UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD FR0013326246

Unibail Rodamco Westfield 2023, Rise or Fall ?

1. HCohen 9 februari 2023 08:17

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 16 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3540

     Gegeven: 3357

   •    Aantal posts: 5.039

   Inflation
   2022 saw a global increase in inflation with differences across countries.
   URW rents are indexed on a yearly basis in Continental Europe. 2022 indexation contribution to like-for-like NRI
   performance was +3.6%, reflecting 2021 inflation due to the usual time lag between contractual indexation and inflation. In
   the UK and the US, leases are not tied to actual CPI figures; the Group benefitted from inflation through Sales Based Rents.
   2022 inflation10 amounted to an average of +8.4% in the countries where the Group operates, including +8.4% in Continental
   Europe, +9.1% in the UK and +8.0% in the US
   
   Footfall
   US Footfall
   In the US, 2022 footfall reached 94% of 2019 levels and 96% excluding Westfield World Trade Center and Westfield San
   Francisco Centre in which footfall remains affected by work from home policies and security issues. During the second half,
   footfall continued to improve, from 93% in H1-2022 to 95% in H2-2022
   
   UK 2022 footfall reached 89% of 2019 levels, with an improvement in H2 at 91% (vs. 86% in
   H1).
   
   In Europe, 2022 footfall continued to improve to 88% of 2019 levels, including 91% in H2-2022 (vs. 86% in H1). France
   outperformed
   
   Sales
   European tenant sales
   2022 sales showed strong performances, reaching 100% of 2019 levels, with Continental Europe at 101% and the UK at 96%
   on the back of the recovery observed since Q2-2022. Tenant sales improved between H1 (98% of H1-2019 sales) and H2
   (102% of H2-2019 sales), exceeding in H2 the 2019 sales levels in Continental Europe at 104%, ahead of the Group’s
   expectation (vs. 98% in H1).
   In Q4-2022, tenant sales remained strong, reaching 102% of Q4-2019 levels, including 104% for Continental Europe and
   94% for the UK. All regions in Continental Europe except Austria (99%), were above 2019 levels, with Central Europe,
   Spain and France reaching 114%, 104% and 103% of 2019 levels, respectively.
   
   US tenant sales
   In the US, tenant sales have consistently outperformed pre-COVID levels since H1-2021. Overall, 2022 sales came to 108%
   of 2019 levels, driven by the Flagships at 117%, with the Regionals at 100% and partly offset by the Central Business District
   (“CBD”)6
   assets at 74%. Sales at Central Business District assets continued to be affected by the issues described earlier.
   H2-2022, sales came to 107% of 2019 levels, with the Flagships at 115% and the Regionals at 99%, and to 110% of 2019
   levels in H1 (119% for Flagships and 100% for Regionals).
   In Q4-2022, sales reached 102% of 2019 levels, with the Flagships at 111% and the Regionals at 95%.
2. HCohen 9 februari 2023 08:20

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 16 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3540

     Gegeven: 3357

   •    Aantal posts: 5.039

   quote:

   Jason Voorhees schreef op 9 februari 2023 08:16:

   Tja, dividend daar kocht je dit soort aandelen voor, gaat er (nog) niet komen zo te lezen. Dat is toch redelijk teleurstellend. Benieuwd naar de reactie om 9.00 uur kan meevallen, als iedereen daar al rekening mee gehouden heeft.
   

   Wat in het vat zit..(bijna 12E per aandeel dividend tegoed);
   SIIC distribution obligation, standing at €1,720 Mn as at December 31, 2022
3. mike65537 9 februari 2023 08:22

   auteur info

   • mike65537

     Lid sinds: 05 mei 2020

     Laatste bezoek: 15 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 312

     Gegeven: 721

   •    Aantal posts: 646

   quote:

   Jason Voorhees schreef op 9 februari 2023 08:16:

   Tja, dividend daar kocht je dit soort aandelen voor, gaat er (nog) niet komen zo te lezen. Dat is toch redelijk teleurstellend. Benieuwd naar de reactie om 9.00 uur kan meevallen, als iedereen daar al rekening mee gehouden heeft.
   

   In "2024 AND BEYOND" STRATEGY" staat dat ze voor het fiscale jaar 2023 dividend willen uitbetalen, wat dan in 2024 uitbetaald wordt.
4. mike65537 9 februari 2023 08:24

   auteur info

   • mike65537

     Lid sinds: 05 mei 2020

     Laatste bezoek: 15 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 312

     Gegeven: 721

   •    Aantal posts: 646

   2023 AREPS guidance of €9.30 to €9.50:
   
   Je zou toch verwachten dat dit door de huurstijgingen wel eens meer kan worden.
5. Branco P 9 februari 2023 08:24

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 15 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3672

     Gegeven: 1090

   •    Aantal posts: 9.267

   Leegstand Q3 was 6,9% en dat is teruggebracht naar 6,5%.
   
   Nauwelijks negatieve herwaardering in H2 bovendien.
6. Branco P 9 februari 2023 08:26

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 15 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3672

     Gegeven: 1090

   •    Aantal posts: 9.267

   quote:

   mike65537 schreef op 9 februari 2023 08:24:

   2023 AREPS guidance of €9.30 to €9.50:
   
   Je zou toch verwachten dat dit door de huurstijgingen wel eens meer kan worden.
   

   Hangt er ook vanaf hoeveel er verkocht wordt aan vastgoed in 2023 en de precieze timing daarvan. Maar het zou mij niet verbazen wanneer ze die 9,30-9,50 weer bewust conservatief hebben ingestoken.
7. Branco P 9 februari 2023 08:29

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 15 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3672

     Gegeven: 1090

   •    Aantal posts: 9.267

   quote:

   Jason Voorhees schreef op 9 februari 2023 08:16:

   Tja, dividend daar kocht je dit soort aandelen voor, gaat er (nog) niet komen zo te lezen. Dat is toch redelijk teleurstellend. Benieuwd naar de reactie om 9.00 uur kan meevallen, als iedereen daar al rekening mee gehouden heeft.
   

   Iedereen is daarvan volledig op de hoogte, Jason. Voor het eerst weer dividend over 2023. Tot die tijd de balans verder oppoetsen, en dan daarna het vliegwiel op het dividend.
8. HCohen 9 februari 2023 08:31

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 16 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3540

     Gegeven: 3357

   •    Aantal posts: 5.039

   Het FD
   
   Unibail-Rodamco-Westfield ziet schulden dalen door verkopen
   fd.nl/bedrijfsleven/1467215/unibail-r...
   
   Winkelbelegger Unibail-Rodamco-Westfield heeft zijn schulden het afgelopen jaar iets kleiner zien worden door de verkoop van verschillende winkelcentra. De huurinkomsten stegen fors, aangezien de uitbater van winkelcentra weinig last meer had van sluitingen door de coronapandemie.
   
   Dat maakte Unibail donderdagochtend bekend bij de presentatie van de jaarcijfers. De schuld van de onderneming, die in Nederland vooral bekend is van de Mall of the Netherlands, daalde van €22,6 mrd eind 2021 naar €20,7 mrd eind vorig jaar.
   
   Het verlagen van die schuld via de verkoop van Europees en Amerikaans vastgoed is topprioriteit voor het huidige bestuur van het AEX-fonds. De onderneming wil zich vrijwel volledig terugtrekken uit de Verenigde Staten. Dat verkoopplan komt op een slecht moment, omdat de vastgoedsector kantelde door de hogere rente. Financiering is duurder en prijzen gaan omlaag. Daarom verkocht Unibail de afgelopen maanden winkelcentra tegen flinke kortingen.
   
   'Robuuste prestaties'
   'De robuuste operationele prestaties en sterke liquiditeitspositie maken het mogelijk op een ordentelijke wijze verder te gaan met ons verkoopprogramma', zei ceo Jean-Marie Tritant in een persbericht. He bedrijf doet daar verder geen concrete voorspellingen over.
   
   Die operationele prestaties waren beter dan een jaar eerder. Dat had alles te maken met de terugkeer van bezoekers naar winkelcentra nadat de coronapandemie naar de achtergrond was verdwenen. Het gevolg was dat er meer werd verkocht in de winkels van Unibail dan in het pre-pandemiejaar 2019.
   
   Meer huurinkomsten
   Ook de huurinkomsten stegen. Het bedrijf haalde het afgelopen jaar €2,2 mrd aan huren op. Dat was een stijging van bijna 30% ten opzichte van 2021 en iets hoger dan de €2,1 mrd die analisten van Bloomberg verwachtten.
   
   De aangepaste terugkerende winst per aandeel kwam voor 2022 uit op €9,31. Dat was dan net iets hoger dan de analistenconcensus van €9,12.
   
   Unibail verwacht dat dit winstcijfer volgend jaar ook uitkomt tussen de €9,30 en €9,50 per aandeel. Beleggers hoeven dit jaar geen dividenduitkering te verwachten, omdat het bedrijf de winstuitkering de afgelopen drie jaar schrapte omdat elke cent nodig was voor het afbouwen van de schulden.
9. Branco P 9 februari 2023 08:34

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 15 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3672

     Gegeven: 1090

   •    Aantal posts: 9.267

   Volgens mij verkocht URW juist de meeste objecten NIET tegen een forse korting maar ongeveer tegen boekwaardes. Is FD hier in de war met WHA misschien?
10. HCohen 9 februari 2023 08:39

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 16 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3540

      Gegeven: 3357

    •    Aantal posts: 5.039

    quote:

    Branco P schreef op 9 februari 2023 08:34:

    Volgens mij verkocht URW juist de meeste objecten NIET tegen een forse korting maar ongeveer tegen boekwaardes. Is FD hier in de war met WHA misschien?
    

    Ze hebben het over de afgelopen maanden(dus recente US verkopen), de auteur vindt de kortingen van 10-11% kennelijk fors.
    Ik was er blij mee(gezien de objecten, verwachtingen en marktdynamiek).
11. Branco P 9 februari 2023 08:40

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 15 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3672

      Gegeven: 1090

    •    Aantal posts: 9.267

    Inderdaad, in Europa verkochten ze per saldo boven boekwaarde in 2022 en in US ongeveer op boekwaarde. FD is altijd aan het overdrijven in negatieve zin als het op winkelvastgoed aankomt. Valt echt heel erg op.
12. Branco P 9 februari 2023 08:43

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 15 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3672

      Gegeven: 1090

    •    Aantal posts: 9.267

    quote:

    HCohen schreef op 9 februari 2023 08:39:

    [...]
    
    Ze hebben het over de afgelopen maanden(dus recente US verkopen), de auteur vindt de kortingen van 10-11% kennelijk fors.
    Ik was er blij mee(gezien de objecten, verwachtingen en marktdynamiek).
    

    Aha, dan nog steeds is het bewust ongenuanceerd om alleen naar die paar Regionals te kijken. Bovendien suggereert “flinke korting” niet 10% maar eerder 30% a 40% nietwaar?
13. HCohen 9 februari 2023 08:46

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 16 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3540

      Gegeven: 3357

    •    Aantal posts: 5.039

    quote:

    Branco P schreef op 9 februari 2023 08:43:

    [...]
    
    Aha, dan nog steeds is het bewust ongenuanceerd om alleen naar die paar Regionals te kijken. Bovendien suggereert “flinke korting” niet 10% maar eerder 30% a 40% nietwaar?
    

    Eens, maar dat gezegd hebbende vind ik de teneur van het artikel relatief positief(gezien de bron/FD).
    De titel en subkoppen zijn postief. het is enkel de opmerking over de verkopen die een (ongefundeerde) negatieve suggestie doet.
    Soit, het zij zo. FD wordt nog steeds veel gelezen
14. Branco P 9 februari 2023 08:59

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 15 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3672

      Gegeven: 1090

    •    Aantal posts: 9.267

    quote:

    HCohen schreef op 9 februari 2023 08:46:

    [...]
    
    Eens, maar dat gezegd hebbende vind ik de teneur van het artikel relatief positief(gezien de bron/FD).
    De titel en subkoppen zijn postief. het is enkel de opmerking over de verkopen die een (ongefundeerde) negatieve suggestie doet.
    Soit, het zij zo. FD wordt nog steeds veel gelezen
    

    Ik denk toch dat daar iemand op de redactie zit die in de basis anti-winkelvastgoed is. De resultaten zijn ook zeer positief, dus daar kun je moeilijk wat anders van maken :-) maar daar waar mogelijk toch een ongenuanceerde negatieve klank erin, dat stoort mij ;-)
15. konijnenmelkertbaan 9 februari 2023 09:06

    auteur info

    • konijnenmelkertbaan

      Lid sinds: 11 mei 2010

      Laatste bezoek: 14 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 232

      Gegeven: 39

    •    Aantal posts: 758

    Gestage daling van de ltv:
    
    URW’s Loan-to-Value (LTV) ratio23 decreased to 41.2% (vs. 43.3% as at December
    31, 2021)
    footnote:
    23 Including the hybrids, the LTV would be 45.2% (46.7% on a proportionate basis).
    
    Half jaar geleden:
    The Loan-to-Value (LTV) ratio decreased from 43.3% to 42.0%
    (45.8% including the hybrid), and 41.5% pro-forma (45.3% including the hybrid)
16. !@#$!@! 9 februari 2023 09:58

    auteur info

    • !@#$!@!

      Lid sinds: 01 jun 2001

      Laatste bezoek: 16 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4467

      Gegeven: 3236

    •    Aantal posts: 20.518

    De cijfers uit de VS zijn een stuk beter dan die van Europa. Met de verkoop van de VS verkopen ze dus het beste lopende deel wat dat betreft.
    Ze zouden alleen de regionals moeten verkopen en de rest eigenlijk gewoon moeten houden.
17. HCohen 9 februari 2023 10:02

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 16 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3540

      Gegeven: 3357

    •    Aantal posts: 5.039

    quote:

    !@#$!@! schreef op 9 februari 2023 09:58:

    De cijfers uit de VS zijn een stuk beter dan die van Europa. Met de verkoop van de VS verkopen ze dus het beste lopende deel wat dat betreft.
    Ze zouden alleen de regionals moeten verkopen en de rest eigenlijk gewoon moeten houden.
    

    Eens !
18. mike65537 9 februari 2023 10:14

    auteur info

    • mike65537

      Lid sinds: 05 mei 2020

      Laatste bezoek: 15 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 312

      Gegeven: 721

    •    Aantal posts: 646

    quote:

    HCohen schreef op 9 februari 2023 10:02:

    [...]
    
    Eens !
    

    Hoop er op dat door inflatie stijgende huurinkomsten de waarde van het vastgoed flink stijgt en de LTV vanzelf goed komt. En dat ze dan besluiten de winstgevende winkelcentra niet te verkopen.
19. matin 9 februari 2023 10:19

    auteur info

    • matin

      Lid sinds: 29 sep 2004

      Laatste bezoek: 16 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 353

      Gegeven: 107

    •    Aantal posts: 1.687

    Met een WPA over 2022 van € 9.31 en een conservative forecast over 2023 van €9.30 tot € 9.50 ,
    
    Met een LTV van 41 en een hele mooie pipeline met o.a. Hamburg,
    
    snap ik niet dat we nog steeds op € 62 staan.
20. mike65537 9 februari 2023 10:24

    auteur info

    • mike65537

      Lid sinds: 05 mei 2020

      Laatste bezoek: 15 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 312

      Gegeven: 721

    •    Aantal posts: 646

    quote:

    matin schreef op 9 februari 2023 10:19:

    Met een WPA over 2022 van € 9.31 en een conservative forecast over 2023 van €9.30 tot € 9.50 ,
    
    Met een LTV van 41 en een hele mooie pipeline met o.a. Hamburg,
    
    snap ik niet dat we nog steeds op € 62 staan.
    

    Precies, moet goed komen, ik heb mijn positie verdubbeld.