zijn hiervoor 100% verantwoordelijk en bij ieder ander bedrijf zouden zij allang op straat staan. IR is verantwoordelijk omdat zij geen juist beeld scheppen en daarmee geklooi met koers mogelijk maken.
Malversatie. Dat is ook
mijn mening omdat dit wel bewust gedaan moet worden. Anders zegt Goddijn toch gewoon bij de presentatie van het orderboek op 21 oktober (!!) dat de verwachting is dat het niveau van E300mln uit 2015 nog gehaald zal worden over 2016? Dat contract kwam toch niet ineens uit de lucht vallen de laatste 2 maanden van het jaar. Pending, booked orders.......daar kun je makkelijk iets van maken waarmee de daling op 21 oktober voorkomen had geworden. Dit hele gedoe met orderboek 2016 is voor mij 1 van de vele redenen om kwade opzet te vermoeden. Wel een hele belangrijke reden met aantoonbare invloed op koers.