UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD FR0013326246

Unibail-Rodamco-Westfield 2022, het jaar van de comeback?

1. HCohen 17 juni 2022 08:55

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3540

     Gegeven: 3357

   •    Aantal posts: 5.039

   Hoop doet leven
   
   Werkloosheid in mei licht toegenomen
   www.cbs.nl/nl-nl/nieuws/2022/24/werkl...
   16-6-2022
   
   Het aantal werklozen kwam in mei 2022 uit op 323 duizend. Dat is 3,3 procent van de beroepsbevolking. Het werkloosheidspercentage valt daarmee iets hoger uit dan in april 2022, toen dit 3,2 was. Gemiddeld over de afgelopen drie maanden daalde het aantal werklozen wel nog met 4 duizend per maand. Meer mensen gingen in mei op zoek naar werk.
   ---------------------
   Euro area unemployment at 6.8 % in April 2022
   ec.europa.eu/eurostat/statistics-expl...
   ---------------------------------------
   THE EMPLOYMENT SITUATION — MAY 2022
   www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf
2. common sense 17 juni 2022 09:42

   auteur info

   • common sense

     Lid sinds: 20 okt 2020

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 159

     Gegeven: 78

   •    Aantal posts: 275

   Laten we hopen dat de werkloosheid laag blijft. Toenemende werkloosheid kunnen we er niet ook nog eens bij hebben met alle andere seinen op rood…
3. Lamsrust 17 juni 2022 09:58

   auteur info

   • Lamsrust

     Lid sinds: 09 feb 2018

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3143

     Gegeven: 500

   •    Aantal posts: 2.532

   quote:

   common sense schreef op 17 juni 2022 09:42:

   Laten we hopen dat de werkloosheid laag blijft. Toenemende werkloosheid kunnen we er niet ook nog eens bij hebben met alle andere seinen op rood…
   

   De afgelopen 3 maanden zijn per saldo 121.000 vacatures ingevuld. Het aantal werklozen is met 11.000 afgenomen. Echter, deze afname was nog veel groter geweest als niet per saldo 46.000 mensen bedacht hadden op zoek te gaan naar een baan. M.a.w. de kop is misleidend, de economie draait op volle toeren want er zijn 121.000 vacatures ingevuld. Het aantal werklozen is een statistisch getal omdat dit stijgt indien veel mensen opeens denken - hé die seizoensbonus bij Schiphol is toch wel mooi, ik meld me daar aan voor twee dagen per week. Dan stijgt namelijk een aantal werkzoekenden die het CBS kwalificeert als werkloos.
4. vobo 17 juni 2022 10:52

   auteur info

   • vobo

     Lid sinds: 20 jun 2020

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 60

     Gegeven: 8

   •    Aantal posts: 281

   Sinds vorige week dalen zoals tech fondsen, maar nu maar heel langzaam weer opkrabbelen.
5. Branco P 17 juni 2022 12:00

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3672

     Gegeven: 1090

   •    Aantal posts: 9.267

   Beleggen is emotie, dat is de les die we trekken. Of eigenlijk juist: geen emotie. Maar om de bewegingen op de aandelenmarkt te begrijpen moet je er in ieder geval wel vanuit gaan dat er juist veel mensen handelen op basis van de stemming en hun emoties daarbij. Het kan een strategie zijn om daar op in te spelen. Of je kijkt vooral naar de fundamentals en slaat toe wanneer de prijs in jouw ogen attractief is.
   
   URW is een wezenlijk ander aandeel dat ECP. ECP is allang weer vrij saai en er valt dus ook met optiestrategiën niks te verdienen. Bij URW is dat wel anders. Heb je 100 aandelen in je bezit dan was er al goed geld te verdienen door medio mei een Juni of juli Call te schrijven (74 of 76 euro bijvoorbeeld) en als je op dit moment best 100 aandelen zou willen (bij)kopen voor 50 euro, dan kun je ook een Juli Put 50 schrijven. Daar krijg je nu 2 euro voor. Moet je ze afnemen in juli dan betaal je effectief 4800 euro. Zo niet, heb je 200 euro verdiend.
   
   Dat dit bij URW zoveel oplevert geeft al aan dat het een volatiel aandeel is terwijl de vraag is of dat wel gerechtvaardigd is, in die mate. Ik denk van niet. Ik denk dat het nieuwe bestuur het schip rechttrekt en ik zie een markt voor MotN achtige winkelcentra in Europa. Daarvoor moet je wel echt MotN een keer bezoeken, om het bedrijf URW beter te begrijpen.
6. junkyard 17 juni 2022 12:34

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1061

     Gegeven: 68

   •    Aantal posts: 3.008

   Voor mij geen winkelbezoek nodig om de hogere URW volatiliteit (optiepremies) te verklaren, dat ligt aan de hogere schuldgraad (+ hybrid debt) van URW. ECP had na de dure Woluwe aankoop (= hoogste bleeder in portefeuille na aankoop - hoezo superieur management?) ook een te hoge schuldgraad en heeft hier veel last van ervaren (en covid tijd doorstaan door ECB helicoptergeld / lage rente + herfinanciering met staatssteun), maar heeft dit in mindere markten toch redelijk recht weten te trekken (door desinvesteringen) waarna het risicoprofiel lager is met een LTV van 40%.
   
   Wel eens dat voor ondersteuning van de URW megamall strategie (waar uiteindelijk de lange termijn waarde in zou moeten liggen) een MotN bezoek behulpzaam kan zijn, met de vraag of zo'n winkelcentrum (met veel hogere huren per m2 dan andere winkelcentra) zonder verdere/hoge capex op lange termijn goed verhuurbaar is tegen hoge / stijgende huren (wat de NIY dichtbij 4% impliceert) en of er dus vertrouwen is in de URW strategie die vol inzet op dit type winkelcentra.
7. Branco P 17 juni 2022 13:44

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3672

     Gegeven: 1090

   •    Aantal posts: 9.267

   quote:

   junkyard schreef op 17 juni 2022 12:34:

   Voor mij geen winkelbezoek nodig om de hogere URW volatiliteit (optiepremies) te verklaren, dat ligt aan de hogere schuldgraad (+ hybrid debt) van URW. ECP had na de dure Woluwe aankoop (= hoogste bleeder in portefeuille na aankoop - hoezo superieur management?) ook een te hoge schuldgraad en heeft hier veel last van ervaren (en covid tijd doorstaan door ECB helicoptergeld / lage rente + herfinanciering met staatssteun), maar heeft dit in mindere markten toch redelijk recht weten te trekken (door desinvesteringen) waarna het risicoprofiel lager is met een LTV van 40%.
   
   Wel eens dat voor ondersteuning van de URW megamall strategie (waar uiteindelijk de lange termijn waarde in zou moeten liggen) een MotN bezoek behulpzaam kan zijn, met de vraag of zo'n winkelcentrum (met veel hogere huren per m2 dan andere winkelcentra) zonder verdere/hoge capex op lange termijn goed verhuurbaar is tegen hoge / stijgende huren (wat de NIY dichtbij 4% impliceert) en of er dus vertrouwen is in de URW strategie die vol inzet op dit type winkelcentra.
   

   Beetje flauw om te melden dat de winkelvastgoedfondsen de Covid-tijd hebben doorstaan dóór de overheidsmaatregelen. Misschien herinner je je nog dat het probleem was dat die overheden vonden dat de winkels en restaurants dicht moesten? Dat waren ook overheidsmaatregelen. Net voor intreden van die lockdowns was de retail bezig aan een zeer sterke periode. Corona heeft het winkelvastgoed pijn gedaan en bedrijven moesten gedwongen winkelcentra verkopen voor te lage prijzen.
   
   Voor ECP was Woluwe een bleeder maar daar kan nog verandering in komen. Geen bleeder dus vooralsnog in de orde van grootte van de Westfield aankoop door URW. Maar die discussie hebben we al eens gevoerd ;) Voor ECP zou het pijnlijker kunnen worden wanneer URW ooit Mall of Italy bij Milaan en Mall of Europe bij Brussel weer nieuw leven in blaast. Dat sluit ik niet uit. Dat houd ik dus in de gaten.
8. !@#$!@! 17 juni 2022 13:51

   auteur info

   • !@#$!@!

     Lid sinds: 01 jun 2001

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4467

     Gegeven: 3238

   •    Aantal posts: 20.523

   quote:

   Branco P schreef op 17 juni 2022 12:00:

   Dat dit bij URW zoveel oplevert geeft al aan dat het een volatiel aandeel is terwijl de vraag is of dat wel gerechtvaardigd is, in die mate. Ik denk van niet. Ik denk dat het nieuwe bestuur het schip rechttrekt en ik zie een markt voor MotN achtige winkelcentra in Europa. Daarvoor moet je wel echt MotN een keer bezoeken, om het bedrijf URW beter te begrijpen.
   

   Volatiliteit is onzekerheid. Jij vind de onzekerheid bij URW niet zo hoog ?
   Dan ben ik heel benieuwd hoe jij de waarde (incl verwacht div) gaat bepalen bij URW ??? Lijkt mij juist dat daar heel veel onzekerheid in zit (en dus volatiliteit in het aandeel).
   www.iex.nl/Forum/Topic/1382116/Unibai...
   
   Ik volg de VS al een tijd niet meer. Maar MAC noteert nog amper boven COVID niveau en SPG is bijna 50% gedaald vanaf de top eind vorig jaar. Hierdoor noteert het aandeel nog steeds 40% onder de bodem pre-covid. Dat is nogal wat.
   Er is dus echt wel wat aan de hand met de waardes en verkoopbaarheid van winkelcentra in de VS.
   Zal in de UK vast niet anders zijn.
   
   Zelfs als je geloofd dat MotN gekopieerd kan worden en het succes blijvend is. Hoe gaan ze dat doen dan ? Moeten ze nog meer van hun winkelcentra compleet ombouwen ? Met welk geld ? Hoe lang gaat dat duren ? Dan praat je volgens mij over een 10 jaren plan en langer. Bijna net zoveel onzekerheid als een techbedrijf als je het mij vraagt.
   
   Waar zie jij in Nederland nog meer MotN komen dan ? Op welke plekken ? Ze gaan geen nieuwe bouwen. Het kan niet in winkelstraten. Het enige wat je kan doen is bestaande winkelcentra ombouwen. Ik heb hier uiteraard geen verstand van, maar vraag mij echt wel af: Is dat een reële mogelijkheid ? Waar buiten de randstad ga je nog zo'n ding bouwen dan ?
   Ik kan mij herinneren dat jij veel kritiek had op de locatie van MotN. Maar mijns inziens is juist de locatie juist een belangrijke factor van het huidige succes.
9. junkyard 17 juni 2022 14:55

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 17 jun 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1061

     Gegeven: 68

   •    Aantal posts: 3.008

   quote:

   Branco P schreef op 17 juni 2022 13:44:

   [...]
   
   Beetje flauw om te melden dat de winkelvastgoedfondsen de Covid-tijd hebben doorstaan dóór de overheidsmaatregelen. Misschien herinner je je nog dat het probleem was dat die overheden vonden dat de winkels en restaurants dicht moesten? Dat waren ook overheidsmaatregelen. Net voor intreden van die lockdowns was de retail bezig aan een zeer sterke periode. Corona heeft het winkelvastgoed pijn gedaan en bedrijven moesten gedwongen winkelcentra verkopen voor te lage prijzen.
   
   Voor ECP was Woluwe een bleeder maar daar kan nog verandering in komen. Geen bleeder dus vooralsnog in de orde van grootte van de Westfield aankoop door URW. Maar die discussie hebben we al eens gevoerd ;) Voor ECP zou het pijnlijker kunnen worden wanneer URW ooit Mall of Italy bij Milaan en Mall of Europe bij Brussel weer nieuw leven in blaast. Dat sluit ik niet uit. Dat houd ik dus in de gaten.
   

   Dat zijn punten die ik niet bediscussieer in mijn post, ik vind het niet zo flauw om te melden dat centrale banken en overheidsmaatregelen (brede covid steun > lage faillissementen) na covid entree stevig hebben bijgedragen aan herstel van ECP (die op dat moment last had van een hoge schuldenlast). Ook bij andere winkelfondsen heeft dit bijgedragen aan herstel, maar vooral ECP had moeite met herfinanciering en moest daarbij in Italië leunen op overheidsgaranties omdat banken anders niet tot (her)financiering over wilde gaan (i.t.t. URW die tegen lage kosten toegang hield tot obligatiemarkten). ECP heeft (net als Wereldhave) hierna wel vlot de schuldgraad weten te verlagen, waardoor ECP en Wereldhave nu minder volatiel is t.o.v. URW. Voor URW jammer dat niet eerder stappen zijn gezet, de markt is verslechterd en dit heeft geleid tot extra koersdruk (en straks iets lagere opbrengsten, na verdere afboekingen).
   
   Woluwe en Westfield hebben inderdaad overeenkomsten, dit zijn alletwee missers door op het verkeerde moment tegen te hoge prijs een nieuwe markt entree te forceren en de schuldgraad te verhogen, ook het ECP management voelde de markt niet goed aan (en heeft vooral hierdoor het dividend track record moeten breken) en dacht destijds URW te volgen in de inzet op grotere winkelcentra en hogere omvang (fonds). Maar dit is een andere orde grootte, en hebben wij al (te)veel bediscussieerd.
10. Lamsrust 17 juni 2022 17:03

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3143

      Gegeven: 500

    •    Aantal posts: 2.532

    quote:

    junkyard schreef op 17 juni 2022 14:55:

    [...]
    
    Voor URW jammer dat niet eerder stappen zijn gezet, de markt is verslechterd en dit heeft geleid tot extra koersdruk (en straks iets lagere opbrengsten, na verdere afboekingen).
    
    

    Cuvillier had uiteraard de US regionals (inclusief drie mindere flagships die hier later aan zijn toegevoegd door het nieuwe management)- die hij er van Loewy bij moest nemen - meteen moeten doorschuiven naar een koper van B kwaliteit malls. Na uitbreken van Covid ging dit uiteraard niet meer en vond er een perfect storm plaats in de US portfolio met oplopende leegstand en dalende huren. Het nieuwe management dat eind 2020 is aangetreden volgt m.i. de juiste strategie: eerst de assets stabiliseren en dan kopers zoeken (uitgezonderd Promenade en wellicht andere regionals: hiervoor moet de herontwikkelingsvergunning en ontwikkelaar worden gezocht). Het is nu afwachten tegen welke niy US regionals een koper vinden: recent kwam de koper van Brandon in de media maar een officiele deal is nog niet aangekondigd. Ze staan gezamenlijk voor een niy van 6.7% in de boeken, maar dat lijkt me wat laag met de huidige mortgage rates.
    Wat betreft de flagships: ik denk niet dat Niel die in de uitverkoop gaat doen. Hij blijft er gewoon op zitten en stelt het dividend nog even verder uit. Zolang URW de winst binnenboord houdt en jaarlijks wat verkoopopbrengesten genereert, dalen de schulden en zal de LTV licht dalen (tenzij er mega afboekingen ineens zijn maar dat verwacht ik niet). DE credit rating van de bonds blijft dan op peil, zodat URW toegang tot de bond markt behoort.
    Want laten we eerlijk zijn: voor URW is het allerbelangrijkste dat de bond holders vertrouwen houden en niet onrustig worden.
    Overigens zou 10 /15 jaars geld URW nu 4% kosten. De 10/15 jarige bonds koersen met 30% discount, zodat het veel minder kost om de schuld af te lossen dan de nominale waarde bij grote verkoopopbrengsten.
11. !@#$!@! 17 juni 2022 18:03

    auteur info

    • !@#$!@!

      Lid sinds: 01 jun 2001

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4467

      Gegeven: 3238

    •    Aantal posts: 20.523

    @lamsrust
    Heb jij nog oog op de vrij extreme daling van MAC en SPG in de VS ?
    De markten vrezen misschien een recessie, maar de economie draait op dit moment nog uitstekend. Zal toch ook niet alleen de rente zijn ? Weet je iets over de ontwikkelingen daar ? Las wel dat retail met slechtere cijfers kwam, maar zo erg was het toch ook weer niet ?
12. Branco P 17 juni 2022 18:03

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3672

      Gegeven: 1090

    •    Aantal posts: 9.267

    quote:

    !@#$!@! schreef op 17 juni 2022 13:51:

    [...]
    
    Volatiliteit is onzekerheid. Jij vind de onzekerheid bij URW niet zo hoog ?
    Dan ben ik heel benieuwd hoe jij de waarde (incl verwacht div) gaat bepalen bij URW ??? Lijkt mij juist dat daar heel veel onzekerheid in zit (en dus volatiliteit in het aandeel).
    www.iex.nl/Forum/Topic/1382116/Unibai...
    
    Ik volg de VS al een tijd niet meer. Maar MAC noteert nog amper boven COVID niveau en SPG is bijna 50% gedaald vanaf de top eind vorig jaar. Hierdoor noteert het aandeel nog steeds 40% onder de bodem pre-covid. Dat is nogal wat.
    Er is dus echt wel wat aan de hand met de waardes en verkoopbaarheid van winkelcentra in de VS.
    Zal in de UK vast niet anders zijn.
    
    Zelfs als je geloofd dat MotN gekopieerd kan worden en het succes blijvend is. Hoe gaan ze dat doen dan ? Moeten ze nog meer van hun winkelcentra compleet ombouwen ? Met welk geld ? Hoe lang gaat dat duren ? Dan praat je volgens mij over een 10 jaren plan en langer. Bijna net zoveel onzekerheid als een techbedrijf als je het mij vraagt.
    
    Waar zie jij in Nederland nog meer MotN komen dan ? Op welke plekken ? Ze gaan geen nieuwe bouwen. Het kan niet in winkelstraten. Het enige wat je kan doen is bestaande winkelcentra ombouwen. Ik heb hier uiteraard geen verstand van, maar vraag mij echt wel af: Is dat een reële mogelijkheid ? Waar buiten de randstad ga je nog zo'n ding bouwen dan ?
    Ik kan mij herinneren dat jij veel kritiek had op de locatie van MotN. Maar mijns inziens is juist de locatie juist een belangrijke factor van het huidige succes.
    

    In Nederland zie ik geen plek voor nog een MotN, maar URW heeft twee 1+ miljard projecten bij Brussel (Neo = Mall of Europe) en bij Milaan (dat zou dan Mall of Italy worden denk ik, daar zou Galerie Lafayette ook heen gaan meen ik) in de ijskast gezet. 2x nieuwbouw.
    
    Ik had kritiek op de locatie van MotN, de verkeersproblemen min of meer voorzien omdat de ligging niet meteen bij een snelwegafrit is. Maar het bezoek aan de locatie heeft mij wel doen inzien dan zo'n Mall (1 in NL en 1 in BE) wel kan werken. MotN is géén Mall over twee verdiepingen (ja alleen een Foodcourt in een klein deel) en heeft twee XL supermarkten als mede trekkers.
    
    Ja URW zal volatiel blijven denk ik, zeker totdat USA verkocht is, maar daarna denk ik ook nog zeker wel. Relatief veel leningen voor lange tijd gefixeerd. Dat is gunstig. En het management schroomt niet om, indien nodig, het dividend nog wat jaartjes binnen te houden. Ik denk dat URW uiteindelijk weer gezond zal zijn. En tot die tijd is er volatiliteit en is een kleine positie best een idee, zeker als je daaromheen op de juiste momenten wat opties schrijft.
13. Branco P 17 juni 2022 18:19

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3672

      Gegeven: 1090

    •    Aantal posts: 9.267

    quote:

    junkyard schreef op 17 juni 2022 14:55:

    [...]
    
    Dat zijn punten die ik niet bediscussieer in mijn post, ik vind het niet zo flauw om te melden dat centrale banken en overheidsmaatregelen (brede covid steun > lage faillissementen) na covid entree stevig hebben bijgedragen aan herstel van ECP (die op dat moment last had van een hoge schuldenlast). Ook bij andere winkelfondsen heeft dit bijgedragen aan herstel, maar vooral ECP had moeite met herfinanciering en moest daarbij in Italië leunen op overheidsgaranties omdat banken anders niet tot (her)financiering over wilde gaan (i.t.t. URW die tegen lage kosten toegang hield tot obligatiemarkten). ECP heeft (net als Wereldhave) hierna wel vlot de schuldgraad weten te verlagen, waardoor ECP en Wereldhave nu minder volatiel is t.o.v. URW. Voor URW jammer dat niet eerder stappen zijn gezet, de markt is verslechterd en dit heeft geleid tot extra koersdruk (en straks iets lagere opbrengsten, na verdere afboekingen).
    
    Woluwe en Westfield hebben inderdaad overeenkomsten, dit zijn alletwee missers door op het verkeerde moment tegen te hoge prijs een nieuwe markt entree te forceren en de schuldgraad te verhogen, ook het ECP management voelde de markt niet goed aan (en heeft vooral hierdoor het dividend track record moeten breken) en dacht destijds URW te volgen in de inzet op grotere winkelcentra en hogere omvang (fonds). Maar dit is een andere orde grootte, en hebben wij al (te)veel bediscussieerd.
    

    ECP had midden in Corona geen leningen te herfinancieren in Italië. Niet of nauwelijks. Ze hebben wel een paar marginale leningen aangetrokken toen om te profiteren van die staatsgarantie aan banken, dat klopt, maar dat ging om 20 miljoen a 30 miljoen, iets in die trant, als ik mij dat goed herinner. Voor de zekerheid toen. Het waren rare tijden. Later zijn wel weer verdere omvangrijke Italiaanse leningen geherfinancierd. Zonder garanties. ECP heeft objecten tegen "boekwaarde" verkocht, dat klopt. Wereldhave ietsjes onder boekwaarde ;-) Klepierre een Zweedse portefeuille circa 6% onder boekwaarde. URW heeft overigens ook net zo goed verkocht. In absolute zin meer dan alle anderen bij elkaar. Heeft van een aantal mooie centra afscheid moeten nemen in Europa en van een aantal topkantoren. Dat URW geen stappen heeft gezet klopt dus ook al niet. Al die verkopen overal vielen negatiever uit vanwege Corona en men moest wel.
    
    Woluwe kent 1% leegstand en had relatief zwaar te lijden van Corona. Over een paar jaar kijken we daar of het een bleeder is/was. Interessant om te zien of de vergunning voor de uitbreiding er komt en of URW daar in Brussel het Mall of Europe project nog nieuw leven in blaast.
14. !@#$!@! 17 juni 2022 18:23

    auteur info

    • !@#$!@!

      Lid sinds: 01 jun 2001

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4467

      Gegeven: 3238

    •    Aantal posts: 20.523

    quote:

    Branco P schreef op 17 juni 2022 18:03:

    [...]
    
    In Nederland zie ik geen plek voor nog een MotN, maar URW heeft twee 1+ miljard projecten bij Brussel (Neo = Mall of Europe) en bij Milaan (dat zou dan Mall of Italy worden denk ik, daar zou Galerie Lafayette ook heen gaan meen ik) in de ijskast gezet. 2x nieuwbouw.
    
    En het management schroomt niet om, indien nodig, het dividend nog wat jaartjes binnen te houden. Ik denk dat URW uiteindelijk weer gezond zal zijn. En tot die tijd is er volatiliteit en is een kleine positie best een idee, zeker als je daaromheen op de juiste momenten wat opties schrijft.
    

    Ah eentje per land. Ja, dat geloof ik ook wel. Maar dat is toch niet genoeg om URW om te turnen ? Plus ergens in de komende 10 jaar een nieuw winkelcentrum bouwen lijkt mij een belachelijke beslissing. Er moet nog steeds veel winkeloppervlakte verdwijnen, de aanpassingen gaan nou eenmaal traag. Dus ik zie niet in hoe dat concept URW echt moet gaan helpen.
    
    Of URW nog wat jaartjes dividend binnen kan houden is maar de vraag. Als ik het mij goed herinner moeten ze onder de Franse wet altijd de keuze voor cash open laten en kunnen dus niet zelf voor stock kiezen. Er staat nu al een betalingsverplichting op de balans. Dit kan dus voor meer risico zorgen, immers dan is er geen geld om veel te investeren zonder een emissie te doen.
    
    Ja als je wilt speculeren kan volatiliteit leuk zijn. Maar ik heb nog steeds geen goede argumenten gehoord waarom URW betere kansen bied dan ECP/Klep/Merc. Voor opties zal URW als aandeel uiteraard wel geschikter zijn. Veel betere liquiditeit. (bij ECP helaas een drama)
15. Branco P 17 juni 2022 18:32

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3672

      Gegeven: 1090

    •    Aantal posts: 9.267

    quote:

    Lamsrust schreef op 17 juni 2022 17:03:

    [...]
    
    Cuvillier had uiteraard de US regionals (inclusief drie mindere flagships die hier later aan zijn toegevoegd door het nieuwe management)- die hij er van Loewy bij moest nemen - meteen moeten doorschuiven naar een koper van B kwaliteit malls. Na uitbreken van Covid ging dit uiteraard niet meer en vond er een perfect storm plaats in de US portfolio met oplopende leegstand en dalende huren. Het nieuwe management dat eind 2020 is aangetreden volgt m.i. de juiste strategie: eerst de assets stabiliseren en dan kopers zoeken (uitgezonderd Promenade en wellicht andere regionals: hiervoor moet de herontwikkelingsvergunning en ontwikkelaar worden gezocht). Het is nu afwachten tegen welke niy US regionals een koper vinden: recent kwam de koper van Brandon in de media maar een officiele deal is nog niet aangekondigd. Ze staan gezamenlijk voor een niy van 6.7% in de boeken, maar dat lijkt me wat laag met de huidige mortgage rates.
    Wat betreft de flagships: ik denk niet dat Niel die in de uitverkoop gaat doen. Hij blijft er gewoon op zitten en stelt het dividend nog even verder uit. Zolang URW de winst binnenboord houdt en jaarlijks wat verkoopopbrengesten genereert, dalen de schulden en zal de LTV licht dalen (tenzij er mega afboekingen ineens zijn maar dat verwacht ik niet). DE credit rating van de bonds blijft dan op peil, zodat URW toegang tot de bond markt behoort.
    Want laten we eerlijk zijn: voor URW is het allerbelangrijkste dat de bond holders vertrouwen houden en niet onrustig worden.
    Overigens zou 10 /15 jaars geld URW nu 4% kosten. De 10/15 jarige bonds koersen met 30% discount, zodat het veel minder kost om de schuld af te lossen dan de nominale waarde bij grote verkoopopbrengsten.
    

    Als je na een verkoop op grote schaal bonds wilt terugkopen dan gaat de prijs daarvan natuurlijk stijgen. Misschien al wel meteen na de aankondiging van zo'n verkoop dus ik denk niet dat daar een voordeel in gaat zitten. URW zal al blij zijn dat ze genoeg cash heeft de komende jaren om aflopende bonds terug te betalen aan de bondhouders. Het is interessant om daar een analyse van te maken. Ga ik nog doen als ik tijd heb.
    
    Die Flagships in de USA zijn overwegend Malls "oude stijl" verdeeld over twee verdiepingen en met Warenhuizen als voornaamste trekkers. Met een beetje creativiteit kun je daar Malls nieuwe stijl van maken. Haal je een grote foodretailer binnen en een Primark. Maar dat is niet iets waar URW zijn geld op moet gaan inzetten wat mij betreft. In Europa valt in mijn optiek meer te verdienen. USA voor een mooie prijs de deur uit en iedereen zal blij zijn. Wij ook. Op een andere manier kun je de financiële exposure in de USA niet snel en substantieel afbouwen. Ik ga ervan uit dat URW dat gaat doen, omdat ze ook aangegeven hebben dat ze dat gaan doen.
    
    Waarom denk jij dat ze daarvan af gaan wijken? Dat vinden aandeelhouders toch helemaal niet OK?
    
    Ik denk overigens dat het helemaal niet gelukt zou zijn om de Regionals door te stoten direct na aankoop destijds. Niemand had die willen hebben. Ja tegen een NIY van 10% wellicht. Maar dan nog steeds niet denk ik. Of denk jij dat er in USA een partij is/was die gespecialiseerd is in het kopen van een portefeuille winkelcentra die het niet gaan redden? Dat zou een vreemde investeringsstrategie zijn.
16. Bert12345 17 juni 2022 18:33

    auteur info

    • Bert12345

      Lid sinds: 20 sep 2006

      Laatste bezoek: 06 mei 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2576

      Gegeven: 1221

    •    Aantal posts: 6.062

    quote:

    !@#$!@! schreef op 17 juni 2022 18:23:

    [...]
    Ja als je wilt speculeren kan volatiliteit leuk zijn. Maar ik heb nog steeds geen goede argumenten gehoord waarom URW betere kansen bied dan ECP/Klep/Merc. Voor opties zal URW als aandeel uiteraard wel geschikter zijn. Veel betere liquiditeit. (bij ECP helaas een drama)
    

    Abtje van mij. Ja, je toonzetting is soms wat fel, maar zelf doe ik dat ook. Vind de redenering ook wel strak.
17. HCohen 18 juni 2022 07:58

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3540

      Gegeven: 3357

    •    Aantal posts: 5.039

    VASTGOED
    Winkeliers vangen bot bij vastgoedbeleggers met oproep tot huurverlaging
    fd.nl/bedrijfsleven/1441776/winkelier...
    16 juni   
    Waar vastgoedbeleggers en huurders in coronatijd nog afspraken maakten over de huren, lijkt daar geen sprake van nu de inflatie oploopt. Een belegger: 'Toen de inflatie bijna nul was, hebben we huurders ook niet gehoord.'
    
    Grote vastgoedbeleggers gaan de huren dit jaar verhogen met het inflatiepercentage.
    
    Quote
    'Wij gaan de huren verhogen conform het huurcontract', zegt ook manager Peter Koppers van het winkelfonds van Syntrus Achmea. Hij benadrukt dat huurders die het echt moeilijk krijgen wel bij hem kunnen aankloppen. 'Maar de coronatijd hebben wij ook gevoeld en veel huren zijn verlaagd. Aan de andere kant hebben we niets aan leegstand.'
    
    Voor beleggers speelt ook het belang van aandeelhouders. Vastgoed is een populaire beleggingscategorie vanwege de bescherming die het biedt tegen inflatie. 'Bovendien zijn onze kosten ook gestegen', zegt bestuurder Storm van Wereldhave
18. HCohen 18 juni 2022 08:58

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3540

      Gegeven: 3357

    •    Aantal posts: 5.039

    TECH
    Stolen goods sold on Amazon, eBay and Facebook are causing havoc for major retailers
    www.cnbc.com/2022/06/17/the-fight-aga...
    
    Retailers say a total of $68.9 billion of products were stolen in 2019. In 2020, three-quarters said they saw an increase in organized crime and more than half reported cargo theft. Some big chains blame organized theft for recent store closures or for their decisions to limit hours.
    
    For the U.S. Government’s Homeland Security Investigations unit, organized retail crime probes are on the rise. Arrests and indictments increased last year from 2020, along with the value of stolen goods that was seized.
    
    While data is imprecise about the perpetrators, there’s growing consensus that an entirely different group should be held accountable: e-commerce sites.
19. Hancock 18 juni 2022 09:56

    auteur info

    • Hancock

      Lid sinds: 13 apr 2020

      Laatste bezoek: 20 mei 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 588

      Gegeven: 392

    •    Aantal posts: 1.063

    Begin A. Niel’s strategie wel steeds beter te begrijpen trouwens: en dat is op het huidige slechte sentiment bijkopen tot een belang van 29.99% net onder het wettelijk minimum van 30%. Dan moet Niel dus een bod uitbrengen. Maar hij wacht eerst veiligheidshalve even af op een einde oorlog..
    
    Grote kans dat er dan een bod komt te liggen. Vergeet niet dat URW nog steeds een Apengoedkoop aandeel is op deze belachelijk lage en ondergewaardeerde koersen.. URW is globaal zo’n 120 euro per aandeel aan vastgoed waard, intrinsiek gezien. Wil in 2023 het dividend van 8.5 euro weer gaan hervatten. En is een feite een Gouden Aandeel, een echte Beurs parel zou Geert zeggen.. :-)
    
    Ik denk dat er zich nog wel eens een prachtig Goldy Locks scenario voor URW zich kan gaan afspelen. Ik bedoel. Het kan niet veel slechter meer worden als dit. We hebben een oorlog in Europa omgeprijsd, een aankomende recessie en 10% inflatie zit in de huidige koers verpakt.
    De stijgende rente is niet van belang voor Unibail omdat deze voor de komende 8 jaar gehedged is(lees: vastgezet, Bron VEB) dus op een stijgende rente dalen is voor URW een drogreden om te verkopen en is een valse aanname dus.. Verder kan een URW voor een zeer groot gedeelte de huren indexeren, dus de inflatie maakt ook minder uit voor vastgoed clubs zoals URW.
    
    Ergo: non potest multo peius zeg ik dan maar in mijn beste Latijn. En in het Engels betekent dat: The Only Way Is Up!! Voor Unibail
    
    Koop Unibail! IT will Bail you out! ;-)
20. mike65537 18 juni 2022 10:03

    auteur info

    • mike65537

      Lid sinds: 05 mei 2020

      Laatste bezoek: 17 jun 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 312

      Gegeven: 721

    •    Aantal posts: 646

    Of het is toch te verlijdelijk om op deze koers te kopen, dan op korte termijn bod! #calloptiesjuli